Zwei Jahre nach der Ausgliederung von Graphite Ventures ist MaRS IAF bereit, erneut zu investieren

Seit seiner Gründung im Jahr 2008 hat sich der in Toronto ansässige MaRS Investment Accelerator Fund (IAF) zu einem der aktivsten Frühphasen-Risikokapitalunternehmen (VC) des Landes entwickelt.

Doch nachdem Graphite Ventures Ende 2021 als privatwirtschaftlicher Fonds aus IAF ausgegliedert wurde, verlor IAF fast alle Mitarbeiter. Emil Savov wurde eingestellt und mit dem Wiederaufbau des IAF-Teams beauftragt. Jetzt nähert sich sein Werk der Vollendung.

„Wenn es für uns jemals einen Zeitpunkt gab, sicherzustellen, dass ausreichend Frühphasenkapital zur Verfügung steht, dann ist jetzt der richtige Zeitpunkt.“

Heute glaubt Savov, dass die IAF mit einem neu aufgestellten sechsköpfigen Team eine „kritische Masse“ erreicht hat.

„Wir steigern uns“, sagte Savov, Geschäftsführer der IAF, in einem exklusiven Interview mit BetaKit. „Die Idee ist zu bringen [IAF] zu der Stärke, die es vor dem war [Graphite] Spin-off, und vielleicht sogar darüber hinausgehen.“

Laut Savov ist IAF bereit, wieder „ein wichtiger Akteur“ in Ontarios frühem Technologie-Ökosystem zu werden, und zwar zu einer Zeit, in der es schwieriger geworden ist, Startkapital zu erhalten, da sich die Marktbedingungen verschlechtert haben.

„Wenn Sie mich fragen, worüber ich mir Sorgen mache, ist es, dass wir jetzt in einen völlig anderen Wirtschaftszyklus eintreten“, sagte Yung Wu, CEO des MaRS Discovery District, in einem Interview mit BetaKit.

Wu, der nach einer sechsjährigen Amtszeit als MaRS-CEO Ende dieses Jahres ausscheiden wird, stellte fest, dass die hohe Inflation und die Zinserhöhungen der Zentralbanken dazu geführt haben, dass sich das Kapital von „frühzeitigen, langfristig gehaltenen, „Kategorien mit geringer Liquidität wie VC“ und in andere Anlageklassen. „Wenn es für uns jemals einen Zeitpunkt gab, sicherzustellen, dass ausreichend Frühphasenkapital zur Verfügung steht, dann ist jetzt der richtige Zeitpunkt.“

„Ich finde es großartig, dass IAF auf dem Markt ist und in der Frühphase hilft – es gibt nicht genug Geld für die Frühphase [startups] im Moment“, sagte Matt Roberts, General Partner von CMD Capital, gegenüber BetaKit. „Sie im Spiel zu haben ist großartig und gut für das Ökosystem.“

Michelle McBane, Geschäftsführerin von StandUp Ventures und IAF-Absolventin, stimmte zu. „Ich denke weiterhin, dass es eine lohnende Plattform in Ontario ist – besonders in diesen Zeiten“, sagte sie gegenüber BetaKit.

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Unter der Leitung von Savov – einem Absolventen des Fonds de solidarité FTQ und ehemaligen Bundesinnovationsberater – ist IAF ein immergrüner VC-Fonds, der vom Toronto Innovation Hub und anderen von der Regierung unterstützten gemeinnützigen MaRS kontrolliert wird. IAF wurde vor 15 Jahren gegründet, um eine Finanzierungslücke im frühen Technologie-Ökosystem Ontarios zu schließen. Die Finanzierung erfolgt durch die Regierung von Ontario als einziger Kommanditist (LP).

Bisher hat IAF von der Provinz etwa 43 Millionen kanadische Dollar erhalten, um in lokale Technologie-Start-ups im Pre-Seed- und Seed-Stadium zu investieren, und 93 Millionen US-Dollar in über 180 Technologieunternehmen in ganz Ontario investiert, ein Betrag, der die investierten 25 Millionen US-Dollar noch nicht eingerechnet hat Graphit.

