HSBC und die Bank of America haben ihre Prognosen für den Goldpreis in Reaktion auf steigende Anleiherenditen, einen stärkeren US-Dollar und Inflationsrisiken gesenkt. Trotz dieser kurzfristigen Anpassungen halten große Wall-Street-Häuser an ihrer langfristigen Hausse-Strategie fest, die maßgeblich durch anhaltende Käufe der Zentralbanken gestützt wird.
Gold hat im Jahr 2026 eine turbulente Phase durchlaufen, nachdem es zu Jahresbeginn Rekordhöhen erreicht hatte. Nach einem Anstieg von 64 Prozent im Jahr 2025 – dem größten Jahresgewinn seit 1979 – erreichte das Edelmetall am 28. Januar 2026 einen Rekordwert von 5.589,38 US-Dollar pro Feinunze. Dieser Höchststand wich einer volatilen Entwicklung. Inzwischen ist der Preis auf etwa 4.200 US-Dollar zurückgefallen, was rund 25 Prozent unter dem Spitzenwert liegt. Während das Edelmetall traditionell als Schutz vor unangenehmen Marktbedingungen gilt, haben sich die makroökonomischen Gegenwinde, darunter steigende Anleiherenditen und ein starker Dollar, zuletzt spürbar verstärkt.
HSBC reduziert Goldpreisprognosen für 2026 und 2027
Finanzinstitute bewerten das Tempo, mit dem das Edelmetall seine Rallye fortsetzen kann, derzeit neu. Die britische Großbank HSBC senkte am 1. Oktober ihre Prognose für den Jahresdurchschnitt 2026 von 4.560 auf 4.490 US-Dollar je Feinunze und reduzierte den Ausblick für 2027 von 4.925 auf 4.825 US-Dollar. Dieser Schritt folgt auf eine bereits im Juli vorgenommene Anpassung, bei der HSBC ihre Erwartungen für 2026 von 4.864 US-Dollar und für 2027 von 5.000 US-Dollar zurückgenommen hatte. Analysten betonen, dass es sich bei diesen Werten um Jahresdurchschnitte handelt. Ungeachtet der kurzfristigen Korrekturen blieb das Ziel der Bank für das Jahresende 2026 bei 4.750 US-Dollar unverändert, ebenso wie die langfristigen Durchschnittsziele für 2028 und 2029 bei 5.200 beziehungsweise 5.300 US-Dollar.
Bank of America warnt vor möglichem Rücksetzer unter 4.000 US-Dollar
Andere Akteure an der Wall Street blicken ebenfalls mit Vorsicht auf die kurzfristige Entwicklung. Die Bank of America rechnet in ihrem jüngsten Edelmetallausblick für das vierte Quartal mit einem Goldpreis von durchschnittlich rund 4.000 US-Dollar und hält einen Rückgang bis auf 3.750 US-Dollar für möglich. Ein wesentlicher Belastungsfaktor ist das Energieumfeld; in einem Stressszenario, das nicht dem Basisfall entspricht, könnte ein Ölpreis von 150 US-Dollar das Gold für 2027 auf einen Durchschnitt von etwa 3.500 US-Dollar drücken.
Konjunkturdaten und Renditedruck belasten das zinslose Edelmetall
Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen bleiben komplex. Zwar schuf die US-Wirtschaft im September 2026 lediglich 29.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft, was die Erwartungen an weitere Zinsschritte der US-Notenbank Fed dämpfte, doch die langfristigen Renditen bleiben hoch. Anfang Oktober 2026 rentierte die zehnjährige US-Staatsanleihe bei etwa 5,34 Prozent. Da Gold keine Zinsen abwirft, verteuert ein starker Dollar in Kombination mit hohen Renditen das Edelmetall für Anleger und Käufer außerhalb des Dollarraums.
Zentralbankkäufe stützen die langfristige Aufwärtsthese
Trotz der Anpassungen bleibt die Branche strukturell bullisch. Die Motivation für institutionelle Käufe ist struktureller Natur: Seit die G7-Staaten 2022 russische Währungsreserven einfroren, betrachten viele Reservemanager Gold als sichereres Instrument. Goldman Sachs stellt fest, dass die Zentralbanken ihre Käufe von etwa 17 Tonnen pro Monat vor 2022 auf prognostizierte 50 Tonnen im aktuellen Jahr gesteigert haben. HSBC projiziert für das laufende Jahr einen Bedarf der Zentralbanken von 680 Tonnen und für das nächste Jahr von 850 Tonnen.
| Finanzinstitut | Prognose / Zielwert |
|---|---|
| Goldman Sachs | 4.900 USD (Jahresende 2026) |
| UBS | ~4.600 USD (Dezember), 5.000 USD (März 2027) |
| Wells Fargo | 4.900 bis 5.100 USD (Jahresende 2026) |
| Morgan Stanley | Prognose über 5.000 USD für 2027 |
| J.P. Morgan | 6.000 USD, mit Potenzial auf 6.300 USD in 2027 |
Die Experten sind sich bei der Richtung einig, wenn auch nicht beim genauen Zielpunkt. Während HSBC mit 4.750 US-Dollar die vorsichtigere Position einnimmt, rechnet J.P. Morgan mit einem Anstieg auf bis zu 6.300 US-Dollar im Jahr 2027. Die Prognosen werden dabei als „bedingte Szenarien“ verstanden, nicht als Garantien. Ein Risiko bleibt jedoch bestehen: Sollten geopolitische Spannungen nachlassen oder die Fed ihre Zinspolitik ändern, könnte Gold laut HSBC-Warnungen vom Januar eine stärkere Korrektur erfahren, insbesondere wenn Privatanleger in größerem Stil Gold-ETFs abstoßen würden. Kleinanleger sollten dabei das hohe Risiko beim Handel mit Turbo-Zertifikaten beachten, da laut Branchenangaben im Durchschnitt sieben von zehn Anlegern bei solchen Produkten Verluste erleiden.”
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