Mit der US-Kongresswahl am 3. November 2026 richtet sich der Blick der Finanzmärkte auf die künftige Mehrheit in Repräsentantenhaus und Senat.
Die Zwischenwahlen in den Vereinigten Staaten dominieren die Schlagzeilen, während Wähler über die künftige Kontrolle im Kongress entscheiden. Für Anleger steht dabei weit mehr auf dem Spiel als politische Prestigeerfolge. Nach Analysen von Finanzinstituten wie Morgan Stanley und PIMCO reagieren die Märkte besonders sensibel auf Fragen der Staatsfinanzen, regulatorische Änderungen in der Technologie- und Kryptobranche sowie anstehende Entscheidungen bei Verteidigungs- und Gesundheitsbudgets. Jeff Buchbinder, Chef für Public-Policy-Research bei Morgan Stanley, wies darauf hin, dass die Midterms den politischen Vorteil verschiedener Branchen bei der Gesetzgebung neu ordnen könnten, besonders in Bereichen wie Verteidigung, Gesundheitswesen, Bankenwesen und künstlicher Intelligenz.
Historische Kursmuster und die Siegesserie des S&P 500 nach Zwischenwahlen
Seit 1950 hat der S&P 500 in allen 19 auf Midterm-Wahlen folgenden Kalenderjahren Kursgewinne verzeichnet. Laut einer Auswertung historischer Daten legte der Index in diesen Zwölfmonatszeiträumen um durchschnittlich fast 21 Prozent zu, ohne ein einziges Verlustjahr zu verbuchen. Der Durchschnitt zwischen 1951 und 2023 lag bei 20,9 Prozent, während in den Jahren 2003 mit 28,7 Prozent, 2007 mit 5,5 Prozent, 2011 mit 2,1 Prozent, 2015 mit 1,4 Prozent, 2019 mit 31,5 Prozent und 2023 mit 26,3 Prozent jeweils positive Ergebnisse erzielt wurden.
Analysen von BlackRock zeigen zudem, dass Aktien nach dem Wegfall des Wahlrisikos historische Rückenwind-Effekte erfuhren, mit einer durchschnittlichen Rendite von 14,1 Prozent in den darauffolgenden sechs Monaten im Vergleich zu 5,7 Prozent in normalen Jahren. Joe Terranova von Virtus Investment Partners stellte fest, dass der Aktienmarkt seit 1939 im Zeitraum vom Midterm-Wahldatum bis zum 30. Juni des Folgejahres in 100 Prozent der Fälle eine positive Rendite abgeliefert hat.
Analysten mahnen zur Vorsicht bei der automatischen Fortführung historischer Muster. Im Gegensatz zu früheren Zyklen liegt das Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis (CAPE) aktuell bei über 40, während die Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen die Marke von 5 Prozent überschritten haben. Hedgefonds-Manager Paul Tudor Jones warnte zudem vor schwierigen Kapitalflüssen für den Aktienmarkt im kommenden Jahr.
Haushaltsdefizit und drohende Schuldenobergrenzen
Die Staatsverschuldung hat die Marke von 40 Billionen US-Dollar überschritten, und das Haushaltsdefizit bewegt sich bei rund 6 Prozent des Bruttoinlandsprodukts. George Bory, leitender Anlagestrategie-Experte für festverzinsliche Wertpapiere bei Allspring Global Investments, erklärte, dass die Staatsausgaben stark verankert seien und die Defizite in den kommenden Jahren voraussichtlich hoch bleiben werden.
George Bory sagte: „Alles in allem könnte sich das Wachstumstempo der Ausgaben verlangsamen, und das könnte positiv für den Anleihenmarkt sein.
Libby Cantrill, Leiterin für Public Policy bei der Anleihen-Gesellschaft Pimco, wies in einer Notiz darauf hin, dass die Staatsausgaben unter beiden Szenarien steigen dürften und sich das Defizit ausweiten könnte, insbesondere falls der Senat umschwenke und die Demokraten dadurch mehr Macht bei den bevorstehenden Verhandlungen zur Schuldenobergrenze erhielten. Der Kongress hat eine Entscheidung über den Haushalt für das Fiskaljahr 2027 auf die Zeit nach den Wahlen vertagt, wobei der 11. Dezember als Frist für eine Einigung gilt. Während die Schuldenobergrenze voraussichtlich erst spät im Jahr 2027 angehoben werden muss, könnten die Demokraten dieses Datum als Hebel in Verhandlungen mit den Republikanern über Ausgaben und Steuerpolitik nutzen.
Folgen für Verteidigung und Gesundheit
Im Verteidigungssektor hat das Weiße Haus ein Budget von 1,5 Billionen US-Dollar für die Landesverteidigung im Fiskaljahr 2027 beantragt, ergänzt um einen Zusatzantrag von 87,6 Milliarden US-Dollar. Ein demokratisch geführter Kongress könnte diese Mittel kritisch prüfen, während Lockheed Martin, die rund 70 Prozent ihrer Umsätze aus Verkäufen an die US-Regierung generieren, und andere Großkonzerne auf langfristige Rahmenverträge wie die Beschaffung von 850 F-35-Kampfjets setzen. Verteidigungsauftragnehmer stehen vor harten Auseinandersetzungen darüber, welche Waffensysteme und Programme von Kongress weiter finanziert werden.
Laut der Jahresselbstanzeige bei der Securities and Exchange Commission erwirtschaftete Molina Healthcare im Jahr 2025 einen Betrag von 32,2 Milliarden US-Dollar beziehungsweise 75 Prozent seiner Prämieneinnahmen über Medicaid. Das Unternehmen warnte vor spürbaren Umsatzeinbußen bei ungünstigen Vertragsverlängerungen. Nach Angaben der Organisation KFF stehen Krankenhäuser zudem vor steigenden Kosten durch unbezahlte Behandlungen, falls der Kreis der Versicherten schrumpft. Neben drohenden Budgetkürzungen könnten demokratische Mehrheiten zu schärferen Untersuchungen hinsichtlich Preisen, Abdeckungen und Unternehmensgewinnen führen.
Die Zusammensetzung der Senatsausschüsse beeinflusst dabei auch die Ausrichtung der Finanzregulierung sowie die Bestätigung von Gouverneursnominierungen für das Federal Reserve System (FRB), wobei auch die Nachfolge des derzeitigen Vorsitzenden Jerome Powell von der politischen Dynamik im Senat beeinflusst werden könnte.
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