Wu behauptete, dass jeder Dollar, den IAF in Startups investiert habe, dazu geführt habe, dass 22 US-Dollar an Kapital aus dem privaten Sektor investiert wurden, was einer Gesamtsumme von über 2 Milliarden US-Dollar entspricht. „Das ist ein wirklich großartiges Verhältnis, über das man nachdenken sollte, denn es soll eine Aktivierung und ein Signal für den privaten Sektor sein, dem er folgen soll, und das ist genau das, was er getan hat“, fügte er hinzu.

IAF richtet sich an Unternehmenssoftware-, Gesundheitstechnologie-, Cleantech- und Deep-Tech-Start-ups wie Unternehmen für künstliche Intelligenz und Hardwarefirmen, die Halbleiter, Photonik, fortschrittliche Materialien und Luft- und Raumfahrtlösungen entwickeln. Laut Savov setzt IAF in der Regel jährlich etwa 7 Millionen US-Dollar für 10 bis 20 Transaktionen ein. In der Regel werden Start-ups mit einem Umsatz von nicht mehr als 500.000 US-Dollar erste Schecks in Höhe von rund 250.000 US-Dollar ausgestellt.

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Während IAF Runden leiten kann, folgt es in der Regel dem Vorstand und übernimmt Sitze als Beobachter, was laut Savov die Zusammenarbeit mit anderen VC-Firmen erleichtert. Das Investitionslimit der IAF pro Unternehmen wurde von 750.000 US-Dollar auf 1,5 Millionen US-Dollar angehoben, um dem Wachstum der typischen Pre-Seed- und Seed-Finanzierungsrundengrößen Rechnung zu tragen, die seit der Einführung von IAF „erheblich zugenommen“ haben.

Laut Savov ermöglicht die „Synergie“ von IAF mit MaRS, aufstrebenden Technologie-Startups mehr Unterstützung zu bieten als anderen kleinen VC-Fonds im Seed-Stadium. „[We] Wir haben die Fähigkeit, wie ein größerer Fonds zu agieren, als wir tatsächlich sind“, argumentierte er.

Zeeshan Ali, Senior Investment Director bei IAF, sagte gegenüber BetaKit, dass IAF sich sowohl beim Investieren als auch beim Portfoliomanagement auf seine Verbindung zu MaRS stützt. und Marketing- und Kommunikationsteams, um sowohl seine eigenen Investitionen zu unterstützen als auch den von ihm unterstützten Unternehmen zum Erfolg zu verhelfen. „Wir arbeiten ständig mit unseren Portfoliounternehmen zusammen, um sicherzustellen, dass wir einen Mehrwert bieten, der über den Scheck hinausgeht, was in dem Markt, in dem wir heute tätig sind, absolut entscheidend ist.“

Savov wies darauf hin, dass das Mandat der IAF darin besteht, in Sektoren zu investieren, in denen es schwieriger ist, Kapital aus dem Privatsektor anzuziehen, weil es länger dauert, bis sie Renditen erwirtschaften oder ein höheres Risiko bergen – eine Mission, die mit der Aufrechterhaltung der Eigenständigkeit in Einklang gebracht werden soll.

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„Ich verwende gerne den Ausdruck ‚Du brauchst ein paar Oscars und du brauchst ein paar Blockbuster‘, was bedeutet, dass du bestimmte Dinge tust, weil sie für alle und das Ökosystem gut sind“, sagte Savov. „Gleichzeitig braucht es Investitionen, die schneller Rendite erwirtschaften.“

Zu den Exits von IAF gehören Axonify, Ideal, Nudge und Top Hat. Zu den Mitgliedern des aktuellen Portfolios zählen Bridgit, Cinchy, Dejero, E-Zinc, Maple, MindBridge, Nicoya Lifesciences, Odaia, Peak Power, Ranovus, Swift Medical und TealBook.

