Der weltweite Boom der künstlichen Intelligenz wird zunehmend durch versteckte Schulden finanziert. Wie eine Studie des Kreditversicherers Allianz Trade vom September 2026 zeigt, stiegen die außerbilanziellen Verpflichtungen der acht führenden US-Technologiekonzerne innerhalb eines Jahres sprunghaft auf rund 2,6 Billionen US-Dollar an.
Die gigantischen Summen, die weltweit in Künstliche Intelligenz fließen, hinterlassen deutliche Spuren in den Finanzstrukturen der Tech-Konzerne. Neben klassischer Kreditaufnahme rücken vor allem langfristige Verpflichtungen in den Fokus, die bislang nicht unmittelbar in den klassischen Bilanzen auftauchen.
Langfristige Schulden und 2,6 Billionen Dollar an außerbilanziellen Lasten
Die acht führenden US-Technologieunternehmen haben ihre langfristige Verschuldung binnen eines Jahres um 86 Prozent ausgeweitet. Noch drastischer stellt sich die Situation bei den Verpflichtungen dar, die außerhalb der regulären Bilanzen geführt werden. Hier verzeichneten die Unternehmen laut der Untersuchung einen Anstieg von 573 Milliarden US-Dollar auf rund 2,6 Billionen US-Dollar innerhalb von nur zwölf Monaten. Diese Zahlen gehen aus einer Analyse hervor, die der Kreditversicherer Allianz Trade veröffentlicht hat.
Werden diese bislang nur teilweise sichtbaren Posten in die Betrachtung einbezogen, erhöht sich die tatsächliche Schuldenlast der betroffenen Konzerne im Durchschnitt um fast 150 Prozent. In der Konsequenz verschlechtert sich die rechnerische Bonität dieser Unternehmen um ein bis zwei Ratingstufen, da Investitionen in Rechenzentren, Energieversorgung und die notwendige KI-Infrastruktur enorme finanzielle Mittel binden.
Einschätzungen von Allianz Research zu den Risiken an den Märkten
Trotz der massiven Belastungen sehen Experten das unmittelbare Ausfallrisiko der großen Technologiekonzerne vorerst als überschaubar an. Die Kapitalmärkte haben jedoch bereits spürbar auf die Entwicklung reagiert. Die Risikoprämien für Anleihen der großen Technologieunternehmen, die sogenannten Spreads, haben sich innerhalb eines Jahres mehr als verdoppelt.
Hirt wies darauf hin, dass die Risiken von den Märkten erst teilweise eingepreist sind. Die eigentliche Entwicklung findet allerdings unter der Wasseroberfläche statt: Verpflichtungen, die heute noch nicht in den Bilanzen erscheinen, werden in den kommenden Jahren schrittweise zu tatsächlichen Verbindlichkeiten
, erklärte der Experte laut den Auswertungen von Allianz Research.
Auswirkungen auf die deutsche Wirtschaft und künftige Investitionen
Die Studienergebnisse besitzen auch eine hohe Relevanz für den deutschen Markt. Zahlreiche heimische Unternehmen sind eng mit der Infrastruktur der großen US-Anbieter verzahnt und treiben gleichzeitig eigene, oft milliardenschwere KI-Projekte voran. Investoren und Analysten sollten bei zukünftigen Risikobewertungen daher nicht nur klassische Bilanzen betrachten, sondern auch langfristige Liefer- und Infrastrukturverträge stärker gewichten.
Das verbleibende Hauptrisiko besteht nach Einschätzung der Analysten weniger in plötzlichen Zahlungsausfällen, sondern in einer fortgesetzten Ausweitung der Spreads. Dies könnte zu einer schleichenden, aber nachhaltigen Neubewertung der Bonität durch die Kapitalmärkte führen.
Auch interessant
