Die jüngste Demütigung für Chinas fehlerhaften Aufschwung

„Die erste Lektion ist, dass man Schwellenländer und Schwellenländer ohne China unterschiedlich behandeln möchte“, sagte Kamakshya Trivedi, Leiter der globalen Währungs-, Zins- und Schwellenmarktstrategie bei Goldman, im Dezember.

Aufschlussreich sei auch die Widerstandsfähigkeit der Entwicklungsländer angesichts von Faktoren, die sie hätten scheitern lassen sollen: Zinserhöhungen in den USA, ein muskulöser Dollar und ein nachlassendes chinesisches Wachstum, sagte er.

Berichte dieser Woche bestätigen diese Argumentation: Singapur, eine kleine Volkswirtschaft, die mit den Höhen und Tiefen des Welthandels verbunden ist, wuchs im Jahr 2023 schneller als erwartet. Allein im vierten Quartal stieg das Bruttoinlandsprodukt im Vergleich zum Vorjahr um 2,8 Prozent. Die für den Stadtstaat so wichtigen Exporte verzeichneten im November wieder ein Wachstum, und die Fabrikproduktion, die zuvor stagniert hatte, erlebte einen Aufschwung.

Erfrischend waren auch die Nachrichten aus Seoul. Gegen Ende des Jahres erholten sich die Exporte aus einem Einbruch; im Dezember stiegen sie um 5,5 Prozent und übertrafen damit deutlich die Prognosen der Ökonomen. Arbeitstagbereinigt stiegen die Sendungen um stattliche 14,5 Prozent. Südkorea ist ein wichtiger Akteur im globalen Technologie-Ökosystem, und die Daten könnten auf etwas Grundlegenderes als eine Konjunkturbelebung hinweisen.

„Die USA haben China erneut als Südkoreas größten Exportmarkt überholt“, schrieb Hyosung Kwon bei Bloomberg Economics. „Dies könnte auf eine dauerhafte Veränderung in der Form der Lieferketten hinweisen – nicht auf einen Ausrutscher.“

Es ist nicht so, dass Chinas Probleme keinerlei Auswirkungen auf den Rest Asiens hätten. Die neuesten Einkaufsmanagerindizes deuten darauf hin, dass es den Fabriken nicht gerade gut geht. Die meisten von ihnen sahen einen Rückgang bei den Neuaufträgen und eine verhaltene Kundennachfrage. Aber der Punkt ist, dass es einigen der wichtigsten Volkswirtschaften in diesem Teil der Welt trotz der Probleme ihrer größeren Nachbarn gut geht – oder besser.

Die Gesundheit der chinesischen Wirtschaft wird immer ein Faktor dafür sein, wie es der Region geht, ähnlich wie Kanada und Mexiko stark von den USA abhängig sind. Es sei jedoch daran erinnert, dass China nur eines von mehreren Problemen ist und nicht der einzige bestimmende Faktor. Das ist zwar keine weltbewegende Beobachtung, aber eine, die im Laufe der Jahre ein wenig in Vergessenheit geraten ist, weil man über ihren Aufstieg nachgedacht hat.

Zeit für eine Neukalibrierung. Das wäre ein großer Export.

Bloomberg

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