Tesla steht vor einer Identitätskrise: Autobauer oder Technologieunternehmen?

Ön der Nacht Bevor Elon Musk am 23. April die Ergebnisse des ersten Quartals von Tesla enthüllte, hielt Ihr Kolumnist sein Auto an und bemerkte ein futuristisches Fahrzeug, das an eine Tesla-Ladestation in Los Angeles angeschlossen war. Es war ein dunkelvioletter Cybertruck. Funkelnde Lichter glitzerten hinter den getönten Scheiben. Es sah so keilförmig, kantig und jenseitig aus, dass es im neuen apokalyptischen Film „Civil War“ als Schützenpanzer hätte dienen können.

Sein Besitzer, Dennis Wang, ist ein Tesla-Fan. Neben seinem vier Monate alten Cybertruck besaß er das ursprüngliche („sexy“) Quartett von Herrn Musk: die Models S3, X Und Y. Seit 2018 ist er Anteilseigner des Unternehmens. Er hat volles Vertrauen in Herrn Musk. Trotz eines 40-prozentigen Einbruchs des Tesla-Aktienkurses in diesem Jahr im Vorfeld des Gewinnberichts sowie der Ankündigung sinkender Fahrzeugverkäufe und beispielloser Entlassungen in den letzten Wochen glaubt er, dass der Milliardär weiterhin die beste Person für die Führung ist Unternehmen. Sogar ein peinlicher Cybertruck-Rückruf, der durch ein klemmendes Gaspedal verursacht wurde, konnte schnell behoben werden, sagt er und zeigt auf eine neue Schraube im Pedal.

Doch so sehr Herr Wang Teslas liebt, er betrachtet Tesla nicht als eine Autofirma. Er sagt, es sei ein Technologieunternehmen. Wie er es ausdrückt, sind alle Elektrofahrzeuge (EVs) bieten ein ähnliches Fahrerlebnis. Was sie von anderen unterscheidet, ist die Software – das Gehirn unter dem Dashboard. Im Fall von Tesla ist das die neueste Version seiner selbstfahrenden Technologie, die er als „fantastisch“ bezeichnet. Seine Ansicht wird von vielen Tesla-Loyalisten geteilt. Aus diesem Grund werden die Aktien des Unternehmens zu einem Vielfachen der Gewinne gehandelt, die für ein flottes Softwareunternehmen typisch sind, nicht für ein Metallvernichter.

Die Wall Street sieht das anders. Obwohl die Anleger hoffen, dass Tesla eines Tages mit seiner schicken künstlichen Intelligenz Geld verdienen wird (KI), wollen sie vorerst das Wachstum durch den Verkauf von mehr Autos wiederherstellen – je billiger, desto besser. Daher der Seufzer der Erleichterung, als Tesla in einem ansonsten düsteren Ergebnisbericht (Umsätze, Gewinnmargen und freier Cashflow brachen zusammen) Pläne vorstellte, bis 2025 mit der Produktion erschwinglicher Fahrzeuge zu beginnen, die nicht auf große Neuinvestitionen angewiesen wären. Der Aktienkurs von Tesla schnellte prompt um mehr als 10 % in die Höhe. Nennen wir das einen 50-Milliarden-Dollar-Daumen hoch von den Unit-Economics-Leuten.

Herr Musk hat in der Vergangenheit versucht, beides zu erreichen. Als die Anleger Zweifel an der Nachfrage nach Tesla hatten EVEnde der 2010er Jahre versprach er den Aktionären, dass das sogenannte vollständige autonome Fahren (FSD)-Technologie würde bis 2020 1 Million Robotertaxis auf die Straße bringen. Das geschah nicht, also änderte er während der Pandemie, als die Verkäufe von Tesla in die Höhe schossen, seine Einstellung. Er prahlte damit, dass die Verkäufe schneller wuchsen als das Modell von Henry Ford Tund dass Tesla 20 Millionen verkaufen wollte EVpro Jahr bis 2030.

