Importeure, die ihre Lieferanten und Rohstoffe in der ersten Weltwährung bezahlen, dachten, sie seien mit dem starken Dollar fertig, der ihre Kosten im Jahr 2022 in die Höhe schnellen ließ. Er hatte eine Korrektur eingeleitet, indem er in 4 Monaten zwischen Oktober und Januar 12 % verlor. Aber dann erholte er sich um 5 %, als die Federal Reserve (Fed) sagte, dass sie mit Zinserhöhungen und Inflationsbekämpfung noch nicht fertig sei.
Der Dollar bleibt historisch stark und liegt 12 % über seinem langfristigen Durchschnitt (seit 2008). In Krisenzeiten, wie der jüngsten Bankenkrise, wird der Dollar wieder zur ultimativen sicheren Hafenwährung, die im Chaos aufwertet.
Für Nicht-US-Unternehmen der starke Dollar spielt wie eine zusätzliche Steuer das Recht auf Zugang zur liquidesten und bequemsten Währung zu haben, die überall außerhalb seiner Grenzen akzeptiert wird (Finanzen, Handel, Großverträge, Rohstoffe). Alle Pfade der globalen Liquiditätsnachfrage führen zum Dollar und der Euro leidet. Sein Rückgang gegenüber dem Greenback im Jahr 2022 hat zumindest das Verdienst, die Wettbewerbsfähigkeit und den Absatz europäischer Unternehmen über den Atlantik hinweg zu fördern.
Eine Rückkehr des Dollars unter 1 Euro wäre katastrophal
In diesem Jahr bewegte sich der Euro (1,0760 $) zwischen 1,05 $ und 1,10 $. Diese Preisspanne haben europäische Unternehmen in ihre Gewinnprognosen für 2023 aufgenommen. Rückgabe unter Parität ist ausgeschlossen von den Treasurern“, sagte Séverine Prizer, Head of Corporate Sales bei Citi für Frankreich.
Der Konsens der von der Agentur Bloomberg befragten Banken rechnet im Dezember mit einem Stand des Euro bei 1,11 Dollar, mit einer Differenz von 1,02 bis 1,18 Dollar zwischen den Prognosen. „Europäische Schatzmeister sehen im Allgemeinen eine Erholung des Euro in Richtung seines langfristigen Durchschnitts“, sagte Jean-Philippe Castellani, Leiter des Devisenrisikomanagements bei der Deutschen Bank für Frankreich, Belgien und Südeuropa. Der Stand des Euro lag in den letzten 10 Jahren bei 1,16 $ und seit 2000 bei 1,20 $.
Zum Jahresende zogen es die Importeure vor, abzuwarten, bis der Euro über die Parität steigt, um sich gegen eine neue Schwäche des Euro abzusichern. „Unterhalb dieses Niveaus ist die Einfuhr bestimmter Produkte und Materialien unerschwinglich. Nach dem sehr schnellen Anstieg des Euro von 0,95 auf 1,10 Dollar haben sie sich abgesichert, um einen Preis um 1,05 Dollar zu „blockieren“, beobachtet Pierre Antoine Dusoulier, Präsident und Gründer von iBanFirst.
Für importierende KMU, die anfälliger sind als die großen CAC 40-Gruppen, „wäre eine Rückkehr des Euro unter die Parität katastrophal und würde einen Teil ihrer Aktivitäten gefährden. Sie nehmen einen Euro zwischen 1,05 und 1,10 Dollar in ihre Konten für 2023 auf“, bemerkt Cyril Léger, Managing Director France von Moneycorp.
Der durchschnittliche Stand des Euro lag in den letzten 10 Jahren bei 1,16 $ und seit 2000 bei 1,20 $.
Bezahlen Sie ausländische Lieferanten in Euro
Der Absturz des Euro gegenüber dem Dollar im Jahr 2022 hatte Spuren auf ihren Konten hinterlassen, indem sie ihre Vorräte, insbesondere bei Rohstoffen, verteuerte. Die Energiekrise und die Rohstoffinflation traf jedes Geschäft. Diese Strafe des schwachen Euro sei zu der Preiserhöhung für den Seetransport per Container hinzugekommen, dessen Kosten um 150 % gestiegen seien.
„Einige französische KMU haben versucht, mit ihren Lieferanten zu verhandeln, um mindestens einmal in Euro zu zahlen. Nicht alle sind bei ihren Abwicklungswährungen flexibel. Chinesische Konzerne, insbesondere im Elektronikbereich, konnten sich darauf einigen, in Euro und Yuan statt in Dollar bezahlt zu werden, aber sie bleiben in der Minderheit“, bedauert Cyril Léger. Nicht börsennotierte KMU haben mehr Spielraum bei ihrer Währungsabsicherung und haben weniger Probleme bei der Finanz- und Buchhaltungskommunikation als CAC 40-Gruppen, die jede ihrer Entscheidungen gegenüber den Märkten rechtfertigen müssen.
Die Internationalisierung des Euro als Abwicklungswährung für den internationalen Handel stagniert seit der Covid-Krise im Jahr 2020. Die Kräfteverhältnisse sind nach wie vor zugunsten der Weltleitwährung Dollar. 40 % der weltweiten Exporte lauten auf Dollar. Bei Exporten außerhalb der Eurozone schaffen es Unternehmen nicht immer, in ihrer Währung bezahlt zu werden (50 %), und für fast 30 % ihrer Exporte erhalten sie Dollar.
Die Hälfte ihrer Importe (Rohstoffe, elektronische Bauteile usw.) wird in Dollar bezahlt. “Die Umstellung der Autohersteller, insbesondere der europäischen, auf ein Hybrid- und Elektromodell modifiziert ihr Wechselkursrisiko gegenüber dem Dollar, weil ihre in Dollar bezahlten Kostenanteile (Lithiumbatterien, Rohstoffe usw.) weiter stark steigen werden”, erklärt Jean-Philippe Castellani. Sie müssen sich gegen einen Anstieg des Greenback gegenüber dem Euro absichern.
Fragen zur Währungsabsicherung
Die Gruppen ziehen es vor, ihre Austauschprobleme selbst zu verwalten, anstatt sie von ihren Lieferanten verwalten zu lassen, um nicht für diesen Service bezahlen zu müssen. „Die Lieferanten der europäischen Konzerne haben sich bemüht, ihre Preise im Jahr 2022 zu senken, aber nur sehr wenige haben zugestimmt, ihre Zahlungswährungen vom Dollar auf den Euro umzustellen“, fügt Pierre Antoine Dusoulier hinzu.
Sektoren, die einen Teil des Anstiegs ihrer Produktionskosten durch Preiserhöhungen an den Endverbraucher weitergeben konnten, haben eine flexiblere und opportunistischere Risikomanagementpolitik eingeführt, indem sie Optionen nutzen. Die Höhe der Margenbedingungen eines Unternehmens seiner Währungsabsicherung. Ist sie zu niedrig, können die Deckungskosten auf null sinken, „während ein Konzern mit einer Marge von beispielsweise 10 % einen Teil davon opfern kann, um sich selbst zu decken“, schätzt Raphael Zeitoun, Head of Sales for Business Kunden bei HSBC Continental Europe.
