AMERICAS Schiefer Patch ist ein Beweis für kapitalistisches Bottom-up-Unternehmen. Es wurde von wilden Frackern erobert, die clevere Methoden zur Horizontalbohrung und zur Freisetzung von in den Felsformationen eingeschlossenem Öl erfanden. Unabhängige Schieferspezialisten wie Devon Energy, EOG Resources und Pioneer Natural Resources wurden zu einem der größten Ölproduzenten des Landes und trugen dazu bei, die inländische Produktion von 8 Mio. Barrel pro Tag im Jahr 2005 auf 15 Mio. Barrel im Jahr 2015 zu steigern – und Amerika von einem Nettoimporteur von Öl zu einem Exporteur zu machen. Ölgiganten wie ExxonMobil und Chevron drangen vorsichtiger in Schiefergebiete wie das Perm-Becken vor, nicht zuletzt, weil der Expansionsdrang der Wildkatzen dem Fracking den Ruf einbrachte, Milliarden an Investorengeldern zu verbrennen.
In jüngerer Zeit sind die Schieferambitionen der Supermajors gewachsen. Im Juni erklärte ExxonMobil-Chef Darren Woods seine Absicht, die Schieferölproduktion innerhalb von fünf Jahren zu verdoppeln. Es kann sein, dass es nicht so lange dauert. Am 11. Oktober kündigte ExxonMobil an, Pioneer im Rahmen einer der größten Ölfusionen aller Zeiten für 60 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Der Deal würde die inländische Ölproduktion von ExxonMobil im Handumdrehen fast verdoppeln und das Unternehmen damit an die Spitze der amerikanischen Produzenten setzen (siehe Grafik). Es dürfte auch zu einer stärkeren Konsolidierung in einer nach wie vor fragmentierten Branche führen. Und es könnte die amerikanischen Shalemmen erneut zu den Swing-Produzenten der Welt machen.
Shale scheint eine viel profitablere Wette zu sein als noch vor ein paar Jahren. Durch die Fokussierung auf die Kosten wurden verschwenderische Praktiken beseitigt und die betriebliche Effizienz verbessert. JPMorgan Chase, eine Bank, schätzt, dass ein Dollar, der für Exploration und Produktion in Amerika ausgegeben wird, ein großer Teil davon auf Schieferölbasis, heute doppelt so viel Öl produziert wie 2014. Anstelle von Methan, einem starken Treibhausgas, das häufig gleichzeitig produziert wird Schieferöl, das in die Luft gelangt, haben große Betreiber begonnen – zuerst unter dem Druck der Regulierungsbehörden und dann, da Methan ein Bestandteil von Erdgas ist, aufgrund der kommerziellen Logik –, das Material zurückzugewinnen und zu verkaufen. Heutzutage, sagt Tom Ellacott von Wood Mackenzie, einem Energieberatungsunternehmen, seien amerikanische Schieferfelder weniger kohlenstoffintensiv als herkömmliche Felder und zudem schneller und kostengünstiger zu erschließen.
Die größten Fracker-Unternehmen haben auch auf den Druck der Wall Street reagiert, ihre Erträge statt ihrer Produktion zu steigern. Diese neu entdeckte Kapitaldisziplin hielt dem Anstieg der Ölpreise nach der russischen Invasion der Ukraine im Februar 2022 stand. Später in diesem Jahr bestand Pioneer-Chef Scott Sheffield darauf, dass sein Unternehmen weiterhin Zurückhaltung walten lassen werde, „egal, ob es sich um 150-Dollar-Öl, 200-Dollar-Öl oder 100-Dollar-Öl handelt“. “. Philip Verleger, ein erfahrener Energieökonom, sagt, dass große Schieferölfirmen in den letzten drei Jahren dazu beigetragen haben, die Ölpreise zu stützen, indem sie sich weigerten, zu bohren.
Der Exxon-Pioneer-Deal könnte das ändern. Wie Herr Verleger betont, verfolgt ExxonMobil eine explizite Investitionsstrategie, um die Produktion zu steigern, wenn der Ölpreis und die prognostizierten Gewinne hoch genug sind. Das kann durchaus sein. Matthew Bernstein von Rystad, einem Energieanalystenunternehmen, schätzt, dass die Region „weitere 15 bis 20 Jahre an qualitativ hochwertigen Bohrungen“ vor sich hat. Er glaubt, dass dies ExxonMobil davon überzeugen könnte, die Produktion zu steigern.
Umweltschützer könnten bei dieser Aussicht zusammenzucken. Schiefer gehört schon lange zu ihnen schwarzes Biest, teilweise wegen dieser schmutzigen Methanemissionen. Wenn Methan richtig gemanagt wird, könnte es zu einer der besten – und saubersten – Möglichkeiten werden, den hartnäckig steigenden globalen Ölbedarf zu decken. Sogar die Internationale Energieagentur, ein offizieller Prognostiker, der sich dazu verpflichtet hat, bis 2050 Netto-Null-Emissionen zu erreichen, bevorzugt kurzfristige Investitionen wie Schiefer gegenüber langfristigen Projekten, an denen die Produzenten jahrzehntelang gebunden sind. Schiefer wird bleiben Noireaber vielleicht weniger Tier. ■
