Die paradoxen Auswirkungen von Kriegskonflikten auf die spanische Wirtschaft | Geschäft

Geopolitische Spannungen und ihre Verschärfung des Krieges im Nahen Osten haben neben den dramatischen Folgen für die Bevölkerung überraschende Auswirkungen auf die spanische Wirtschaft. Einerseits leidet der Großteil des Produktionsgefüges, wie auch im übrigen Europa, unter dem Klima der Unsicherheit, das das Vertrauen untergräbt und die Ankurbelung der Investitionen erschwert, die für die Verlängerung unseres Expansionszyklus von entscheidender Bedeutung sind. Der Anstieg der Ölpreise und des Seetransports, der durch die konfliktnahen Regionen verläuft, erschwert den Weg der Desinflation und schwächt gleichzeitig die Kaufkraft.

Andererseits gehen globale Turbulenzen aufgrund der attraktiven Wirkung niedriger Arbeits- und Energiekosten im Vergleich zu anderen Volkswirtschaften in unserem Umfeld mit enormen Zuflüssen internationaler Investitionen einher. Die jüngsten Ankündigungen von Positionen in den Sektoren Technologie, Energie und Automobil sind Teil eines zugrunde liegenden Trends, wenn man bedenkt, wie viel ausländisches Kapital in die Ausrüstung spanischer Unternehmen, insbesondere der großen Konzerne, investiert wurde: in den letzten zwei Jahren ausländische Direktinvestitionen (ohne spekulatives Finanzkapital) erreichte durchschnittlich 2,9 % des BIP, ein deutlich höherer Wert als bei den anderen großen Gemeinschaftspartnern. Darüber hinaus ist Spanien ein Nettoimporteur von ausländischem Kapital, anders als beispielsweise Deutschland, das einen Großteil seiner Ersparnisse exportiert, um Unternehmen in anderen Ländern auszurüsten – eine Torheit für seine Industrie inmitten der Umstellung.

Das heißt, internationale Investoren denken global, und in diesem Vergleich schneidet Spanien nicht schlecht ab (die Unsicherheiten sind auf dem gesamten Kontinent ähnlich, aber wir sind weit von den Hauptkonfliktzonen entfernt und die Produktionskosten sind günstig). Im Gegensatz dazu werden kleinere spanische Unternehmen anhand der örtlichen Gegebenheiten und anderer Variablen bestimmt, die das Geschäftsklima auf dem Inlandsmarkt beeinflussen. Unter diesen Belastungen ist die traumatische Erinnerung an die Finanzkrise diejenige, die Investitionen am meisten beeinträchtigt – eine Überlegung, die weit entfernt ist von den Sorgen großer internationaler Investoren.

Diese Dualität ist vor allem deshalb wirtschaftspolitisch relevant, weil sie zeigt, dass das Investitionsdefizit vor allem bei kleinen und mittleren Unternehmen auftritt und nicht so sehr bei Konzernen, die über die Fähigkeit verfügen, ausländisches Kapital anzuziehen. In dieser Hinsicht ist die kürzlich angekündigte Unternehmenskofinanzierungsinitiative, die von Cofides gesteuert wird, ein Schritt in die richtige Richtung, da sie darauf abzielt, Ressourcen näher an strategische Sektoren zu bringen, was möglicherweise mittelgroßen Unternehmen zugute kommen könnte. Das Ressourcenvolumen dieses Fonds (2.000 Millionen Euro, finanziert mit Next-Generation-Krediten) scheint jedoch nicht auszureichen, um die Investitionsdürre zu lindern. Entscheidender wäre die von Brüssel geplante Finanzunion mit dem Ziel, die Mobilität von Ersparnissen zu erleichtern, um die europäische Wirtschaft anzukurbeln. Das Projekt steht jedoch vor der Vision von Ländern, die einer regulatorischen und fiskalischen Harmonisierung widerstrebend gegenüberstehen. Wir werden sehen, ob es Mario Draghi gelingt, mit seinem lang erwarteten Diagnosebericht zur Position Europas gegenüber den anderen Großmächten die Ecken und Kanten zu glätten.

Die Formulierung eines mittelfristigen Haushaltspfads wäre ein weiterer Hebel, um Investitionen bei den Unternehmen freizusetzen, die am stärksten von Unsicherheiten betroffen sind und aufgrund ihrer Größe keinen Zugang zu internationalen Finanzierungen haben. Die allgemeinen Staatshaushalte stellen das wichtigste Instrument der Wirtschaftspolitik dar und die Wahrnehmung des Kohärenzgrades des öffentlichen Handelns hängt von ihnen ab.

So paradox es auch erscheinen mag, die Volatilität des globalen Umfelds ist für spanische KMU schädlicher als für internationale Investoren, die weiterhin auf unser Produktionsgefüge setzen. Eine Dichotomie, die tendenziell zunimmt, je länger der Konflikt im Nahen Osten andauert, wenn nicht sogar sich ausweitet.

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