Seit 2018 benötigt IAF keine zusätzlichen Kapitalspritzen von der Regierung von Ontario. „Die Erträge waren gut genug, um unsere Geschäftstätigkeit zu finanzieren und uns Kapital für Investitionen bereitzustellen, was uns in eine gute Verfassung versetzt“, fügte er hinzu.

Laut Savov verwaltet IAF derzeit ein Vermögen von über 125 Millionen US-Dollar, einschließlich bestehender Investitionen und Trockenpulver.

MaRS behauptet, dass die Leistung von IAF „im obersten Quartil der VC-Fonds in Nordamerika“ liegt.

Letztes Jahr sagte MaRS gegenüber The Logic, dass „IAF äußerst erfolgreich darin war, Renditen zu generieren und Folgeinvestitionen in unsere Start-ups voranzutreiben“, und stellte fest, dass sein Fonds insgesamt eine durchschnittliche Rendite von über 20 Prozent und zwischen 2017 und 2017 eine durchschnittliche Rendite von 30 Prozent erzielt hat 2020.

Savov und MaRS lehnten es ab, die Richtigkeit dieser Zahlen gegenüber BetaKit unabhängig zu bestätigen, und gaben lediglich an, dass die Investitionsleistung von IAF „im obersten Quartil der VC-Fonds in Nordamerika“ rangiere.

MaRS und die Regierung von Ontario nutzten 25 Millionen US-Dollar dieser Erträge aus früheren IAF-Investitionen, um die Einführung von Graphite zu sponsern und eine LP zu werden. Graphite wurde Anfang 2022 offiziell aus MaRS als privatwirtschaftlicher VC-Fonds ausgegliedert, der vom ehemaligen IAF-Team verwaltet wurde, und im August schloss Graphite seinen ersten eigenständigen Fonds mit 110 Millionen CAD. Zu den LPs gehören MaRS, das Ontario Municipal Employees Retirement System, CIBC Innovation Banking und die Alberta Enterprise Corporation.

Wu sagte, ein Teil der Absicht hinter Graphite bestehe darin, eine Pre-Seed- bis Serie-A-Abdeckung für MaRS-Unternehmen aufzubauen, über die IAF Kapital auf Pre-Seed- oder Seed-Ebene bereitstellen könne, bevor Startups an Graphite übergeben würden. Während Graphite gegründet wurde, um sich in erster Linie auf Deals in Ontario in der Seed- und Series-A-Phase zu konzentrieren, erhielt das Unternehmen auch ein umfassenderes Mandat für die Suche nach vielversprechenden Unternehmen in ganz Kanada.

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Für die Einführung von Graphite musste IAF sein Team neu aufbauen. In der Zwischenzeit wurde Graphite mit der Verwaltung des Altportfolios von IAF beauftragt, das derzeit 115 Unternehmen umfasst (wobei für alle Neu- oder Folgeinvestitionen die endgültige Genehmigung von IAF erforderlich ist).

Savov – der seit über 25 Jahren im Innovationssektor tätig ist und zuvor unter anderem als Vizepräsident für Investitionen beim Fonds de solidarité FTQ und Berater der Bundesregierung für ISED-Initiativen und NRC IRAP tätig war – wurde erstmals im Mai 2022 eingestellt. Im September schloss sich ihm Ali an, der frühere Leiter der Geschäftsentwicklung bei MaRS.

Im Jahr 2023 stellte IAF vier weitere Mitarbeiter ein. Anfang des Jahres stellte das Unternehmen Elisha Krauss, Alaun von Nomic Bio und Front Row Ventures, als Senior Investment Associate und die ehemalige Scotiabank-Mitarbeiterin Sennah Mostovac als Operations Associate ein. In diesem Herbst stellte die IAF den Absolventen des Canada Pension Plan Investment Board (CPP Investments), Maher Akhtar, als Investmentmitarbeiter und den ehemaligen Direktor für Technologiebanken der Silicon Valley Bank (SVB), William Ma, als Director of Investments ein.

