Der südafrikanische Goldkonzern Gold Fields ist mit einem unaufgeforderten Übernahmeangebot an Northern Star Resources herangetreten. AUD (27,1 Mrd.
Die geplante Megatransaktion hätte den südafrikanischen Bergbaukonzern und Australiens größten Goldförderer noch enger verknüpft, scheiterte jedoch an den Vorstellungen über den adäquaten Preis. Der Vorschlag von Gold Fields stieß in Perth auf geschlossene Ablehnung, da das Angebot nach Ansicht des Verwaltungsrats die Substanz des Unternehmens bei Weitem nicht adäquat widerspiegelte.
Details des 38-Milliarden-Dollar-Angebots und die Reaktion von Northern Star
AUD (27,1 Mrd. Für jede Northern-Star-Aktie sollten die Anteilseigner 0,3125 neue Anteile an Gold Fields sowie 7,25 AUD in bar erhalten. Dies hätte einem Aufschlag von 14 % auf den letzten Schlusskurs von Northern Star entsprochen. Bei Übernahmen australischer Unternehmen ist jedoch üblicherweise ein Aufschlag von mindestens 30 % erforderlich, damit Transaktionen zustande kommen. Der Verwaltungsratsvorsitzende Michael Chaney machte in einer Mitteilung unmissverständlich klar, wie das Gremium die Offerte einstuft. Das Unternehmen lehnte den Vorstoß strikt ab.
Michael Chaney erklärte: „Gold Fields has tried to capture one of the world’s premier gold portfolios at a price that significantly undervalues what the board views as its fundamental value, and at a deeply opportunistic time.
Zusätzlich zu den Preisbedenken verwies der australische Konzern auf das höhere Länder- und Rechtsrisiko des südafrikanischen Partners im Vergleich zur eigenen Vermögensbasis. Auch harte Exklusivitätsforderungen sowie die Verknüpfung vor wichtigen Wachstumsschritten wie dem Hochlauf der Fimiston-Mühle führten zur Ablehnung.
Der Druck des Investors Elliott und die Marktreaktionen
Hinter den Kulissen trieb seit Monaten aktivistischer Druck das Geschehen voran. Der Investor Elliott Investment Management, der eine Beteiligung von rund 5,6 % an Northern Star hält, hatte im Juni eine strategische Überprüfung gefordert und auf Veräußerungen gedrängt. Der US-Investor stieß damit eine personelle Umbesetzung an, in deren Zuge im Juli ein neuer Vorstandschef ernannt wurde.
John Pike, Partner bei Elliott, betonte zwar den enormen Wert des australischen Bergbaukonzerns, öffnete aber gleichzeitig die Tür für weitere Interessenten. „Andere erkennen den Wert hier jedoch offensichtlich ebenfalls, und wir sind der Ansicht, dass der Verwaltungsrat verpflichtet ist, mit jedem ernsthaften Käufer in Kontakt zu treten und den besten Weg zur Ausschöpfung dieses Potenzials umfassend zu prüfen“, sagte er. An der Börse reagierten die Marktteilnehmer prompt: Die Northern-Star-Aktie kletterte im frühen Handel um 10,6 % auf 24,46 AUD und erreichte damit den höchsten Stand seit dem 28. August, notierte jedoch weiterhin unter dem von Gold Fields avisierten Wert.”
Strategische Verflechtungen in Westaustralien
Beide Konzerne sind im westaustralischen Bergbauzentrum Kalgoorlie stark aufgestellt. Northern Star betreibt dort mit den Kalgoorlie Consolidated Gold Mines, die in der Region als Super Pit bekannt sind, die größte Goldmine des Landes. Eine Verbindung hätte erhebliche Synergien bei Infrastruktur und Fachwissen versprochen. Gold Fields hatte seine Präsenz in der Region bereits 2025 durch die Übernahme von Gold Road Resources für 3,7 Mrd. AUD ausgebaut und sich damit das vollständige Eigentum an der Goldmine Gruyere in Westaustralien gesichert.
Auch Marktbeobachter bewerteten den Vorstoß der Südafrikaner als taktischen Schachzug in einer Phase, in der die Rekordjagd des Goldpreises zu Jahresbeginn etwas an Schwung verloren hat.
John Ayoub, Portfoliomanager bei Wilson Asset Management, sagte: „This looks opportunistic, and we’d back the board to knock it back.
Nach der harten Absage prüft Gold Fields nun die nächsten Schritte, während Northern Star seine Sanierung und den Betrieb ohne den südafrikanischen Partner vorantreibt.
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