Der chinesischstämmige Fast-Fashion-Riese Shein hat bei seinem mit Spannung erwarteten Börsendebüt in Hongkong 1,7 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Das Unternehmen wird bei der Emission mit rund 26,3 Milliarden US-Dollar bewertet – ein Bruchteil seines früheren Spitzenwerts, während verschärfte globale Regulierungen und scharfe Konkurrenz das Geschäft belasten.
Hongkong-Börsendebüt bringt 1,7 Milliarden US-Dollar ein
Der Online-Moderiese Shein hat seine Aktien für das lang ersehnte Börsendebüt in Hongkong knapp unterhalb der am Markt genannten Obergrenze platziert. Wie das Unternehmen mitteilte, wurden 280 Millionen Aktien zu einem Preis von jeweils 48,56 Hongkong-Dollar ausgegeben, während die maximal angekündigte Preisspanne bei 49,50 Hongkong-Dollar gelegen hatte. Die Transaktion spült umgerechnet 13,6 Milliarden Hongkong-Dollar, entsprechend 1,7 Milliarden US-Dollar, in die Kassen des Konzerns.
Die Notierung an der asiatischen Finanzbörse markiert einen Meilenstein für das Unternehmen, das jahrelang nach Wegen gesucht hatte, an die Börse zu gehen. Zivile Pläne für Emissionen in New York und London waren zuvor unter anderem wegen behördlicher Hürden, Bedenken hinsichtlich der Arbeitsbedingungen und der Umweltauswirkungen gescheitert. Shein ist in China gegründet worden, hat seinen Hauptsitz inzwischen jedoch in Singapur und betreibt ein globales E-Commerce-Netzwerk mit Verkäufen in mehr als 150 Ländern.
Bewertung bricht im Vergleich zum historischen Rekord ein
Mit der Emission wird Shein an der Börse mit rund 26,3 Milliarden US-Dollar bewertet. Diese Summe liegt weit entfernt von den Dimensionen privater Finanzierungsrunden aus früheren Jahren, in denen das Unternehmen auf einen Höchstwert von fast einer hundert Milliarden US-Dollar geschätzt worden war.
Experten verweisen auf veränderte Marktbedingungen für den gesamten Sektor. Die Verringerung der Marktwahrnehmung von Shein spiegelt ein langsameres Umsatzwachstum inmitten einer Reihe geopolitischer Herausforderungen sowie einen erhöhten Wettbewerb wider, erklärte Lorraine Tan, Asien-Direktorin für Aktienrecherchen bei Morningstar, in einer Notiz, die von FashionNetwork.com zitiert wurde.
Während die Verkäufe in Asien dazu beitragen, den Rückgang der US-Umsätze auszugleichen, blicken wir wahrscheinlich auf eine Phase einstelligen Umsatzwachstums für das Unternehmen, und dieser reifere Ausblick dürfte die Begeisterung der Investoren begrenzen. Darüber hinaus bleiben Zölle und andere geopolitische Risiken bestehen. Lorraine Tan, Morningstar
Strenge Zölle und wachsende Konkurrenz belasten die Bilanzen
Das Geschäftsmodell des Unternehmens, das Modetrends über ein gigantisches Fabriknetzwerk in China in Rekordzeit zu Tiefstpreisen anbietet, steht international unter massivem Druck. Vor allem jüngere Verbraucher machten die Plattform zu einem globalen Phänomen. Vor dem Börsengang wies Shein in einer Einreichung aus, dass im Jahr bis Ende März 281 Millionen aktive Kunden mehr als eine Milliarde Bestellungen aufgegeben haben.
Dennoch geraten die Finanzen durch regulatorische Schritte in den Hauptmärkten ins Wanken. Während im vergangenen Jahr noch ein Nettogewinn von 2,06 Milliarden US-Dollar erzielt wurde, rutschte das Unternehmen im jüngsten Quartal in die roten Zahlen und verzeichnete einen Verlust von 99 Millionen US-Dollar. Grund dafür sind unter anderem der Wegfall von Zollbefreiungen für kleine Pakete in den USA sowie neue Abgaben in Europa.
In ähnlicher Weise verlangt die Europäische Union pro Artikel eine Gebühr von drei Euro für Sendungen mit einem Wert von unter 150 Euro. In Frankreich treten strengere Abgaben für Ultra-Fast-Fashion in Kraft, die im Laufe der Zeit auf fast 20 Euro pro Kleidungsstück steigen können. Hinzu kommt der Druck durch chinesische Billigkonkurrenten wie Temu und AliExpress.
Investoreninteresse richtet sich verstärkt auf Künstliche Intelligenz
Ein weiterer Faktor für den verhaltenen Kursauftakt ist die Verlagerung des weltweiten Anlegerinteresses. Große Tech- und Robotik-Firmen absorbieren Risikokapital, das früher eher in E-Commerce-Größen geflossen wäre. Der Investitionszyklus für Künstliche Intelligenz absorbiert einen Großteil der Risikobereitschaft, die andernfalls in ein Unternehmen wie Shein geflossen wäre, sagte Jacob Cooke, der Chef von WPIC Marketing + Technologies, gegenüber AP News.
Ungeachtet dieser Hürden will Shein das durch die Emission gewonnene Kapital einsetzen, um die technologischen Kapazitäten auszubauen und die internationale Präsenz weiter zu stärken. Die offizielle Aufnahme des Handels an der Börse in Hongkong ist für Dienstag angesetzt.
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