Das Aktienangebot von Bed Bath & Beyond wird von Hudson Bay Capital unterstützt

Der Plan von Bed Bath & Beyond, ein öffentliches Aktienangebot zu nutzen, um mehr als 1 Mrd Die Bedingungen des Deals wurden nicht veröffentlicht.

Bed Bath & Beyond gab den Deal am Montag bekannt, ohne Hudson Bay zu nennen. Das Unternehmen hofft, dass die Beschaffung von ausreichend Bargeld das Vertrauen der Lieferanten wiederherstellen, Arbeitsplätze erhalten und es dem Unternehmen ermöglichen wird, einen im August angekündigten Turnaround-Plan zu verfolgen.

Der Einzelhändler sagte am Dienstag, dass er bereits die anfänglichen Aktien im Wert von 225 Millionen US-Dollar gezeichnet habe, die er verkaufe. Es ist geplant, im Laufe der Zeit weitere 800 Millionen US-Dollar zu verkaufen, vorausgesetzt, „bestimmte Bedingungen werden erfüllt“. Welche Bedingungen das sind, teilte das Unternehmen nicht mit.

Hudson Bay hat jedoch im Wesentlichen zugestimmt, die Aktien zu kaufen, vorausgesetzt, Bed Bath & Beyond verkauft die zusätzlichen Aktien.

Das Unternehmen versucht wahrscheinlich, vom steigenden Aktienkurs von Bed Bath & Beyond zu profitieren, mit der Hoffnung auf einen Verkauf, wenn er noch höher steigt. Privatanleger halfen, den Preis am Montag um fast 100 Prozent in die Höhe zu treiben, bevor Bed Bath & Beyond seinen Plan bekannt gab, Aktien anzubieten. Die Aktien fielen im Handel am Dienstag um fast 50 Prozent auf rund 3 US-Dollar.

„Diese transformative Transaktion wird den Weg bereiten, um unseren Turnaround-Plan umzusetzen“, sagte Sue Gove, Chief Executive von Bed Bath & Beyond, in einer Erklärung. „Während wir wichtige strategische und operative Änderungen vornehmen, werden wir weiterhin disziplinierte Schritte unternehmen, um unsere Kostenbasis zu verbessern und unsere Finanzlage zu verbessern.“

Ein Sprecher von Hudson Bay antwortete nicht auf die Bitte um Stellungnahme. Bed Bath & Beyond antwortete nicht auf eine Anfrage nach weiteren Kommentaren zu der Transaktion. Der Deal zwischen dem Hedgefonds und dem Einzelhändler war gemeldet früher von Bloomberg.

Einige Analysten bezweifeln, ob der Deal ausreichen wird, um dem angeschlagenen Haushaltswarenhändler zu helfen.

„Die fundamentale Geschichte von Bed Bath & Beyond ist zu diesem Zeitpunkt so kaputt“, sagte David Silverman, Einzelhandelsanalyst bei Fitch Ratings. „Ich weiß nicht, ob eine kurzfristige Finanzspritze, die ihnen ein paar Monate, ein paar Quartale einbringen könnte, ihr Schicksal ändern wird.“

Der Deal mit Hudson Bay sei in den vergangenen Wochen zustande gekommen, sagten die beiden mit der Angelegenheit vertrauten Personen. Ende letzten Monats fror JPMorgan Chase, das Bed Bath & Beyond in diesem Sommer durch die Erweiterung seiner Kreditlinie eine Rettungsleine gab, die Kreditkonten des Einzelhändlers ein, nachdem es ihm mitgeteilt hatte, dass es gegen die Bedingungen seiner Schulden verstoßen habe. Als Bed Bath & Beyond nach Bargeld suchte, um seine Schulden zu bezahlen, bauten sich Spannungen wegen der Menge an Informationen auf, die es mit seinen Banken und anderen Gläubigern teilte, und wie schnell es sie an sie weiterleitete, sagten die Leute.

Die Kreditgeber des Einzelhändlers hatten in den vergangenen Monaten mit vielen Turbulenzen zu kämpfen. Anfang September, Wochen nachdem Bed Bath & Beyond eine Rettungsfinanzierung von JPMorgan und der Investmentfirma Sixth Street erhalten hatte, starb der Finanzvorstand des Unternehmens durch Selbstmord. Branchenführer haben in Frage gestellt, ob der Einzelhändler über das richtige Management verfügt, um seine Herausforderungen zu meistern.

