Unitree Robotics hat mit einem historischen Börsengang an der Technologiebörse Star Market in Shanghai für Furore gesorgt. Nach Angaben von Medienberichten stieg die Aktie am ersten Handelstag um 629 Prozent und katapultierte das im Jahr 2016 in Hangzhou gegründete Unternehmen auf eine Bewertung, die mit dem Rückversicherer Swiss Re vergleichbar ist.
Historischer Börsenstart an der Technologiebörse Star Market in Shanghai
Wer am Vormittag an der Technologiebörse Star Market in Shanghai auf die Kurszettel blickte, sah einen historischen Einstand. Die Aktie von Unitree Robotics eröffnete bei 1,100 Yuan und lag damit um 629 Prozent über dem Ausgabepreis von 150,8 Yuan.
Bei dem Börsengang nahm das Unternehmen insgesamt 6,1 Milliarden Yuan ein, was umgerechnet rund 735 Millionen Franken entspricht. Der Ansturm der Anleger sprengte herkömmliche Dimensionen: Die exklusiv für Privatanleger reservierte Tranche war je nach Quelle zwischen 5,500- und über 8,000-fach überzeichnet. Damit übertraf der Roboterpionier sogar den Speicherchip-Riesen CXMT, dessen eigener Börsengang im Vormonat bereits für Schlagzeilen gesorgt hatte.
Bekannt wurde die Firma mit vierbeinigen Roboterhunden und humanoiden Robotern, die tanzen, kämpfen und aus dem Stand zwei Meter hoch springen und mit über zwölf Metern pro Sekunde sprinten sollen. Der Handelsstart fiel mit der Eröffnung der World Robot Conference in Peking zusammen, einer der grössten Robotik-Messen des Landes. Genau dort positioniert sich China als Taktgeber einer Entwicklung, die sich vom reinen Sprachmodell-Wettlauf weg und hin zu Maschinen bewegt, die in der physischen Welt etwas anpacken können – „embodied AIoder verkörperte KI, wie es im Fachjargon heisst.
Die Rollenverteilung zwischen Industrie und privaten Haushalten
Hinter der enormen Markteuphorie steht die Frage, wie schnell humanoide Roboter den Sprung in den kommerziellen Alltag schaffen. Derzeit konzentriert sich der Markt primär auf industrielle Anwendungen. In der Industrie ist der Nutzen gut vorstellbar: Humanoide Roboter können schwere Lasten tragen, wiederkehrende Arbeiten an Maschinen übernehmen oder beim Be- und Entladen helfen. Nach Angaben des Marktforschers Smart Analytics Global lieferte der chinesische Marktführer AgiBot im ersten Halbjahr 8400 Roboter aus, während Unitree auf 5900 Einheiten kam. Unitrees Roboterhund übernimmt bereits Sicherheitspatrouillen, kann auf Baustellen mit 3D-Kameras den Baufortschritt dokumentieren und wird auch bei Militärübungen getestet.
Im privaten Bereich gestaltet sich die Lage ungleich komplizierter. Bis Roboter den Haushalt schmeißen und in der Pflege von Menschen zum Einsatz kommen, wird es nach Einschätzung von Forschern noch dauern. Zwar machen die Roboter schnell Fortschritte, doch viele Aufgaben scheitern weiterhin an fehlender Feinmotorik, zu geringer Akkulaufzeit, mangelnder Sicherheit und Manipulationsanfälligkeit.
Staatliche Industriepolitik und die Nachfrage nach verkörperter KI
Zugleich lenkt China die Kapitalströme: Waren bisher Software-, Plattform- und Gamingunternehmen unter den Begünstigten, ist es jetzt Hardware wie Chips. Gern kauft sich der Staat auch in einzelne Unternehmen ein, und es gibt milliardenschwere Fonds für die Halbleiterindustrie sowie sogenannte goldene Aktien mit weitreichenden Sonder- und Vetorechten. Wenn ausländische Unternehmen strategisch interessante chinesische Firmen übernehmen wollen, greift der Staat im Zweifel ein; so wurde etwa die Transaktion der Facebook-Mutter Meta, die das chinesische Start-up Manus übernehmen wollte, gestoppt und rückabgewickelt.
Der Zeitpunkt des Börsenstarts fiel mit der Eröffnung der World Robot Conference in Peking zusammen. In diesem Umfeld positioniert sich China als Taktgeber für die sogenannte verkörperte Künstliche Intelligenz. Analysten sehen in dem riesigen Ansturm der Anleger den Beginn einer Massenproduktion, die China zum wichtigsten Markt für humanoide Roboter machen könnte.
Marktstellung und die Eigentümerstruktur hinter dem Erfolg
An der Spitze des Unternehmens steht Gründer und Chef Wang Xingxing, der direkt und indirekt rund 30 Prozent der Aktien hält – ein Anteil, der ihn mit einem Marktwert von über 100 Milliarden Yuan zu einem der reichsten Unternehmer Chinas macht. Zu den strategischen Investoren, die vorab Anteile erhielten, findet sich auch die KI-Firma DeepSeek.
Trotz der beeindruckenden Wachstumszahlen und des grossen Interesses, das die Chip-Konkurrenz übertrumpft, zeigen Berichte auch die Schattenseiten staatlich gelenkter Aufschwünge in China. Wo Marktkräfte ausgehebelt werden, entstehen schnell Überkapazitäten, und die anschliessende Marktbereinigung ist schmerzhaft.
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