Alphabet verlor am Donnerstag an der Börse mehr als 500 Milliarden Dollar an Marktwert. Grund dafür sind Quartalszahlen, die offenlegen, dass KI-generierte Suchzusammenfassungen das klassische Werbegeschäft belasten und bei Investoren weltweit tiefe Sorgen über die enormen Kosten der KI-Infrastruktur auslösen.
Der Kurssturz von Alphabet traf die Wall Street am Donnerstag mit voller Wucht und drückte den Börsenwert des Google-Mutterkonzerns von 3,97 Billionen Dollar auf rund 3,46 Billionen Dollar. Die Aktie, die um fast 13 Prozent einbrach und ein Sechsmonatstief markierte, reagierte damit auf eine Kombination aus sinkenden Gewinnen, negativem Cashflow und dem Eingeständnis des Managements, dass die hauseigene künstliche Intelligenz direkte Einnahmen aus der klassischen Online-Werbung auffrisst. Alphabet meldete für das abgelaufene Quartal zwar ein Umsatzwachstum von 25 Prozent im Vergleich zum Vorjahr auf 127,6 Milliarden Dollar, doch blieben die Gewinne um 25 Prozent zurück.
Werbeeinnahmen unter Druck durch KI-Modus
Im Zentrum der Besorgnis steht eine fundamentale Veränderung der Google-Suche. Konzern-Manager Philipp Schindler erklärte am Mittwoch, dass der sogenannte AI mode
, bei dem Fragen direkt und konversationsbasiert beantwortet werden, Spuren in den Umsätzen hinterlässt. Jene Werbeanzeigen, die traditionell neben den klassischen Suchergebnissen platziert werden, generieren dadurch weniger Erträge.
Dennoch betonte Schindler, dass er sich mit der KI-fokussierten Version der Suchmaschine sehr gut bei unserer Entwicklung
fühle. Unterstützung erhält das Unternehmen von prominenter Seite: Kim Scott, die früher das Werbegeschäft von Google leitete, erklärte gegenüber der BBC, der Konzern wolle lieber lieber sein eigenes Mittagessen essen, als jemand anderem zu erlauben, ihr Mittagessen zu essen
. Google sei von jeher darauf ausgelegt, langfristige technologische Wetten einzugehen, selbst wenn diese dem eigenen Geschäft kurzfristig schaden.
Millionenverluste und enorme Cashflow-Abflüsse bei Tech-Riesen
Alphabet ist mit seinen Sorgen nicht allein. Auch bei Amazon und Microsoft zeigt sich, dass der anhaltende Wettlauf im Bereich der künstlichen Intelligenz astronomische Summen verschlingt. Amazon verzeichnete zwar ein Quartalswachstum von elf Prozent auf 201 Milliarden Dollar, schockierte die Märkte jedoch mit einem negativen Cashflow in Höhe von 42 Milliarden Dollar – eine Summe, die sich innerhalb von drei Monaten ver sechsfacht hat.
Amazon-Chef Andy Jassy verteidigte die massiven Investitionen im Gespräch mit Finanzanalysten. Das Unternehmen sehe die Chance auf zwei separate Geschäftsbereiche, die jeweils eine Billion Dollar Umsatz generieren könnten, darunter Cloud-Dienste, der Handel, eigene Computerchips sowie die KI-Entwicklerplattform Bedrock. Auf wiederholte Nachfragen zu den hohen Ausgaben gab Jassy zu, es wäre bequemer
, wenn sich die Investitionen über die nächsten 25 Jahre strecken würden. Jassy fügte hinzu: Das ist nicht die Welt, in der wir leben.
Er erklärte zudem: Wir können diesen Plan finanzieren, und ich denke, er wird die Größe, den Umsatz und den Free Cashflow von Amazon für immer verändern.
Microsoft setzt auf Kosteneffizienz und cloudgetriebenes Wachstum
Im Gegensatz zu Alphabet und Amazon verlief die Reaktion der Börse auf Microsofts Bilanz deutlich verhaltener; die Aktie gab am Donnerstag um weniger als ein Prozent nach. Das Unternehmen steigerte seinen Quartalsumsatz um 19 Prozent auf 92,3 Milliarden Dollar, während das Cloud-Geschäft um 30 Prozent auf 63 Milliarden Dollar wuchs. Microsoft gab zudem an, rund fünf Milliarden Dollar weniger für KI-Infrastruktur ausgelegt zu haben und Tausende von Stellen zu streichen, um die operativen Kosten zu senken.
Microsoft-Chef Satya Nadella hob hervor, dass die Nutzung des KI-Assistenten Copilot rasant zunimmt und automatisierte Aufgaben seit Juli nahezu verdoppelt wurden. Analysten sehen in diesen unterschiedlichen Strategien die Kernfrage für die gesamte Technologiebranche.
Tracy Woo von Forrester erklärte, dass die Ergebnisse von Microsoft zwar belegen, dass die Unternehmensnachfrage nach KI stark bleibt, sie aber auch eine viel größere Frage für die Technologiebranche aufwerfen, nämlich wo der Wert von KI letztendlich abgeschöpft wird.
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