Dies ist eine Bad-Santa-Rallye

Bleiben Sie mit kostenlosen Updates auf dem Laufenden

Melden Sie sich einfach an US-Zinsen myFT Digest – direkt in Ihren Posteingang geliefert.

Zum Teufel mit dem Grinsen von John Williams, der Kurswechsel der Fed letzte Woche war ein echtes Weihnachtswunder. Wie Katie Martin von mainFT dieses Wochenende schrieb:

Das Einzige, was Jay Powell diese Woche hätte tun können, um den globalen Märkten einen stärkeren Eindruck von einem festlichen Geschenk zu vermitteln, wäre gewesen, seine Pressekonferenz in einem übergroßen roten Anzug mit flauschigen weißen Besätzen und einem passenden Hut abzuhalten.

Die Anleiherenditen brachen auf breiter Front ein, wobei die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen zum ersten Mal seit dem Sommer unter 4 Prozent fiel. Der MSCI All-Country World Index stieg letzte Woche zum siebten Mal in Folge um 2,6 Prozent – ​​der längste Anstieg seit fast sechs Jahren.

Wie Phoebe White von JPMorgan schrieb: „Weihnachten kam früh.“ Dies hat David Kostin von Goldman Sachs bereits dazu gezwungen, sein Ziel für den S&P 500 für 2024 anzuheben. Aktualisieren: Den vollständigen überarbeiteten Ausblick für den US-Aktienmarkt können Sie hier lesen.

Wenn es sich jedoch um eine sprichwörtliche Weihnachtsmann-Rallye handelt, ähnelt sie eher der Version von Billy Bob Thornton als von Edmund Gwenn.

Die meisten der „Magnificent Seven“, die einen Großteil der US-Aktienmarktrallye vorangetrieben haben, schnitten letzte Woche tatsächlich schlechter ab. Im Gegensatz dazu stiegen die Wertverluste bei weniger wertigen Aktien und Vermögenswerten. Und im Großen und Ganzen: Je trashiger sie waren, desto besser.

Beispielsweise stiegen die maßgeschneiderten Indizes der unrentablen Technologieunternehmen und der am stärksten leerverkauften Aktien von Goldman Sachs letzte Woche dank der „lockeren Haltung“ der Fed um 8 bzw. 12 Prozent.

Um nur zwei Beispiele hervorzuheben: Nikola und Carvana stiegen letzte Woche beide um etwa 27 Prozent.

(Es handelt sich zwar kaum um eine Neuauflage der Meme-Aktien-Short-Covering-Saga, aber es wird interessant sein, die Monatsendperformance vieler Hedgefonds zu beobachten.)

Eine ähnliche Rallye gab es bei Unternehmen mit schwachen Bilanzen in den USA und Europa (Aktien mit schwachen Bilanzen in Asien erholten sich ebenfalls, allerdings nur geringfügig, was angesichts der Tatsache, dass es sich bei vielen von ihnen um chinesische Immobilienaktien handelt, für die z Fed-Pivot wird kaum helfen)

Auch die SPACs erfreuten sich in der vergangenen Woche, indem sie um 3,7 Prozent zulegten und ihre Gewinne seit Oktober auf 20 Prozent ausweiteten. Damit sind sie als Gruppe wieder einmal in greifbarer Nähe, die Verluste von 2022 wieder wettzumachen.

Fügen Sie Kryptowährungen hinzu, die seit Oktober einen „Wert“ von rund 500 Milliarden US-Dollar geschaffen haben – darunter Nayib Bukele, der stolz Screenshots der Bitcoin-Handelserklärung des Landes wie Degen mit Laseraugen postet – und Balaji Srinivasan, der einen VC-Fonds mit einem auflegt [cough] interessant 2,5- und 30-Zoll-Modell, und das Ganze sieht sehr 2021 aus.