Beamte der US-Notenbank befürworten energisch ihre Trennung von der Politik, doch die Präsidentschaftswahl bringt die Institution auf einen Crashkurs mit parteipolitischen Auseinandersetzungen.
Fed-Beamte legen ihre Politik unabhängig vom Weißen Haus fest, was bedeutet, dass Präsidenten zwar auf niedrigere Zinssätze drängen können, die Zentralbanker jedoch nicht zwingen können, die Kreditkosten zu senken. Der Kongress überwacht die Fed, aber auch ihr fehlt die Macht, Zinsentscheidungen direkt zu beeinflussen.
Es gibt einen Grund für diese Trennung. Amtierende Politiker wollen im Allgemeinen niedrige Zinssätze, die das Wirtschaftswachstum ankurbeln, indem sie die Kreditaufnahme günstig machen. Aber die Fed nutzt höhere Zinssätze, um die Inflation langsam und stabil zu halten – und wenn die Politiker gezwungen wären, die Zinssätze niedrig zu halten und die Wirtschaft ständig anzukurbeln, könnte dies dazu führen, dass diese Preissteigerungen außer Kontrolle geraten.
Angesichts der Unabhängigkeit der Fed haben Präsidenten es seit Anfang der 1990er Jahre weitgehend vermieden, überhaupt über die Politik der Zentralbank zu sprechen. Die Regierungen argumentierten, dass Druck auf die Beamten, die Zinsen zu senken, kaum helfen werde, und könnte tatsächlich nach hinten losgehen, indem man die politischen Entscheidungsträger dazu dränge, die Zinsen länger hochzuhalten, um zu beweisen, dass sie vom Weißen Haus unabhängig seien.
Doch als Donald J. Trump Präsident war, stellte er diese Norm auf den Kopf. Er nannte die Fed-Beamten „Blöcke“ und deutete an, dass Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, ein „Feind“ Amerikas sei, weil die Zinsen zu hoch seien. Und er hat bereits in politischer Hinsicht über die Fed gesprochen, als er als mutmaßlicher republikanischer Kandidat in den Wahlkampf tritt, und deutete an, dass eine Senkung der Zinssätze vor November ein Trick wäre, um Präsident Biden zu einer zweiten Amtszeit zu verhelfen.
Einige Verbündete von Herrn Trump außerhalb seines Wahlkampfs haben vorgeschlagen, dass die Regulierungsfunktionen der Fed einer Überprüfung durch das Weiße Haus unterliegen sollten. Herr Trump hat auch erklärt, dass er beabsichtige, alle „unabhängigen Agenturen“ unter die Kontrolle des Weißen Hauses zu bringen, obwohl er und sein Wahlkampf sich nicht speziell mit der Lenkung der Zinsentscheidungen der Fed befasst haben.
Ein direkter Einfluss des Weißen Hauses auf die Fed-Politik scheine „weit hergeholt“, sagte Gabriel Chodorow-Reich, Wirtschaftsprofessor in Harvard. Er wies jedoch darauf hin, dass die Regierungen die Unabhängigkeit der Zentralbank auf subtilere Weise beeinträchtigen könnten, etwa durch die Frage, wen sie für Schlüsselpositionen der Fed nominieren (die Amtszeit von Herrn Powell als Vorsitzender läuft im Mai 2026 aus) und durch ausgedehnte Druckkampagnen.
„Es könnten Elemente eintreten, die nicht sofort katastrophal sind, aber mit der Zeit, indem sie die Unabhängigkeit der Fed einschränken, wird es für die Fed schwieriger, schwierige Entscheidungen zu treffen, wie etwa Zinserhöhungen, um die Wirtschaft zu bremsen“, sagte Herr Chodorow- sagte Reich.
Und auf kurze Sicht fragen sich einige Ökonomen angesichts der Tatsache, dass die Fed im Vorfeld der Wahl wahrscheinlich ein politisches Thema bleiben wird, ob die Zentralbanker sich wohl fühlen würden, wenn sie bei ihren Sitzungen im September oder November mit Zinssenkungen beginnen würden, selbst wenn die Inflation ausreichend abkühlt sie, dies zu tun. Ein Schritt unmittelbar vor der Wahl könnte der Fed noch mehr Aufmerksamkeit verschaffen.
Einige Ökonomen gehen jedoch davon aus, dass die Beamten noch in diesem Jahr ihre Zinsen kürzen werden, wenn dies gerechtfertigt ist, unabhängig von der politischen Gegenreaktion, die sich daraus ergeben könnte.
„Ich vermute, dass sie sich ceteris paribus von der Wahl fernhalten möchten“, sagte Donald Kohn, ein ehemaliger stellvertretender Vorsitzender der Fed, der jetzt bei der Brookings Institution arbeitet, und bezog sich dabei auf den lateinischen Ausdruck, der „alles andere“ bedeutet wird gleich gehalten. „Andere Dinge werden nicht gleich sein. Die eingehenden Daten werden der Hauptfaktor dafür sein, wann die Zinssätze gesenkt werden.“
