WASHINGTON – Die Rettung von zwei gescheiterten Banken durch die Bundesregierung im vergangenen Monat hat Kritik von einigen Gesetzgebern und Investoren hervorgerufen, die die Biden-Regierung und die Federal Reserve beschuldigen, wohlhabende Kunden in Kalifornien und New York zu retten und Bankkunden in Mittelamerika mit der Rechnung zu belasten .
Aber neue Daten helfen zu erklären, warum Regierungsbeamte den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank nicht nur zu einem Risiko für ihre Kunden, sondern auch für das gesamte Finanzsystem erklärten. Die Zahlen deuten darauf hin, dass ein Ansturm auf Einlagen bei diesen beiden Banken eine kaskadenartige Reihe von Bankzusammenbrüchen hätte auslösen können, die kleine Unternehmen und die Wirtschaftstätigkeit in weiten Teilen des Landes lahmlegten.
Die im Auftrag der New York Times erstellte Analyse der geografischen Risiken einer Bankenkrise wurde von Ökonomen der Stanford University, der University of Southern California, der Columbia University und der Northwestern University durchgeführt.
Die Ergebnisse zeigen das anhaltende Potenzial für weitreichende Schäden am gesamten Bankensystem, das zu einer Verschlechterung der Finanzlage vieler Banken geführt hat, da die Fed die Zinssätze erhöht hat, um die Inflation zu zähmen. Diese Zinserhöhungen haben den Wert einiger Staatsanleihen verringert, die viele Banken in ihren Portfolios halten.
Obwohl der Schaden bisher eingedämmt wurde, zeigen die Untersuchungen, dass größere Runs auf Banken, die für Zinserhöhungen anfällig sind, zu einem erheblichen Rückgang der Kredite führen könnten, die Ladenbesitzern, Kreditnehmern von Eigenheimen und anderen zur Verfügung stehen. Da so viele Bezirke für Einlagen und Kredite auf eine relativ kleine Anzahl von Finanzinstituten angewiesen sind und weil so viele kleine Unternehmen ihr Geld in der Nähe ihres Wohnorts aufbewahren, könnte selbst ein bescheidener Ansturm auf anfällige Banken den Zugang zu Krediten für ganze Gemeinden effektiv ersticken.
Diese Art von Kreditlähmung, schätzen die Forscher, könnte fast die Hälfte der Bezirke in Missouri, Tennessee und Mississippi treffen – und jeden Bezirk in Vermont, Maine und Hawaii.
Die Analyse trägt dazu bei, den Fall zu untermauern, den Regierungsbeamte auf der Grundlage von Anekdoten und vorläufigen Daten vorbrachten, die sie hatten, als sie an diesem Wochenende im März die Bankenrettungen orchestrierten. Als die Befürchtungen einer größeren Finanzkrise zunahmen, handelten die Fed, das Finanzministerium und die Federal Deposit Insurance Corporation zusammen, um sicherzustellen, dass die Einleger nach dem Zusammenbruch der Banken Zugang zu ihrem gesamten Geld haben – selbst wenn ihre Konten die Grenze von 250.000 USD für staatlich versicherte Einlagen überschritten . Fed-Beamte kündigten auch an, dass sie attraktive Kredite für Banken anbieten würden, die Hilfe bei der Deckung der Forderungen der Einleger benötigten.
Die Schritte ermöglichten großen Unternehmen – wie Roku – die ihr gesamtes Geld bei der Silicon Valley Bank aufbewahrten, trotz des Zusammenbruchs der Bank vollständig geschützt zu sein. Dies hat zu Kritik von Gesetzgebern und Analysten geführt, die sagten, die Regierung ermutige effektiv riskantes Verhalten von Bankmanagern und Einlegern gleichermaßen.