Einige Quellen aus dem Technologie-Ökosystem von Ontario, mit denen BetaKit unter der Bedingung der Anonymität sprach, zeigten sich überrascht darüber, dass IAF nach Graphite wieder aufgebaut wurde. Einer beschrieb die Rückkehr von IAF als eine positive Nachricht für die Provinz, fügte jedoch hinzu, dass angesichts des brandneuen und größtenteils jungen Teams des Fonds in Bezug auf VC-Erfahrung abzuwarten bleibe, ob IAF weiterhin als Marktsignal für andere private Kapitalgeber dienen werde wie es in der Vergangenheit der Fall war.

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„Geld ist im Moment Geld und jeder ist verzweifelt danach, also werden sie kein Problem damit haben, Geschäfte zu machen, aber die Frage ist, ob sie ein Signal für den Markt sind oder nicht?“

Eine andere Quelle wies darauf hin, dass die staatliche Finanzierung von Startups in erster Linie dazu gedacht sei, Lücken im Ökosystem zu schließen, und argumentierte, dass Initiativen wie IAF insbesondere in „diesen herausfordernden Marktzeiten, in denen weniger Kapital fließt“ erforderlich seien.

Wu seinerseits glaubt, dass die IAF mit ihrem aktuellen Team in einer „wirklich guten Position“ ist. Laut Wu bringen diese sechs Neueinstellungen IAF auf halbem Weg dorthin, wo es aus personeller Sicht sein muss. „Im Laufe der Zeit sollten wir immer mehr Unabhängigkeit sehen [IAF] „Das Team wächst weiter, und das ist gut so“, fügte er hinzu.

„Die Idee ist zu bringen [IAF] zu der Stärke, die es vor dem war [Graphite] Spin-off, und vielleicht sogar darüber hinausgehen.“

Nachdem Graphite im Jahr 2022 die meisten Investitionsvorgänge der IAF abgewickelt hatte, nahm IAF im Januar dieses Jahres die Tätigung aller neuen Investitionen wieder auf. In diesem Jahr hat IAF fünf neue Verträge abgeschlossen, darunter Skygauge Robotics aus Hamilton, Vivid Machines aus Toronto und Enurgen aus Ottawa. Savov sagte, dass der Fonds im nächsten Jahr weiter wachsen und neue Mitarbeiter einstellen werde, um sein Team zu vervollständigen und schließlich die Verwaltung seines bestehenden Portfolios wieder aufzunehmen.

Auch in Zukunft will sich IAF weiterhin auf dieselben Sektoren konzentrieren, darunter Unternehmenssoftware, Cleantech und Healthtech. Savov sagte, dass der Fonds wahrscheinlich auch seinen Anwendungsbereich erweitern wird, um mehr Deep-Tech-Start-ups zu unterstützen, und möglicherweise den Aufbau eines Biotech-Investitionsprogramms in Betracht zieht, wobei die jüngste AdMare-Partnerschaft ein potenzieller „Katalysator“ hierfür sein könnte.

Mit der Aufnahme von Ma schloss sich IAF der wachsenden Liste kanadischer Technologiefinanzierer an, die Talente von SVB anwerben wollen, neben Spielern wie RBC, CIBC, TD, Scotiabank und National Bank (die diesen Sommer das verbleibende kommerzielle Kreditportfolio von SVB Canada gekauft hat).

Ma beschrieb die Möglichkeit, einer etablierten Marke wie IAF mit einem starken Team beim Wiederaufbau zu helfen, als attraktives Angebot. „Wie werden wir wieder der aktivste Seed-Investor in Kanada?“ er erzählte BetaKit. „Das ist das wirklich Spannende an diesem Gebäude.“

Feature-Bild mit freundlicher Genehmigung von MaRS IAF.