Intel Corporation-Aktien brachen am Freitag im Handel an der New York Stock Exchange um fast 30 Prozent ein. Auslöser war eine schwache Umsatzprognose für das vierte Quartal, die den Chipgiganten auf den Kurs seines historisch schwärzesten Handelstages seit 1974 steuerte.
Der Kursrutsch vernichtete schätzungsweise mehr als 125 Milliarden US-Dollar an Marktwert. Die enttäuschende Prognose schickte die Aktie auf Talfahrt, während das abgelaufene dritte Quartal solide Ergebnisse lieferte.
Umsatzprognose für das vierte Quartal enttäuscht Wall Street
Im dritten Quartal verbuchte das Unternehmen einen Umsatz von 16,5 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 21 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag mit 0,52 US-Dollar über den Schätzungen von Analysten.
Auch das Rechenzentrumssegment verzeichnete starkes Wachstum; dort sprang the Umsatz im Jahresvergleich um fast 80 Prozent auf 7,3 Milliarden US-Dollar, wie aus Berichten hervorgeht.
Intel rechnet im vierten Quartal mit einem Umsatz von 15 Milliarden bis 16 Milliarden US-Dollar. Damit blieb die Mitte der Prognose rund neun Prozent hinter dem Konsens der Analysten zurück.
„Der Wiederaufbau von Intel wird eine mehrjährige Reise, und ich bleibe fest entschlossen, dies zu verwirklichen, sagte Lip-Bu Tan, CEO von Intel.
Speicherchip-Krise belastet den PC-Markt
Hauptverantwortlich für die pessimistischen Aussichten ist der klassische PC-Markt.
Da boomende KI-Rechenzentren weltweit große Teile der verfügbaren Speicherchips absorbieren, steigen die Preise für Laptops und Desktops deutlich an. Intel erwartet nun, dass die weltweiten PC-Auslieferungen in diesem Jahr um etwa zwölf Prozent und im Jahr 2027 um weitere zehn Prozent sinken werden. Zusätzlich sorgt ein Unfall im israelischen Werk Fab 28 für Belastung: Dieser Vorfall schlägt im vierten Quartal mit etwa 300 Millionen US-Dollar an verlorenem Umsatz sowie rund zwei Prozentpunkten Margendruck zu Buche.
Die Talfahrt erfasste auch andere Technologieunternehmen. Hardware-Hersteller wie Dell und HP gerieten ebenfalls unter Druck, und der breitere Ausverkauf an den Börsen zog Tech-Werte wie Amazon und Alphabet in Mitleidenschaft. Art Hogan, Chef-Marktstratege bei B. Riley Wealth, beobachtete eine spürbare Bewegung aus heiß gelaufenen Technologiewerten hin zu sicheren Anlagen. Anleger reagierten auf die hohen Kosten und die noch ungewisse Rentabilität von großangelegten KI-Investitionen.
Bilanzierungseffekte durch staatliche Beteiligung offenbaren sich
Mitten in diesem Kurssturz offenbart sich eine ungewöhnliche mathematische Dynamik in Intels Büchern. Die im August 2025 geschlossene Vereinbarung mit dem US-Handelsministerium sieht vor, dass Intel Aktien an die Regierung ausgab und weitere Anteile in ein Treuhandkonto legte, die schrittweise über ein Programm namens Secure Enclave freigegeben werden.
Diese treuhänderisch verwalteten Anteile werden als Verbindlichkeit geführt, die sich entsprechend dem Aktienkurs bewegt. Steigt die Aktie, verbucht Intel einen buchhalterischen Verlust. Fällt der Kurs, entsteht ein buchhalterischer Gewinn, ohne dass dabei echtes Geld fließt. Während der Aktienboom im zweiten Quartal einen Verlust von 12,5 Milliarden US-Dollar auslöste, könnte der jüngste Kurseinbruch laut Berechnungen auf Basis von Einreichungen und Analysen im vierten Quartal einen erheblichen buchhalterischen Ertrag generieren. Dieser Effekt ändert jedoch nichts am operativen Cashflow des Unternehmens.
Analysten senken Kursziele nach Herabstufungen
Die Reaktionen an der Wall Street fielen drastisch aus. Bernstein-Analyst Stacy Rasgon bezeichnete die Prognose als terrible
und senkte sein Kursziel von 110 auf 75 US-Dollar. Bei Cantor Fitzgerald beschrieb C.J. Muse die Situation mit den Worten Houston, we have a problem
und reduzierte das Kursziel von 125 auf 90 US-Dollar. Bank of America und Roth Capital vollzogen ebenfalls Herabstufungen.
Trotz der akuten Dämpfer sehen einige Analysten langfristiges Potenzial. Das Management geht davon aus, dass sowohl der Umsatz als auch die Bruttomarge im Jahr 2027 wieder wachsen werden. Der Markt für Serverprozessoren soll nach Einschätzung des Unternehmens von rund 40 Milliarden US-Dollar auf schätzungsweise 200 Milliarden US-Dollar über einen Zeitraum von fünf Jahren steigen.
Ob die Nachfrage aus dem Bereich der agentischen Künstlichen Intelligenz diese Erwartungen stützen kann, ist noch nicht bekannt, da Engpässe bei Wafern und Substraten das kurzfristige Wachstum in Rechenzentren limitieren.
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