Während die Verhandlungen über die Schuldenobergrenze andauern und die Vereinigten Staaten sich einem möglichen Zahlungsausfall nähern, besteht die Gefahr, dass das Land sein begehrtes AAA-Rating verliert.
STEVE INSKEEP, Moderator:
Okay, das Triple-A-Rating für Staatsschulden ist so gut, wie es nur sein kann.
MICHEL MARTIN, MODERATOR:
Es zeigt, dass ein Land seine Rechnungen zuverlässig bezahlt. Und genau wie Ihre persönliche Kreditwürdigkeit Dinge bestimmt, wie viel Kredit Sie erhalten können und wie viel es kosten wird, wirkt sich diese Bonitätsbewertung auf die Zinssätze aus, die ein Land für Kredite zahlt. Bisher haben zwei von drei Ratingagenturen den USA ein Triple-A-Rating gegeben, doch die Verhandlungen über die Schuldengrenze gefährden dies nun.
INSKEEP: David Gura von – kommt jetzt zu uns. David, guten Morgen.
DAVID GURA, BYLINE: Guten Morgen, Steve.
INSKEEP: Danke, dass Sie so früh bei uns waren. Wie viel ist gefährdet?
GURA: Nun, Sie wissen, diese Ratings spiegeln größtenteils wider, dass sich die USA in einer wirklich einzigartigen wirtschaftlichen Lage befinden. Es ist der größte Wirtschaftsmotor der Welt, und die USA haben ihre Rechnungen stets pünktlich an die Unternehmen und Länder bezahlt, die ihre Anleihen gekauft haben. Aber jedes Mal, wenn die USA so etwas durchmachen – und das passiert seit dem Zweiten Weltkrieg Dutzende Male –, haben Investoren und politische Entscheidungsträger die Möglichkeit, zweimal darüber nachzudenken, und das gilt auch für Ratingagenturen. Und einer von ihnen hat in der Vergangenheit Maßnahmen ergriffen. S&P Global hat die USA bereits 2011 auf Double-A-Plus herabgestuft. Das war nur wenige Tage nach einem weiteren heftigen Kampf um die Schuldenobergrenze. Wissen Sie, was sie tun – S&P, Moody’s, Fitch – ist, sich durch Daten zu wühlen, Analysten treffen sich mit Regierungsbeamten. Und Kathy Jones, Chefstrategin für festverzinsliche Wertpapiere bei Charles Schwab, sagte mir, ihr Ziel sei es, eine Schlüsselfrage zu beantworten.
KATHY JONES: Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls? In den USA liegt der Wert typischerweise bei nahezu Null. Aber jetzt steigt es, wenn wir in diese Kämpfe um die Schuldenobergrenze geraten.
INSKEEP: Wenn man bedenkt, dass die USA beim letzten ernsthaften Konflikt in dieser Angelegenheit von einer Agentur herabgestuft wurden, besteht für die USA dann die Gefahr, dass sie von den anderen Agenturen die Triple-A-Bewertung verlieren?
GURA: Nun ja, wenn es keinen Deal gibt und es zu einem Zahlungsausfall kommt, kämen wir natürlich zu Herabstufungen. Das ist eine gegebene. Aber selbst wenn es nicht zu einem Zahlungsausfall kommt, werden sich diese Ratingagenturen fragen, ob die US-Schulden ein Triple-A-Rating verdienen. Wie wir bereits sagten, ist eine dieser Agenturen anderer Meinung. Es ist 12 Jahre her und S&P bewertet die USA immer noch eine Stufe unter Triple-A. Der Vorsitzende des S&P-Ratingausschusses für Staatsanleihen war damals John Chambers. Er ist jetzt im Ruhestand und ich fragte ihn, was der Grund für diese Herabstufung sei. Und Chambers sagte mir, dass es tatsächlich zwei Gründe gab.
JOHN CHAMBERS: Das eine war die politische Sackgasse und die Widersprüchlichkeit der Politikgestaltung, das andere war die finanzielle Entwicklung.
GURA: Mit anderen Worten, es hatte mit der Höhe der Schulden und des Defizits des Landes zu tun und auch damit, wie schwierig es damals für die politischen Entscheidungsträger war, sich auf irgendetwas zu einigen, einschließlich der Frage, was mit der Schuldenobergrenze geschehen sollte. Je mehr sich also die Dinge ändern, desto mehr bleiben sie gleich. Und wir könnten sehen, dass Fitch und Moody’s diesem Beispiel folgen. Und obwohl sie es ablehnten, offiziell mit mir zu sprechen, Steve, haben sie angedeutet, dass sie diese Gespräche sehr genau beobachten.
INSKEEP: Wie wichtig wäre eine Herabstufung für uns alle?
GURA: Nun, die Chancen stehen gut, dass wir einen starken Ausverkauf an den Märkten erleben werden. Am Tag nach dieser Herabstufung im Jahr 2011 sank der S&P 500 um fast 7 %. Der Dollar würde wahrscheinlich schwächer werden und US-Staatsanleihen würden als riskanter angesehen. Aufgrund dieses zusätzlichen Risikos würden Anleger nun von den USA höhere Zinsen verlangen, und das würde es für die USA teurer machen, Geld zu beschaffen. Ihre Kreditkarten-Analogie ist gut. Aber, Steve, Ratings sind nur ein Teil davon, wie professionelle Anleger Entscheidungen treffen, und am Ende des Tages führen Unternehmen ihre eigene Analyse durch. Sie schauen sich die Daten und Ratings dieser Agenturen an, bevor sie sich für den Kauf oder Verkauf von Anleihen entscheiden. Und ich möchte sagen, dass die USA trotz alledem immer noch als ein sicheres Land angesehen werden. Und noch etwas anderes für die Zukunft ist, dass Anleger, die auf dem Markt für Staatsanleihen sind, derzeit wirklich nur begrenzte Möglichkeiten haben. Sie haben nicht viele Alternativen.
INSKEEP: Ich nehme an, ich werde nicht in Argentinien einkaufen. David, vielen Dank.
GURA: Danke, Steve.
INSKEEP: Das ist David Gura von -.
(SOUNDBITE DER MUSIK)
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