„Als wir diesen langsamen Zugwrack sahen, haben sie zu keinem Zeitpunkt irgendeine Art von Restrukturierungsexperten für die Position des CEO, des COO oder irgendwo im Vorstand ernannt – oder jemanden mit echtem Restrukturierungswissen“, sagte David Tawil, Präsident von Prochain Capital. „Es ist nicht so, dass Sie in einer Branche zu tun haben, die nicht viele Umstrukturierungen erlebt hat.“

Am Montag gab Bed Bath & Beyond bekannt, dass Holly Etlin als Interims-Finanzvorstand eingestellt wurde. Frau Etlin hat Erfahrung mit Restrukturierungen und Unternehmenssanierungen.

Steigende Zinssätze haben die Kreditgeber auch dazu veranlasst, mehr Geld in notleidende Unternehmen wie Bed Bath & Beyond zu stecken. Aber Eigenkapital könnte sich als neue Alternative erweisen.

Der Schritt von Bed Bath & Beyond spiegelt das wider, was ein neues Spielbuch für notleidende Einzelhändler zu sein scheint. Ein weiteres verschuldetes Unternehmen, das von Meme-Händlern bevorzugt wird, AMC Entertainment, verkaufte im August Vorzugsaktien von Investoren, nachdem die Stammaktionäre ihre Bemühungen, mehr Aktien auszugeben, zurückschreckten, was den Wert der bereits gehaltenen Aktien verwässert. Beide Gruppen von AMC-Aktien blieben volatil. Im Jahr 2020 versuchte Hertz, Aktien zu verkaufen, nachdem er Insolvenz angemeldet hatte, aber die Securities and Exchange Commission zerquetschte diese Bemühungen.

„Für diejenigen, die sich in dieser Situation befinden, für diejenigen, die verzweifelt sind, wird dies ein Instrument sein, das sie nutzen können“, sagte Douglas Chia, der Leiter von Soundboard Governance, einer Unternehmensberatung. „Alle paar Jahre entwickeln Investmentbanker ein neues Instrument, und es ist kreativ und wird zum Geschmack des Monats, und jeder beginnt, es zu benutzen. Das könnte dasselbe sein.“

Die Frage für Bed Bath & Beyond und die rund 30.000 Mitarbeiter, die es im vergangenen Februar beschäftigte, ist, ob es ausreichen wird. Selbst wenn diese Finanzierung zustande kommt, steht das Unternehmen vor den gleichen Herausforderungen, die es in den letzten Monaten geplagt haben. Der Einzelhändler kämpft mit niedrigen Lagerbeständen in seinen Filialen, da die Verkäufer den Versand von Artikeln aufgrund von Sorgen um seine Finanzen zurückhalten. Es hat auch einen weniger ausgeklügelten E-Commerce-Betrieb als viele seiner Konkurrenten und einen schwindenden Kundenstamm.

Das Aktienangebot „ändert an sich nicht das Geschäftsmodell oder eine der schwierigen Entscheidungen, die sie treffen müssen“, sagte Patrick Collins, ein Partner, der bei der Anwaltskanzlei Farrell Fritz an Insolvenzen und Umstrukturierungen arbeitet.

Der Deal könnte Bed Bath & Beyond nur noch ein paar Quartale mehr finanzielle Startbahn verschaffen, sagte Seth Basham, Einzelhandelsanalyst bei der Investmentfirma Wedbush Capital.

Das Unternehmen erhöht die Zahl der Geschäfte, die es schließt, auf mehr als 400, darunter Harmon-Geschäfte. Das ist ein erheblicher Teil der 950 Geschäfte, die es hatte, als die Schließungen im August begannen.

Auch der Umsatz rutscht weiter. Bed Bath & Beyond hat angekündigt, dass der vergleichbare Umsatz im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 30 bis 40 Prozent zurückgehen wird, erwartet jedoch, dass sich die Quartalsumsätze danach verbessern werden.

Es geht davon aus, dass seine Fähigkeit, Waren auf Lager zu haben, bis zur wichtigen Einkaufssaison für den Schulanfang wieder auf ein normales Niveau zurückkehren wird.

Nicht alle sind überzeugt.

„Es ist sehr schwer zu erkennen, wo sie in der Lage sein könnten, diese Trends schnell umzukehren, insbesondere angesichts der Tatsache, dass wir uns in einem etwas herausfordernden Umfeld für Einzelhandelsgüter befinden“, sagte Mr. Silverman von Fitch. „Sie haben Konkurrenten wie Target, Amazon, Walmart und Kaufhäuser der unteren und mittleren Preisklasse, die keine Marktanteile abgeben.“