Nvidia meldete am 20. Mai 2026 für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Rekordumsatz von über 81 Milliarden US-Dollar. Trotz der Übertreffung der Analystenschätzungen und einer Prognose von 91 Milliarden US-Dollar für das nächste Quartal sank der Aktienkurs leicht. Das Unternehmen setzt nun verstärkt auf „agentische KI“ und die neue Vera-Rubin-Plattform.
Die Zahlen des Tech-Giganten lesen sich wie ein Wachstumsmanifest. Mit einem Anstieg des Umsatzes um 85 Prozent auf über 81 Milliarden US-Dollar hat Nvidia das dritte Quartal in Folge eine Beschleunigung im Jahresvergleich vorgelegt. Besonders beeindruckend ist das Nettoeinkommen auf GAAP-Basis, das um 211 Prozent auf 58 Milliarden US-Dollar hochgeschossen ist, während die Bruttomarge die Marke von 74 Prozent überschritt.
Die Abhängigkeit von Hyperscalern und die Diversifikationsstrategie
Ein tiefer Blick in die Umsatzströme offenbart die enorme Macht der sogenannten Hyperscaler – jener riesigen Cloud-Betreiber, die das Wachstum von Nvidia befeuert haben. Laut einer Analyse von Morningstar belief sich der Umsatz aus dem Rechenzentrumsbereich (DC) auf 75,2 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von 92 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Interessant ist hierbei die Aufteilung: Genau die Hälfte dieses Betrags, also 37,9 Milliarden US-Dollar, stammte von Hyperscale-Kunden. Dieser Bereich wuchs mit 115 Prozent im Jahresvergleich am stärksten. Die andere Hälfte des DC-Umsatzes – 37,4 Milliarden US-Dollar – wurde von industriellen Kunden, Unternehmen und sogenannten Neocloud-Anbietern generiert. Da diese Gruppe keine eigenen KI-Beschleuniger entwickelt, sieht Morningstar hier ein Feld, in dem Nvidia eine dominante Stellung beibehalten wird.
Nvidia versucht nun aktiv, die Abhängigkeit von den wenigen großen Cloud-Giganten zu verringern. Das Ziel ist es, eine breitere Basis an Regierungen und Unternehmen zu erschließen, die eigene KI-Ambitionen verfolgen. Es geht nicht mehr nur um das Training riesiger Modelle, sondern um die Implementierung in der realen Welt.
Vera Rubin und der Vorstoß in den CPU-Markt
Während das Blackwell-System derzeit die Märkte für Inferenz – also das eigentliche „Denken“ der KI-Modelle – dominiert, bereitet Nvidia bereits den nächsten Schlag vor. Wie The Motley Fool berichtet, wird mit der Vera-Rubin-Plattform ein strategischer Wechsel vollzogen: Nvidia dringt massiv in den Markt für Zentraleinheiten (CPUs) vor.
Dieser Schritt ist essenziell für die sogenannte „agentische KI“ – Software, die nicht nur Fragen beantwortet, sondern aktiv Aufgaben im Namen von Menschen ausführt. CPUs spielen eine Schlüsselrolle bei der Orchestrierung dieser Workloads. Morningstar prognostiziert, dass Nvidia im Jahr 2026 allein mit Vera etwa 20 Milliarden US-Dollar an CPU-Umsätzen erzielen könnte.
Die Ambitionen sind gewaltig. Nvidia zeigt sich mit „vollem Vertrauen“ in seine Prognose, zwischen 2025 und dem Kalenderjahr 2027 einen Gesamtumsatz von 1 Billion US-Dollar allein mit den Blackwell- und Rubin-Plattformen zu generieren. Der Versand von Rubin soll bereits im dritten Quartal beginnen, wobei Huang betonte, dass die Plattform bereits „einen fantastischen Start hingelegt hat“.
Marktskepsis trotz der „KI-Fabriken“
Trotz dieser Rekordzahlen reagierte die Wall Street überraschend kühl. Die Aktie fiel am Donnerstag in New York um 1,8 Prozent auf 219,51 US-Dollar. Es scheint, als seien die Investoren mittlerweile schwerer zu beeindrucken, selbst wenn die Prognosen die Erwartungen übertreffen. Nvidia erwartet für das April-Quartal einen Umsatz von etwa 91 Milliarden US-Dollar, was über der durchschnittlichen Schätzung von 87 Milliarden US-Dollar liegt.
Die Skepsis speist sich aus zwei Quellen: Erstens entwickeln die größten Kunden von Nvidia zunehmend eigene In-house-Komponenten. Zweitens wächst der Wettbewerbsdruck durch Firmen wie Advanced Micro Devices (AMD), Broadcom und Alphabet (Google), die versuchen, Marktanteile bei den KI-Beschleunigern zu gewinnen.
Um diese Dynamik zu verdeutlichen, lieferte Yahoo Finance eine entscheidende Zahl: Die Hyperscaler planen, in diesem Jahr insgesamt rund 725 Milliarden US-Dollar in KI zu investieren. Nvidia ist derzeit der Hauptprofiteur dieser Ausgaben, doch die Frage bleibt, wie lange dieses Monopol angesichts der internen Entwicklungen der Kunden hält.
Das Netzwerk als unsichtbarer Burggraben
Ein oft übersehener Faktor in der Nvidia-Bewertung ist das Networking-Geschäft. Während die Welt auf die GPUs starrt, hat Nvidia sein Netzwerkgeschäft im Jahresvergleich verdreifacht und erreicht fast 15 Milliarden US-Dollar Umsatz. Das Unternehmen ist nun davon überzeugt, dass sein Ethernet-Networking-Geschäft größer ist als das aller anderen Ethernet-Konkurrenten zusammen.
Dieser Bereich ist mehr als nur ein Zusatzprodukt; er ist ein strategischer Burggraben. Die Vernetzung zwischen den GPU-Racks ist entscheidend für die Performance von KI-Systemen. Indem Nvidia die Hardware für die Berechnung und die Infrastruktur für den Datentransport kontrolliert, schafft es eine vertikale Integration, die für Wettbewerber schwer zu kopieren ist.
Mit einer Marktkapitalisierung von 5,4 Billionen US-Dollar steht Nvidia an einem Wendepunkt. Die Phase des ungebremsten Hypes weicht einer Phase der operationalen Diversifizierung. Der Fokus verschiebt sich von der reinen Bereitstellung von Rechenpower hin zu kompletten Ökosystemen für agentische KI und physische KI in Form von Robotik und autonomen Fahrzeugen.
Für Anleger bleibt die Kernfrage, ob die Bewertung die zukünftigen Risiken durch Eigenentwicklungen der Kunden bereits eingepreist hat. Während die fundamentalen Daten – insbesondere im Bereich Networking und CPU – eine starke Basis bieten, wird die Fähigkeit, über die Hyperscaler hinaus zu wachsen, über den langfristigen Kurs entscheiden.
