Im Sommer 2021 gerieten Gesundheitsexperten, politische Entscheidungsträger und einige britische Kolumnisten wegen einer Übernahmeschlacht in Aufruhr.
Philip Morris International, der Hersteller von Marlboro-Zigaretten, siegte in einem Duell gegen die Private-Equity-Gruppe Carlyle um den Kauf von Vectura, einem in Großbritannien börsennotierten Hersteller von Inhalationsmedikamenten, einschließlich Behandlungen für rauchbedingte Krankheiten.
PMI steht an der Spitze der Bemühungen des Tabaksektors, sich von Zigaretten abzuwenden, und verspricht, bis 2025 auf brennbare Zigaretten zu verzichten und einen Großteil des Nettoumsatzes in rauchfreien Geschäften zu erwirtschaften. Einerseits, warum sollte das Unternehmen das nicht tun? Monat sagte, dass es den Weg zu einer ESG-Aktie vorgibt und in der Lage ist, sich zu verändern, indem man sich von einem Produkt verabschiedet, das weltweit die häufigste Ursache für vermeidbare Todesfälle ist?
Andererseits argumentierten einige (mit freundlichen Grüßen), dass die wütende Reaktion von Wissenschaftlern und Gesundheitsexperten auf den 1,1-Milliarden-Pfund-Deal nahelegte – um einen Brief an den Vorstand zu zitieren –, dass er „Vectura als lebensfähiges, forschungsorientiertes Unternehmen erheblich behindern könnte“. “. Hierbei handelte es sich weniger um Ethik als vielmehr um eine praktische Überlegung, die sich negativ auf Mitarbeiter, Kunden und potenzielle Patienten auswirken könnte und die der Vorstand neben dem Preis abwägen sollte.
So hat es sich bisher bewährt. PMI-Chef Jacek Olczak sagte der Financial Times, dass die Umsätze von Vectura aufgrund der Zurückhaltung der Pharmapartner bei der Zusammenarbeit mit dem Unternehmen gelitten hätten. Sein Hauptziel, „über Nikotin hinauszugehen“, bis 2025 einen Umsatz von 1 Milliarde US-Dollar mit der Wellness- und Gesundheitssparte zu erzielen, sei „fragwürdig“, gab er zu.
Die Zahlen von Vectura werden nicht bekannt gegeben. Aber die beiden größten Unternehmen der Wellness-Abteilung von PMI, Vectura und Fertin Pharma, die beide im Jahr 2021 gekauft wurden, erzielten im Jahr 2020 zusammen einen Umsatz von rund 400 Millionen US-Dollar. Im vergangenen Jahr erwirtschaftete die Sparte 271 Millionen US-Dollar.
Auch die Begründung des Ausschusses für seine Empfehlung – dass „breitere Interessengruppen“ davon profitieren würden – erscheint immer noch fraglich. Die Realität ist, verdammt noch mal, Unternehmenszweck und Unternehmenswerte, sie haben einfach ein etwas höheres Angebot angenommen.
Fairerweise muss man sagen, dass Vectura bei der Übernahme sein Geschäft zu einem Auftragsentwicklungs- und Produktionsunternehmen umgestaltete und sein Fachwissen im Namen anderer Pharmaunternehmen einsetzte. Das war etwas, was PMI sagte, man wolle es fortsetzen – und sollte nach damaligen Analystenschätzungen inzwischen ein Wachstum verzeichnen.
Aber PMI war auch klar, dass es neue Produkte entwickeln wollte, etwa inhalative Schmerzmittel. Das separat geführte Unternehmen Vectura hat in Forschung und Entwicklung investiert, plant ein neues „Kompetenzzentrum für Inhalation“ in Bristol und hat einen neuen Chef von Novartis eingestellt, als dessen Vorstandsvorsitzender und Finanzdirektor letztes Jahr das Unternehmen verließen.
Dies bleibt im Hinblick auf die Gesamtbemühungen um Veränderung unbedeutend. So wie Öl- und Gasunternehmen auf erneuerbare Energien und Biokraftstoffe drängen (und nicht auf die Eindämmung von Waldbränden oder Überschwemmungen), versucht der Konzern, sich mit weniger schädlichen Alternativen zu Zigaretten wie E-Zigaretten, erhitzten Tabakstäbchen und dem Kauf eines Herstellers von Nikotinbeuteln im Wert von 15,7 Milliarden US-Dollar neu zu erfinden Schwedisches Spiel letztes Jahr. Es lässt das Geschäft mit Brennstoffen zunehmend an Ausgaben scheitern. Die Einnahmen aus rauchfreien Geschäften sind von nahezu Null im Jahr 2015 auf ein Drittel des Gesamtumsatzes gestiegen. (Wellness ist ein Rundungsfehler von weniger als 1 Prozent). Sie unterstützt eine strengere öffentliche Politik zur Raucherentwöhnung.
Für ein Unternehmen, das offenbar gerne Streit anzettelt, liegt PMI auf einer stärkeren Seite, wenn es argumentiert, dass Regulierungen und Verbote risikoärmerer Alternativen in einigen Märkten, teilweise motiviert durch Misstrauen gegenüber dem Tabaksektor, das Zigarettenrauchen verlängern.
Olczak verwies letzten Monat auf den Erfolg von Ländern wie Japan und Schweden bei der Umstellung von Rauchern von Zigaretten auf Alternativen. Optionen zur Reduzierung des Schadens sind umstritten, bergen jedoch weniger Gesundheitsrisiken. Eine systematische Überprüfung der Beweise hat ergeben, dass E-Zigaretten wirksamer bei der Raucherentwöhnung helfen als Nikotinpflaster oder Kaugummi, was die Politik der britischen Regierung beeinflusst hat (während sie zu Recht gegen deren Verwendung durch Kinder vorgeht). Die Tabakbranche, oder zumindest Teile davon, kann zu Recht von sich behaupten, dass sie über die nötige Kompetenz verfügt, Produkte zu entwickeln, die Raucher tatsächlich konsumieren und zum Probieren anregen.
Das ist die Debatte, die bei der Überarbeitung von PMI gewonnen werden muss, anstatt als Wellness-Gruppe wiedergeboren zu werden. Der Konzern verkaufte in diesem Jahr seine Anteile am Impfstoffhersteller Medicago, da vermutet wurde, dass seine Beteiligung den Fortschritt des Unternehmens bremste. Die Unternehmenstransformation kann nicht überstürzt werden.