Selbst mit diesen Schritten, warnen die Analysten, haben die Aufsichtsbehörden die Schwachstellen im Bankensystem nicht dauerhaft angegangen. Diese Risiken machen einige der wirtschaftlich am stärksten benachteiligten Gebiete des Landes anfällig für Bankenschocks, die von einem Rückzug der Kreditvergabe an Kleinunternehmen, der möglicherweise bereits im Gange ist, bis zu einem neuen Ansturm von Einlegern reichen, der den einfachen Zugang zu Krediten für Menschen effektiv unterbinden könnte und Unternehmen in Landkreisen im ganzen Land.
Mitarbeiter der US-Notenbank deuteten im Protokoll der März-Sitzung der Fed, das am Mittwoch veröffentlicht wurde, auf die Risiken eines breiteren bankbezogenen Schlags für die amerikanische Wirtschaft hin. „Wenn sich die Bank- und Finanzbedingungen und ihre Auswirkungen auf die makroökonomischen Bedingungen stärker verschlechtern würden als in der Basislinie angenommen“, so die Mitarbeiter, „dann würden die Risiken rund um die Basislinie sowohl für die Wirtschaftstätigkeit als auch für die Inflation nach unten verzerrt. ”
Regierungs- und Fed-Vertreter sagen, dass die Maßnahmen, die sie ergriffen haben, um Einleger zu retten, das Finanzsystem stabilisiert haben – einschließlich Banken, die von einem Ansturm auf Einleger hätten bedroht werden können.
„Das Bankensystem ist sehr solide – es ist stabil“, sagte Lael Brainard, Direktorin des National Economic Council von Präsident Biden, am Mittwoch bei einer Veranstaltung in Washington, die vom Medienunternehmen Semafor ausgerichtet wurde. „Der Kern des Bankensystems verfügt über sehr viel Kapital.“
„Wichtig ist, dass die Banken jetzt gesehen haben, dass die Bankmanager jetzt einige der Belastungen gesehen haben, denen die gescheiterten Banken ausgesetzt waren, und dass sie ihre Bilanzen stützen“, sagte sie.
Die Forscher hinter der neuen Studie warnen jedoch davor, dass es für Banken historisch schwierig ist, schnell große Änderungen an ihren Finanzbeständen vorzunehmen. Ihre Daten berücksichtigen nicht die Bemühungen, die kleinere Banken in den letzten Wochen unternommen haben, um ihre Exposition gegenüber höheren Zinssätzen zu reduzieren. Die Forscher stellen jedoch fest, dass kleinere und regionale Banken im aktuellen Wirtschaftsklima neuen Risiken ausgesetzt sind, einschließlich eines Abschwungs auf dem gewerblichen Immobilienmarkt, der einen weiteren Ansturm auf Einlagen auslösen könnte.
„Wir müssen sehr vorsichtig sein“, sagte Amit Seru, Ökonom an der Stanford Graduate School of Business und Autor der Studie. „Diese Gemeinschaften sind immer noch ziemlich anfällig.“
Beamte der Biden-Administration überwachten in den Stunden nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank am 10. März eine lange Liste regionaler Banken. Sie wurden alarmiert, als Daten und Anekdoten darauf hindeuteten, dass Einleger Schlange standen, um vielen von ihnen Geld abzuziehen.
Die Kosten der von ihnen organisierten Rettung werden letztendlich von anderen Banken über eine von der Regierung erhobene Sondergebühr getragen.
Die Schritte stießen auf Kritik, insbesondere von Konservativen. „Diese Verluste werden vom Einlagensicherungsfonds getragen“, sagte Senator Bill Hagerty, Republikaner aus Tennessee, kürzlich in einer Anhörung des Bankenausschusses zu den Rettungsmaßnahmen. „Dieser Fonds wird von Banken im ganzen Land aufgefüllt, die nichts mit dem Missmanagement der Silicon Valley Bank oder dem Versagen der Aufsicht hier zu tun hatten.“
Senator Josh Hawley, Republikaner von Missouri, schrieb auf Twitter dass er versuchen würde, die Banken daran zu hindern, die Sondergebühr an die Verbraucher weiterzugeben. „Auf keinen Fall zahlen MO-Kunden für eine aufgewachte Rettungsaktion“, sagte er.
