Indiens reales BIP verzeichnete ein robustes Wachstum und stieg im Zeitraum Juli bis September im Jahresvergleich um 7,6 %, wie aus den am 30. November vom Ministerium für Statistik und Programmumsetzung veröffentlichten Daten hervorgeht.
Das Wachstum auf Basis der Wertschöpfung (BWS) lag bei beeindruckenden 7,4 % (Abbildung 1) und übertraf damit die erwarteten 6,8 %. Diese Leistung unterstreicht die Widerstandsfähigkeit der indischen Wirtschaft, wobei das reale BIP-Wachstum im Jahresvergleich von April bis September 7,7 % erreichte. Trotz Bedenken hinsichtlich des Konsums nach den Feiertagen und der strengeren Kreditvergabebeschränkungen der Reserve Bank of India (RBI) deutet der Ausblick auf Wachstumspotenzial hin, das über die bisherigen Schätzungen hinausgeht.
Die RBI prognostizierte auf ihrer geldpolitischen Sitzung vom 4. bis 6. Oktober ein reales BIP-Wachstum von 6,5 % für Juli und September, mit einer Wachstumsprognose von 6,5 % für das Geschäftsjahr 2023–24. Angesichts der starken Leistung im Juli und September und der anhaltenden Wachstumsdynamik ist eine Überarbeitung der Wachstumsprognose bei der bevorstehenden politischen Sitzung am 6. und 8. Dezember wahrscheinlich.
Ryota Abe, Ökonom in der Abteilung Global Markets and Treasury, Asien-Pazifik-Abteilung der Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), gibt Einblicke in die wirtschaftlichen Aussichten:
„Mit Blick auf die Zukunft ist es von entscheidender Bedeutung, den Konsum nach den Feiertagen und die strengeren Beschränkungen der Reserve Bank of India (RBI) für die private Kreditvergabe genau zu überwachen. Trotz dieser Überlegungen wird mit einem höheren Wachstum gerechnet als zunächst erwartet.“
Der private Konsum bleibt stark
Auf der Nachfrageseite stiegen die Staatsausgaben im Jahresvergleich um 12,4 % und trugen 1,1 Prozentpunkte zum Gesamtwachstum bei. Während sich die Nettoexporte weiterhin negativ auswirkten, ist der Rückgang des negativen Beitrags um 1,0 Prozentpunkte im Vergleich zum Juniquartal bemerkenswert, der auf positive Exporttrends zurückzuführen ist. Auch der private Konsum verzeichnete einen kräftigen Anstieg von 3,1 % gegenüber dem Vorjahr, wobei in den letzten vier Quartalen ein konstantes durchschnittliches Wachstum von 0,8 % gegenüber dem Vorquartal zu verzeichnen war. Trotz der von Zinserhöhungen und Inflation geprägten Wirtschaftslage blieb der private Konsum unerwartet robust.
„Trotz geopolitischer Risiken wird die Wahrscheinlichkeit einer Erholung der Inflation aufgrund eines starken Anstiegs der Ölpreise derzeit als gering eingeschätzt. Daher wird erwartet, dass die RBI den Leitzins vorerst beibehalten wird“, sagte Ryota.
Überwachung privater Kredittrends
Auf der Produktionsseite verzeichnete das verarbeitende Gewerbe mit 13,9 % im Jahresvergleich eine deutliche Expansion und trug 2,5 Prozentpunkte zum Gesamtwachstum bei. Dieser Beitrag ist doppelt so hoch wie in der Zeit vor der Pandemie und unterstreicht die erheblichen Auswirkungen des Sektors. Auch das Baugewerbe spielte mit einem Wachstum von 13,3 % eine zentrale Rolle und trug 1,0 Prozentpunkte zum Wirtschaftswachstum bei. Der Oktober-Produktionsindex für acht große Branchen deutete auf eine robuste Leistung hin, wobei das verarbeitende Gewerbe und das Baugewerbe ihre positive Dynamik im Oktober-Dezember-Zeitraum wahrscheinlich beibehalten werden.
Abe bringt seine Besorgnis zum Ausdruck und weist auf die Möglichkeit einer übermäßigen Kreditvergabe hin, die sich insbesondere dadurch zeigt, dass die private Kreditvergabe im September im Jahresvergleich um 30 % gestiegen ist.
