Micron Technology-Aktien verzeichnen im Zuge breiterer Marktturbulenzen und wachsender Konkurrenzbedenken einen deutlichen Rücksetzer. Während einige Wall-Street-Analysten den Kurseinbruch als übertrieben bewerten und auf starke Quartalszahlen verweisen, warnen asiatische Marktbeobachter vor drohenden Überkapazitäten im globalen Speichermarkt bis zum Jahr 2029.
Die Aktienkurse führender Speicherhersteller stehen unter starkem Abwärtsdruck. Innerhalb von fünf Handelstagen brach die Aktie von SK Hynix um 26 Prozent ein, Samsung verlor 22 Prozent, und Micron Technology verzeichnete ein Minus von rund 11 Prozent, wie CNBC berichtete.
Am 16. Oktober gab die Micron-Aktie im regulären Handel um weitere 3 Prozent nach. Damit weitete sich das Minus seit dem am 25. Juni markierten Rekordschlusskurs von 1.255 US-Dollar auf rund 18 Prozent aus. Der Kurs bewegte sich zuletzt um die Marke von 897 US-Dollar.
Wettbewerbsdruck durch CXMT und Reaktionen der Wall Street
Auslöser für die jüngste Nervosität am Markt waren Pläne des chinesischen Speicherherstellers ChangXin Memory Technologies. Das Unternehmen kündigte die Einführung eines auf neuer Architektur basierenden Server-Speicherprodukts an, das eine höhere Speicherdichte ermöglichen soll.
Zusätzlich kündigte CXMT-Präsident Dr. Cao Kanyu einen DDR5-RDIMM der nächsten Generation an, der bis Ende 2026 auf den Markt kommen und vor allem in Servern und Rechenzentren zum Einsatz kommen soll.
Während einige Marktteilnehmer befürchten, dass China dadurch globale Marktanteile gewinnt, bewerten mehrere Analysten die Lage gelassener. Kevin Cassidy, Senior Research Analyst bei Rosenblatt Securities, bezeichnete den jüngsten Ausverkauf als übertrieben. Die Entwicklung bei CXMT werde das Verhältnis von Angebot und Nachfrage kaum verschieben, da insbesondere Fragen zur Produktionsausbeute offen seien.
Ben Barringer erklärte laut CNBC: Das Problem war natürlich jede architektonische Änderung … man kann die Chips herstellen, aber welche Ausbeute erzielt man? Wenn man nur eine Ausbeute von 50 Prozent hat, wirft man buchstäblich die Hälfte der Chips in den Müll, weil sie nicht sehr gut funktionieren.
Auch Kent Fung, Vizepräsident für Marktintelligenz bei Fundstrat, argumentierte, dass das neue 4F-Quadrat-Design von CXMT zwar den konventionellen Server-DRAM herausfordere, jedoch keine direkte Konkurrenz zum hochentwickelten High-Bandwidth-Memory darstelle, das in KI-Servern benötigt wird.
Starke Quartalszahlen und divergierende Prognosen für den Speicherzyklus
Die fundamentalen Daten von Micron spiegeln derweil eine robuste Nachfrage im Bereich der künstlichen Intelligenz wider. Am 30. September berichtete das Unternehmen über seine Ergebnisse.
| Finanzkennzahl | Ergebnis Q4 | Analystenerwartung (LSEG) |
|---|---|---|
| Umsatz | 54,23 Milliarden US-Dollar | 51,07 Milliarden US-Dollar |
| Bereinigter Gewinn je Aktie | 33,42 US-Dollar | 31,61 US-Dollar |
Der Umsatz vervielfachte sich im Jahresvergleich von 11,32 Milliarden US-Dollar auf 54,23 Milliarden US-Dollar, angetrieben durch den steigenden Bedarf an KI-Infrastruktur. Für das erste Geschäftsquartal stellte Micron einen Umsatz von rund 61,5 Milliarden US-Dollar sowie einen bereinigten Gewinn von 38,15 US-Dollar je Aktie in Aussicht.
Warnungen vor Überkapazitäten ab 2029 und langfristige Verträge
Trotz der aktuellen Rekordzahlen diskutieren Marktbeobachter langfristige Risiken. Ein in der südkoreanischen Publikation Maeil Business Newspaper veröffentlichter Kommentar warnte vor einer künftigen Marktsättigung. Professor Hwang von der Seoul National University und Ahn Ki-hyun, Executive Director der Korea Semiconductor Industry Association, prognostizieren eine Angebotsschwemme im Jahr 2029, die den Markt in einen umkämpften Markt
verwandeln könnte, gefolgt von einem Abschwung im Jahr 2030.
Tesla- und SpaceX-Chef Elon Musk schaltete sich über die Plattform X in die Diskussion ein und erklärte, dass China im Jahr 2028 SEHR viel RAM herstellen wird
.
Gegen diesen traditionellen Boom-und-Bust-Zyklus führen andere Experten strukturelle Veränderungen an. Jeongku Choi, Senior Research Analyst bei Counterpoint Research, verwies darauf, dass Anbieter und Abnehmer zunehmend langfristige Verträge mit festen Preisgrenzen abschließen.
Selbst wenn es zu einem Abschwung komme, sei dieser daher nicht mit früheren Einbrüchen vergleichbar, so die Einschätzung von Counterpoint Research gegenüber CNBC.
