Snow Peak ist in Aufruhr, der Schock der MBO-Ankündigung. Was passiert mit den wilden Schwankungen der Aktienkurse? | Business Insider Japan

Am 20. Februar kündigte Snow Peak rechtzeitig an, dass das Unternehmen seine Aktien im Rahmen eines MBO (Management Buyout, Unternehmensübernahme durch das Management) privatisieren werde.

Ein von Bain Capital, einem amerikanischen Investmentfonds, gegründetes Unternehmen wird ein TOB (Übernahmeangebot) zu 1.250 Yen pro Aktie durchführen.

Was Snow Peak betrifft, so beliefen sich die am 13. Februar bekannt gegebenen Finanzergebnisse für das im Dezember 2023 endende Geschäftsjahr auf einen Umsatz von 25,7 Milliarden Yen, 16 % weniger als im Vorjahr, und der Nettogewinn sank im Jahresvergleich um 99,9 % auf nur 1 Million Yen. Die Aktienkurse stürzten zeitweise ab.

Der von Snow Peak angekündigte Kaufpreis (1.250 Yen) ist eine Steigerung von 9,8 % gegenüber dem Schlusskurs von 1.138 Yen am 20. Februar.

Laut M&A Online beträgt die TOB-Prämie (Zusatzbetrag zum Aktienkurs) durchschnittlich etwa 45 %. Der Aktienkurs von Snow Peak überstieg im November 2021 4.400 Yen.

Kündigt MBO nach Rückgängigmachung an: „Es wurde keine Entscheidung getroffen“

Bezüglich des MBO schwankten die Aktienkurse vor der Ankündigung aufgrund von Medienberichten erheblich.

Nach den Finanzergebnissen für das im Dezember 2023 endende Geschäftsjahr berichteten Nikkei Shimbun und andere Zeitungen, dass der Nettogewinn um 99,9 % gesunken sei. Drei Tage später, am 16. Februar, brachte Mergermarket, ein Finanzmedium, das über M&A-Informationen berichtet, die Nachricht, dass es „erwägt, Snow Peak privat zu nehmen“. Am folgenden Tag, am 17., schrieb die Zeitung Nikkei Shimbun: „Gemeinsam mit Bain Capital: „Wir haben uns für ein Übernahmeangebot entschieden.“

Der Aktienkurs, der nach der Bekanntgabe der Finanzergebnisse des Unternehmens stark eingebrochen war, nahm am 19. Februar eine scharfe Wende, stieg steil an und erreichte eine Höchstmarke von 988 Yen.

Als Reaktion auf den Bericht gab Snow Peak bekannt, dass „zu diesem Zeitpunkt noch keine Entscheidung getroffen wurde“ bezüglich des Berichts über die Privatisierung, aber am 20. Februar änderten sie ihre Meinung und kündigten an, dass sie ein MBO durchführen würden. Am selben Tag sollte Snow Peak eine Briefing-Sitzung für Investoren und Analysten zu seinen Finanzergebnissen für das im Dezember 2023 endende Geschäftsjahr abhalten, diese wurde jedoch in letzter Minute abgesagt.

Snow Peak „muss Kosten senken“

Herr Shigehisa Murakami, CEO von Fine Deals, einem Finanzberatungsunternehmen (der die Serie „News for Accounting and Finance“ in Business Insider Japan schreibt), äußerte sich zur Geschäftslage.„Wenn man sich Umsatz und Betriebsgewinn anschaut, ist die Situation nicht unbedingt so schlecht, dass ein MBO nötig wäre. Allerdings hat das Unternehmen große Lagerbestände und muss Kosten senken.“und sprich.

„Bain Capital ist gut darin, Kosten zu senken. Die Marktkapitalisierung von Snow Peak überstieg im Jahr 2021 100 Milliarden Yen, ist aber inzwischen auf 43 Milliarden Yen gesunken, und wir versuchen, die Managementeffizienz während des Delistings zu verbessern. Es wird erwartet, dass das Unternehmen dies erreichen wird.“ ist in der Lage, seine Marktkapitalisierung zu erhöhen und erneut an der Börse zu notieren.” (Herr Murakami)

Der Umsatz stieg seit dem Geschäftsjahr 2005 17 Jahre in Folge

Der Vorgänger von Snow Peak, Yukio Yamai Shoten, wurde 1958 vom Vater des derzeitigen Präsidenten Futoshi Yamai gegründet. Im Jahr 1998 brachten wir unser erstes vollwertiges Autocampingzubehör auf den Markt. Zu dieser Zeit lag der Durchschnittspreis der von anderen Unternehmen verkauften Zelte bei etwa 10.000 bis 20.000 Yen, aber Snow Peak brachte Zelte für etwa 160.000 Yen auf den Markt, was zur treibenden Kraft für das Wachstum der Marke wurde.

1996 wurde Herr Futoshi Yamai Präsident und der Verkauf in den Vereinigten Staaten begann. Das Unternehmen expandierte weiter nach Europa und Asien und wurde 2014 bei Mothers gelistet.

Neben der Durchführung regelmäßiger Veranstaltungen für Benutzer hat das Unternehmen auch sein Mitgliedschaftssystem auf Basis von Kaufpunkten erweitert, wodurch es gelungen ist, eine leidenschaftliche Fangemeinde aufzubauen und sein Geschäft weiter auszubauen.

Die Gegenreaktion des Campingbooms

Andererseits hatte das Unternehmen in den letzten Jahren aufgrund der negativen Auswirkungen der Diversifizierung über das Campingausrüstungsgeschäft hinaus und der Gegenreaktion durch den Post-Corona-Campingboom weiterhin Probleme.

Obwohl der Umsatz seit dem Geschäftsjahr 2005 17 Jahre in Folge gestiegen war, gingen die Gewinne im Geschäftsjahr 2022 zurück.

Im Jahr 2020 wird Risa Yamai die neue Präsidentin und folgt damit ihrem Vater Tai nach. Neben der Gründung des ersten Bekleidungsgeschäfts von Snow Peak förderte Risa die Diversifizierung der Unternehmen von Bekleidung über Lebensmittel und Getränke, Wohnen, Instandhaltung von Büroumgebungen bis hin zur Verwaltung von Campingplätzen und sang dabei den Slogan „Kleidung, Essen, Unterkunft, Arbeit und Spiel“.

Zwar gab es Rückenwind durch den vorübergehenden Camping-Boom infolge des Corona-Virus, der Rückgang der Geschäftsentwicklung wurde jedoch durch eine Abschwächung der Zahl neuer Familienkunden, einen Umsatzrückgang bei hochpreisigen Produkten sowie den schwächeren Yen deutlich und steigende Ressourcenpreise.

Im September 2022 wurde Risa Yamai plötzlich aus dem Amt des Präsidenten entlassen und Tadashi erneut zum Präsidenten ernannt.

Auf der Finanzergebniskonferenz im November 2022 sagte Präsident Futoshi Yamai:„Es gab einen Teil des Unternehmens, der sein Kerngeschäft, die Bereitstellung von Campingbedarf, vernachlässigte.“ „Wir werden zu unseren Wurzeln zurückkehren und weiterhin Produkte anbieten, die Sie von Snow Peak erwarten würden.“Er bekleidete gleichzeitig die Positionen des Präsidenten und Leiters der Entwicklungsabteilung und wurde selbst Entwicklungsleiter. Im Winter 2023 kündigte er ein neues Produkt an, ein „1,48 Millionen Yen Ultra-Luxus-Zelt“, das zu einem wurde angesagtes Thema.