Die Forscher stellten fest, dass die Silicon Valley Bank stärker als die meisten Banken den Risiken eines raschen Anstiegs der Zinssätze ausgesetzt war, was den Wert von Wertpapieren wie Schatzwechseln, die sie in ihren Portfolios hielt, verringerte und die Voraussetzungen für eine Insolvenz bereitete, als die Einleger sie überstürzt abzogen Geld von der Bank.
Aber unter Verwendung von Daten der Bundesregulierungsbehörden aus dem Jahr 2022 stellte das Team auch fest, dass Hunderte von US-Banken im vergangenen Jahr eine gefährliche Verschlechterung ihrer Bilanzen hatten, als die Fed die Zinsen schnell erhöhte.
Um die Schwachstellen kleinerer Banken im ganzen Land abzubilden, berechneten die Forscher, wie stark die Zinserhöhungen der Fed den Wert der Vermögensbestände einzelner Banken im Vergleich zum Wert ihrer Einlagen verringert haben. Sie nutzten diese Daten, um das Risiko eines Ausfalls einer Bank im Falle eines Ansturms auf ihre Einlagen effektiv abzuschätzen, was die Bankbeamten zwingen würde, unterbewertete Vermögenswerte zu verkaufen, um Geld zu beschaffen. Dann berechneten sie den Anteil der Banken, die für jeden Bezirk des Landes vom Ausfall bedroht sind.
Diese Banken befinden sich überproportional in Gemeinden mit niedrigem Einkommen, in Gebieten mit einem hohen Anteil an schwarzer und hispanischer Bevölkerung und an Orten, an denen nur wenige Einwohner einen Hochschulabschluss haben.
Sie sind auch das wirtschaftliche Rückgrat einiger der konservativsten Staaten der Nation: Zwei Drittel der Grafschaften in Texas und vier Fünftel der Grafschaften in West Virginia könnten eine lähmende Anzahl ihrer Banken im Falle eines einzigen Mittels untergehen lassen -großen Run auf Einlagen, kalkulieren die Forscher.
In den Bezirken im ganzen Land sind kleinere Banken entscheidende Motoren der Wirtschaftstätigkeit. In 95 Prozent der Bezirke, so schätzten Forscher von Goldman Sachs kürzlich, stammen mindestens 70 Prozent der Kreditvergabe an Kleinunternehmen von kleineren und regionalen Banken. Diese Banken, warnten die Goldman-Forscher, ziehen sich nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank „überproportional“ mit der Kreditvergabe zurück.
Analysten werden neue Hinweise auf das Ausmaß erhalten, in dem Banken sich schnell bewegen, die Kreditvergabe und den Kapitalaufbau einzuschränken, wenn drei große Finanzinstitute am Freitag ihre Quartalsergebnisse melden: Citigroup, JPMorgan Chase und Wells Fargo.
Herr Seru aus Stanford sagte, die Gemeinden, die sowohl von einer Verlangsamung der Kreditvergabe als auch von einem möglichen Ansturm auf regionale Banken besonders anfällig seien, seien auch diejenigen, die am meisten unter der Pandemie-Rezession gelitten hätten. Er sagte, größere Finanzinstitute würden wahrscheinlich kein Kreditvakuum in diesen Gemeinden schnell füllen, wenn kleinere Banken scheitern würden.
Herr Seru und seine Kollegen haben die Regierung aufgefordert, die Schwachstellen dieser Gemeinden anzugehen, indem sie von den Banken verlangen, mehr Kapital aufzubringen, um ihre Bilanzen zu stützen.
„Die Erholung in diesen Vierteln ist noch nicht da“, sagte er. „Und das Letzte, was wir wollen, ist eine Störung dort.“
