Endeavour, das Sport- und Unterhaltungsunternehmen unter der Leitung des Hollywood-Superagenten Ari Emanuel, gab am Dienstag bekannt, dass es fast drei Jahre nach seinem Börsengang an die Börse gehen wolle.
Die Transaktion – angeführt von Silver Lake, der Investmentfirma, die Endeavor seit langem finanziell unterstützt – soll eine neue Ära für Endeavor einläuten, dessen ehrgeizige Wachstumsgeschichte an der Wall Street keinen Anklang fand.
Gemäß den Vertragsbedingungen wird Silver Lake die Aktien von Endeavour, die es noch nicht besitzt, für 27,50 US-Dollar pro Aktie in bar kaufen. Dieser Preis liegt 55 Prozent über dem Preis, zu dem die Aktien von Endeavour am 25. Oktober gehandelt wurden, einen Tag bevor das Unternehmen bekannt gab, dass es Dealoptionen abwägt.
Die Transaktion bewertet Endeavour mit rund 8,2 Milliarden US-Dollar. Einschließlich seiner Schulden hat das Unternehmen einen Wert von 13 Milliarden US-Dollar, was die Übernahme zu einer der größten einer Private-Equity-Firma in diesem Jahr macht.
Mehr als ein Jahrzehnt lang versuchten Herr Emanuel und sein Geschäftspartner Patrick Whitesell, das, was als Talentagentur – mit Kunden wie Dwayne Johnson und Ben Affleck – begonnen hatte, in eine neue Art von Medienmacht zu verwandeln: eine Organisation, die nicht aus Nichts bestand Nicht nur die Top-Talente in den Bereichen Sport, Unterhaltung und Mode, sondern auch die Content-Unternehmen, die diese Talente ins Rampenlicht rücken. Es war eine Vision, die sich von Konkurrenten wie der Creative Artists Agency unterschied, die zwar auch externe Investoren aufnahm, aber weitgehend bei einem traditionellen Agenturgeschäft blieb.
An der Spitze des Unternehmens stand das ungewöhnliche Paar Mr. Emanuel, der von Jeremy Piven in der HBO-Show „Entourage“ als hyperaggressiver Schreihals persifliert wurde, und Egon Durban, der intellektuelle Dealmaker hinter einigen der größten Transaktionen von Silver Lake.
Silver Lake investierte 2012 in Endeavour, wobei Herr Durban eine Top-Beratungsfunktion übernahm. Es folgten zahlreiche Übernahmen, darunter IMG, eine auf Sport und Mode spezialisierte Agentur; Professionelle Bullenreiter; New Yorker Modewoche; und Technologie für Sportwetten.
Am bemerkenswertesten ist, dass Endeavour im Jahr 2016 Ultimate Fighting Championship für 4 Milliarden US-Dollar kaufte und auf die Macht der Mixed Martial Arts setzte, um Live-Unterhaltungsgelder anzuziehen. Letztes Jahr erwarb Endeavour World Wrestling Entertainment, um sich mit UFC zu einem börsennotierten Unternehmen namens TKO Group zusammenzuschließen, in der Hoffnung, durch den Verkauf von Rechten an Live-Kämpfen noch mehr Gewinn zu erzielen.
Aber einige der Wetten sind nicht ganz aufgegangen.
Während Endeavour einst gehofft hatte, von der „Verpackung“ – der Erstellung und dem Verkauf von Inhalten, die Autoren mit anderen Kunden zusammenbrachte – zu profitieren, zwang ein Streit mit Autorengewerkschaften das Unternehmen dazu, eine Mehrheitsbeteiligung an seinem hauseigenen Studio zu verkaufen.
Und obwohl Endeavour davon ausgegangen war, dass die TKO Group ein starker Anziehungspunkt für Wall-Street-Investoren sein würde, bleiben die Aktien des Unternehmens unter ihrem ursprünglichen Preis. (Dieses Unternehmen bleibt börsennotiert.)
Die Führungskräfte von Endeavour hatten auch gehofft, dass der Verkauf einer Mehrheitsbeteiligung an der Creative Artists Agency an den französischen Luxusmogul François-Henri Pinault zu einem satten Wert von 7 Milliarden US-Dollar dazu beitragen würde, die Bewertung ihres eigenen Unternehmens zu steigern. Aber die Aktien von Endeavour fielen, nachdem dieser Deal bekannt gegeben wurde.
Die Hoffnung besteht nun darin, dass Endeavour durch das Delisting weiterhin ehrgeizige Investitionen tätigen kann, ohne von den Aktionären des öffentlichen Marktes hinterfragt zu werden. Es wird weiterhin die Unterstützung von Silver Lake haben, die Herrn Emanuel, Herrn Whitesell und ihr Team effektiv unterstützt.
„Dies ist eine ganz besondere Partnerschaft“, sagte Herr Durban aus Silver Lake, der auch Vorsitzender von Endeavour ist, in einer Erklärung. „Wir setzen alles daran, mit dem Endeavour-Team und unseren vertrauenswürdigen Ankerinvestoren zusammenzuarbeiten, um durch die Beschleunigung des Wachstums in großem Maßstab Werte zu schaffen.“
Silver Lake fühlt sich dem Erfolg von Endeavour nun zutiefst verpflichtet: Das Unternehmen kontrollierte bereits rund 70 Prozent der Stimmrechte von Endeavour und erklärte, es sei nicht daran interessiert, seine Anteile an dem Unternehmen zu verkaufen. Dennoch wurde der Deal im Namen anderer Aktionäre mit einem Sonderausschuss der unabhängigen Direktoren von Endeavour ausgehandelt.
Silver Lake weiß, wie man große Unternehmen privatisiert, umrüstet und wieder an die Börse bringt. Es half Michael S. Dell, dem Technologiemogul, andere Aktionäre des Unternehmens, das seinen Namen trägt, aufzukaufen und es wieder an die Börse zu bringen.
Das Family Office von Herrn Dell, DFO Management, hilft bei der Finanzierung der Transaktion, zusammen mit Mubadala, dem Staatsfonds von Abu Dhabi; die Investmentfirma Lexington Partners; und der Vermögensverwaltungszweig von Goldman Sachs.