In diesem Jahr ist es fraglich, ob Tesla mehr als die 1,8 Millionen Autos verkaufen wird, die es im Jahr 2023 ausgeliefert hat. Also hat Herr Musk das Drehbuch noch einmal umgedreht. Noch einmal hebt er hervor FSD, allerdings diesmal mit einer Wendung: Die neueste Version sei so gut, sagte er diese Woche gegenüber Analysten, dass es unmöglich sei, das Unternehmen zu verstehen, ohne es auszuprobieren. Er ging sogar so weit zu sagen: „Wenn jemand nicht glaubt, dass Tesla die Autonomie lösen wird, sollte er meiner Meinung nach kein Investor in das Unternehmen sein.“ Seine konkurrierenden Narrative sorgen für ein ziemliches Rätsel unter den Anlagearten. Kann Tesla sowohl ein Autokonzern als auch ein Technologiekonzern sein? Die Antwort lautet im Großen und Ganzen ja. Aber es kommt darauf an, über welchen seiner Märkte Sie sprechen.

Aus der Perspektive des Volumenwachstums ist kein Land wichtiger als China. Es ist das größte der Welt EV Markt, und obwohl sich das Wachstum verlangsamt, steigen die Umsätze immer noch viel schneller als in Amerika. Allerdings ist der Wettbewerb hart und ein Preiskampf zerstört Teslas Geschäft dort. Tesla hat nicht gesagt, wo das geplante günstigere Modell verkauft werden soll. Aber wenn es weltweit verfügbar gemacht wird, könnte es dazu beitragen, die Konkurrenz abzuwehren BYDein chinesischer Billigkonkurrent, der nicht nur der größte ist EV Verkäufer in China, hat aber auch eine starke Präsenz auf der ganzen Welt (allerdings nicht in Amerika).

Teslas amerikanische Heimat ist anders. Das Unternehmen von Herrn Musk ist bereits Marktführer, sodass seine Wachstumsaussichten wahrscheinlich eingeschränkt sind, insbesondere aufgrund der zunehmenden Beliebtheit von Hybriden. Dennoch muss das Unternehmen mehr Autos verkaufen, um Geld für den Kauf riesiger Mengen zu generieren KI Chips, die es zum Betrieb benötigt FSD Technologie. Hier kommt ein günstigeres Auto ins Spiel. Es könnte Tesla dabei helfen, eine Brücke in die Zukunft zu schlagen, während es versucht, die enormen technischen und regulatorischen Herausforderungen zu meistern, die erforderlich sind, damit Autos Menschen antreiben, und nicht umgekehrt.

Es liegen viele potenzielle Hindernisse vor uns. Erstens besteht die Gefahr, dass die Moral zusammenbricht. Neben der Entlassung eines Zehntels seiner Belegschaft hat Tesla in letzter Zeit mehrere hoch angesehene Führungskräfte verloren (der jüngste gab seinen Rücktritt bei der vierteljährlichen Gewinnmitteilung bekannt). Zweitens ist das Vertrauen zwischen Herrn Musk und Großinvestoren hauchdünn. Wer weiß, wie er reagieren wird, wenn auf der Aktionärsversammlung nächsten Monat eine Mehrheit gegen die Bemühungen des Vorstands stimmt, seine 56-Milliarden-Dollar-Ausschüttung aus dem Jahr 2018 wieder einzuführen, die von einem Richter in Delaware für ungültig erklärt wurde. Drittens wird die Schwierigkeit, viele Unternehmen neben Tesla zu führen, durch Herrn Musks „Dämonenmodus“ verschärft – jähzornige Ausbrüche, die Trümmer hinterlassen können.

Blick aus dem Cybertruck

Wie viele Muskophile erwartet Herr Wang, dass Teslas Chef durchkommt. Als Automobilhersteller zeichnet sich Herr Musk aus. Der Cybertruck, sagt sein Fahrer, während sein Corgi auf dem Rücksitz flitzt, sei das komfortabelste Auto, das er je besessen habe. Als Technologe verbessert sich Herr Musk immer weiter. Allerdings räumt Herr Wang ein, dass die neueste Version von FSD Da er die Aufsicht des Fahrers erfordert, sagt er, dass die Möglichkeit, sich auf dem Weg zur Arbeit „zurücklehnen und entspannen“ zu können, für ihn genauso wertvoll sei wie ein Topf voll Geld. Vor allem aber kann es niemand mit Herrn Musk aufnehmen, wenn es darum geht, technische Träume in die Realität umzusetzen. Wie er es ausdrückt: „Wenn Elon dir einen Chip in den Kopf stecken will, bekommst du einen Chip in deinen Kopf.“ Erwarten Sie nur nicht, dass es erst Jahre nach der versprochenen Implantation implantiert wird. Und seien Sie darauf vorbereitet, dass das Svengali in der Zwischenzeit schmilzt. ■

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