US-Notenbankchef Kevin Warsh hat nach einer dreijährigen Pause die Zinsen angehoben und den Schritt mit der Entnahme einer Dosis an Liquiditätshilfe begründet. Die am 18. September 2026 bekanntgewordene Entscheidung führt den Leitzins auf eine Zielspanne von 3,75 bis 4 Prozent und löst an den Märkten heftige Spekulationen über weitere Schritte aus.
Der historische Zinsschritt und die Wende in der Fed-Politik
Die US-Notenbank Federal Reserve hat auf ihrer Sitzung am 16. September 2026 in Washington den Leitzins um einen viertel Prozentpunkt angehoben. Es ist die erste Zinserhöhung der US-Notenbank seit 2023.
Notenbankchef Kevin Warsh vermied es jedoch, die Maßnahme als eine klassische geldpolitische Straffung zu bezeichnen. Stattdessen sprach er davon, eine Dosis an Unterstützung aus dem System genommen zu haben. Diese Wortwahl unterscheidet sich deutlich von der Rhetorik der vergangenen Jahre unter seinem Vorgänger Jerome Powell.
Wall Street und Experten debattieren über die Tragweite
An den Finanzmärkten sorgte die neue Formulierung für intensive Spekulationen. Krishna Guha, Leiter für Volkswirtschaft und Zentralbankstrategie bei Evercore ISI, bezeichnete den Ausdruck in einer Kundennotiz als das markanteste Falke-Signal der Pressekonferenz. Nach Angaben von Evercore ISI handelte es sich um eine bewusste Wortwahl, die ein flexibleres und möglicherweise offenes Vorgehen bei künftigen Zinsschritten eröffne.
Krishna Guha von Evercore ISI erklärte, es habe sich dabei nicht um einen Fehler gehandelt, sondern um eine Formulierung, die er mehrfach wiederholt habe, und es habe sehr stark nach einer bewussten Entscheidung ausgesehen, die Politik auf diese Weise zu gestalten.
Auch andere Analysehäuser passten ihre Prognosen umgehend an. So nahmen sowohl Goldman Sachs als auch die Bank of America eine weitere Zinserhöhung für den Oktober in ihre Vorhersagen auf. Der vom CME Group geführte FedWatch-Indikator bezifferte die implizite Wahrscheinlichkeit für einen solchen Schritt auf rund 58 Prozent.
Konfliktpotenzial mit der Regierung und Blick auf den Arbeitsmarkt
Die Zinsentscheidung fällt in eine Phase politischer Spannungen. US-Präsident Donald Trump hatte niedrigere Kreditkosten gefordert und erklärt, die Vereinigten Staaten müssten die niedrigsten Zinsen weltweit verzeichnen. Steigende Zinsen verteuern unter anderem die Hypothekenkredite, deren Durchschnittssatz laut Daten von Freddie Mac zuletzt bei 6,76 Prozent lag.
Zudem äußerte sich Warsh am Ende der Pressekonferenz zu den Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt. Auf eine entsprechende Frage von Jennifer Schonberger von Yahoo Finance erklärte er, dass die Arbeitslosenquote im Einklang mit Vollbeschäftigung stehe und kein Schaden am Arbeitsmarkt erforderlich sei, um das Inflationsziel von 2 Prozent zu erreichen.
Kevin Warsh von der Federal Reserve erklärte zunächst, man gehe davon aus, dass die Arbeitslosenquote im Wesentlichen mit der Vollbeschäftigung im Einklang stehe, und er glaube nicht, dass den Arbeitsmärkten geschadet werden müsse, um ihr Ziel zu erreichen, wobei er hinzufügte, er glaube nicht, dass die beiden Teile ihres Mandats, Preisstabilität und Vollbeschäftigung, mittelfristig gegeneinander arbeiten würden.
Die weitere Entwicklung hängt davon ab, wie hart sich die Inflation erweist und ob die Federal Reserve im Jahresverlauf gezwungen sein wird, den Leitzins weiter nach oben anzupassen, um die Liquidität im US-Dollar-Raum einzuschränken.