„Angesichts des 30-prozentigen Wachstums der Branche im September im Jahresvergleich ist es von entscheidender Bedeutung, die Trends bei der privaten Kreditvergabe zu überwachen. Die am 16. November angekündigten strengeren Vorschriften der RBI zielen darauf ab, Bedenken hinsichtlich einer übermäßigen Kreditvergabe auszuräumen, und ihre Wirksamkeit wird genau beobachtet. Während die Stimmung im verarbeitenden Gewerbe und im Dienstleistungssektor weiterhin positiv ist, gibt es erste Anzeichen einer leichten Abschwächung der Indizes.“
Darüber hinaus rät Abe trotz des über den Erwartungen liegenden realen BIP im Septemberquartal aufgrund möglicher Abwärtsrisiken zur Vorsicht und betont die Notwendigkeit eines wachsamen Ansatzes.
Wichtige Erkenntnisse aus Indiens BIP-Wachstum im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2024
Nominale BIP-Erweiterung
Das nominale BIP (BIP zu aktuellen Preisen) im zweiten Quartal 2023–24 erreichte ₹71,66 Lakh Crore, was einem Wachstum von 9,1 % gegenüber ₹65,67 Lakh Crore im zweiten Quartal 2022–23 entspricht. Dieses Wachstum war zwar etwas langsamer als das Wachstum von 17,2 % im zweiten Quartal 2022–23, übertraf jedoch das Wachstum von 7,8 % im Vorquartal. Der Vergleich profitierte von einer niedrigeren Basis im Vorjahr.
Übertrifft die RBI-Schätzungen
Das BIP-Wachstum im Septemberquartal übertraf sowohl die Markterwartungen als auch die Prognosen der Reserve Bank of India (RBI). Die RBI hatte eine reale BIP-Wachstumsprognose für 2023-24 von 6,5 % beibehalten, mit Q2 bei 6,5 %, Q3 bei 6,0 % und Q4 bei 5,7 %. Die Zentralbank äußerte in ihrer jüngsten geldpolitischen Sitzung ihre Besorgnis über die steigende Inflation und deren mögliche Auswirkungen auf die Wachstumsaussichten.
Sektorale Unterstützung
Der verarbeitende Sektor, der im letzten Jahrzehnt 17 % der Wirtschaft ausmachte, wuchs im Septemberquartal im Jahresvergleich um 13,9 %, verglichen mit einem Rückgang von 3,8 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der Bergbausektor beschleunigte sich auf 10 %, während das Baugewerbe mit 13,3 % im Jahresvergleich ein robustes Wachstum verzeichnete.
Staatsausgaben vs. privater Konsum
Die Staatsausgaben verzeichneten im Septemberquartal im Jahresvergleich einen deutlichen Anstieg von 12,4 % und erholten sich damit von einem Rückgang um 0,7 % im Vorquartal. Allerdings verlangsamte sich das Wachstum des privaten Konsums unerwartet auf 3,1 % im Jahresvergleich von zuvor 6 %. Die Kapitalbildung, also Investitionen, nahm Fahrt auf und wuchs im Jahresvergleich um 11 %, verglichen mit 8 % in den vorangegangenen drei Monaten.
Wirtschaftsausblick und Haltung der RBI
Chief Economic Advisor (CEA) V Anantha Nageswaran kommentierte die BIP-Zahlen für das zweite Quartal und erklärte, dass die aktuellen Trends darauf hindeuten könnten, dass Indien sein BIP-Wachstum unterschätzt. Obwohl Nageswaran an der BIP-Wachstumsprognose für das Geschäftsjahr 24 von 6,5 % festhielt, erwähnte er einen potenziellen Aufwärtstrend auf der Grundlage der Wachstumsdaten von Juli bis September. Ökonomen rechnen angesichts der stärker als erwarteten BIP-Wachstumsrate im zweiten Quartal mit einer weiterhin restriktiven Haltung der RBI in der bevorstehenden Ankündigung des geldpolitischen Ausschusses (MPC) am 8. Dezember.
Bleiben Sie mit unseren Geschichten auf LinkedIn auf dem Laufenden. TwitterFacebook und Instagram.
