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Anleger haben in US-amerikanische und europäische Staatsanleihen investiert, nachdem die Federal Reserve den Eindruck verstärkt hatte, dass die Zentralbanken am Ende ihres Zinserhöhungszyklus seien.
Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen, die sich gegenläufig zu den Preisen entwickeln, fielen am Mittwoch um 0,19 Prozentpunkte, der stärkste Tagesrückgang seit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März. Am Donnerstag sanken die Renditen um weitere 0,12 Prozentpunkte auf 4,67 Prozent.
Zu den Bewegungen kam es, nachdem Fed-Chef Jay Powell nach der Entscheidung der Zentralbank am Mittwoch, ihren Leitzins zwischen 5,25 Prozent und 5,5 Prozent zu belassen, von Anlegern als zurückhaltend empfundene Bemerkungen gemacht hatte.
Powell betonte, dass die Fed bei künftigen Zinserhöhungen „vorsichtig vorgehen“ werde. Einige Anleger meinten, dass die Kommentare breitere Veränderungen auf dem Markt für langfristige Staatsanleihen widerspiegelten.
Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen sind in den letzten sechs Monaten stark gestiegen, was zum Teil auf die Zinserhöhungen der Fed zurückzuführen ist, aber auch, weil die US-Regierung Pläne zur Emission deutlich höherer Anleihen bekannt gegeben hat.
Einige Ökonomen sagen, dass höhere Kreditkosten den Druck auf die Fed verringern, die Zinssätze weiter anzuheben, um die US-Wirtschaft einzudämmen und die Inflation zu senken.
Auch die Märkte für Staatsanleihen erholten sich in ganz Europa, wobei britische Staatsanleihen zulegten, da die Bank of England ankündigte, sie werde die Zinsen bei 5,25 Prozent belassen, und Gouverneur Andrew Bailey warnte, dass die Beamten „die Geldpolitik nicht zu lange restriktiv beibehalten sollten“.
Die Renditen zweijähriger Staatsanleihen, die die Zinserwartungen widerspiegeln, fielen um 0,09 Prozentpunkte auf 4,70 Prozent, den niedrigsten Stand seit Juni. Die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen sank um 0,15 Prozentpunkte auf 4,35 Prozent.
Die Rendite zehnjähriger deutscher Anleihen – der Benchmark für die Eurozone – fiel um 0,05 Prozentpunkte auf 2,70 Prozent. Die Verschiebung kam, als Daten zeigten, dass die Arbeitslosenquote in Deutschland im Oktober auf 5,8 Prozent gestiegen ist – den höchsten Stand seit Juni 2021 – ein Zeichen für eine stagnierende Wirtschaft und höhere Kreditkosten.
In den USA warnte Powell, dass die Fed „noch nicht davon überzeugt sei“, dass die Geldpolitik restriktiv genug sei, um die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2 Prozent zu bringen.
Der Research-Stratege der Deutschen Bank, Jim Reid, sagte jedoch, die Äußerungen des Fed-Chefs hätten eine „lockere Tendenz“ und unterstrich Powells Kommentar, dass „die Geldpolitik …“ [already] restriktiv“.
Auch die Renditen von Staatsanleihen wurden gesenkt, nachdem das US-Finanzministerium am Mittwoch bekannt gab, dass es das Tempo bei der Emission längerfristiger Schuldtitel verlangsamen werde. Deutlich schwächer als erwartete US-Produktionsdaten trugen dann zur Erholung der US-Staatsanleihen bei und überwogen die lebhaften Arbeitsmarktdaten.
„Anfangs ging es bei der Rallye um weniger langfristige Emissionen von US-Staatsanleihen als erwartet, und sie konzentrierte sich wirklich auf US-Staatsanleihen. Aber dann ein viel schwächerer ISM [Institute for Supply Management] „Der Bericht ist besser als erwartet, was darauf hindeutet, dass die Wachstumsdynamik in den USA nachlässt“, sagte Mike Riddell, Rentenfondsmanager bei Allianz Global Investors.
