Wird eine niedrige Inflation einen Falken in eine Taube verwandeln? Glapiński wird nach den Feiertagen sprechen

Diese Woche endete mit einem Paukenschlag. Die Inflation (vorläufigen Schätzungen zufolge) sank im März auf 1,9 %. Dies ist weniger als von den Analysten erwartet (sie gaben 2,2 % an). Ob diese äußerst optimistische Lesart weiterreichende Folgen haben wird, erfahren wir nächste Woche. Die Inflation beeinflusst die Zinssätze.

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Was können wir erwarten? Experten der Santander Bank Polska analysierten dies in ihrem Freitagsbericht. Wie sie andeuten, Der nationale Kalender beginnt am Dienstag mit der Veröffentlichung des PMI für das verarbeitende Gewerbe im März. Aber es sind die nächsten Tage, die die größte Aufmerksamkeit von Analysten und Märkten auf sich ziehen werden.

Der Höhepunkt der Woche wird zweifellos die Entscheidung des geldpolitischen Rates am Donnerstag über die Höhe der Zinssätze sein. Und einen Tag später eine Standardkonferenz des Präsidenten der NBP, Adam Glapiński. Die Ökonomen von Santander erwarten keine Änderungen der geldpolitischen Parameter, auch wenn der Inflationswert im März höchstwahrscheinlich mit einem deutlichen Rückgang auf etwa 1,9 % überraschen wird. Jedes Jahrund liegt damit zum ersten Mal seit über sechs Jahren innerhalb des Inflationsziels der NBP.

Unserer Meinung nach wird der überraschend niedrige Inflationswert die Rhetorik des Monetary Policy Council und von Präsident Glapiński nicht wesentlich ändern, schreiben Analysten.

Ihrer Meinung nach wird der Notenbankchef erneut auf die anhaltende Unsicherheit aufmerksam machen in Bezug auf die Energiepreise in der zweiten Jahreshälfte, die erwartete Konjunkturerholung und das Ausmaß der fiskalischen Expansion. Was wird Adam Glapiński also tun?

Er wird auch (völlig zu Recht) betonen, dass sich der Rat für Geldpolitik unter diesen Bedingungen auf die Aussichten für die Kerninflation und nicht auf kurzfristige VPI-Schwankungen konzentrieren sollte. Wir erwarten keine Signale einer bevorstehenden geldpolitischen Lockerung, sondern eher eine Bestätigung des Zinsstabilisierungsszenarios, prognostizieren Experten.

„In den letzten Wochen schlossen sich immer mehr MPC-Vertreter, die bisher als Befürworter der Lockerungspolitik galten, der Meinung an, dass …“ Zinssenkungen vor Ende 2024 sind unwahrscheinlich” – stellen Experten fest und berufen sich dabei auf Aussagen unter anderem von Gabriela Masłowska und Ireneusz Duda.

Aufmerksamkeit erregen werden vor allem auch Meldungen aus dem Ausland. Zu den wichtigsten zählen die endgültigen Werte der PMI-Indizes für Industrie und Dienstleistungen in der Eurozone (Dienstag und Donnerstag), Inflationsdaten aus Deutschland und der Eurozone (Dienstag und Mittwoch) sowie der Freitagsbericht vom amerikanischen Arbeitsmarkt.

Santander-Analysten erwarten eine leichte Verbesserung des PMI für das inländische verarbeitende Gewerbe auf 48,4 Punkte von 47,9 im Februar. Dies ist eine Prognose, die leicht im Widerspruch zur erwarteten Verschlechterung der Stimmung in der Branche in Deutschland und der gesamten Eurozone steht.

„Die Verbesserung des polnischen verarbeitenden Gewerbes wird durch eine Reihe alternativer Messgrößen für die Wirtschaftslage gestützt, darunter die Umfrage des Statistischen Zentralamts und der ESI-Index. Unsere Prognosen werden auch durch das überraschend gute Verhalten des Industrie-PMI in Großbritannien gestützt, das z „Über ein Jahr hinweg zeigt sich eine stärkere Korrelation mit dem polnischen Index als mit dem Index mit der Eurozone“, lesen wir im Bericht.