Seit Jahresbeginn um 35 % gestiegen, kann die Micron-Technologie weiter wachsen?

Ein neuer Tag, ein weiterer überwältigender Gewinnbericht eines Halbleiterunternehmens, as Micron-Technologie (NASDAQ:MU) meldete am Mittwoch nach der Schlussglocke starke Gewinne für das zweite Geschäftsquartal.

Tatsächlich hat Micron die Gewinn- und Umsatzschätzungen übertroffen und ein anhaltendes Wachstum im dritten Quartal des Geschäftsjahres gefordert, das hauptsächlich durch seine Chips mit künstlicher Intelligenz vorangetrieben wird. Das Unternehmen war am Donnerstagmorgen der größte Aufsteiger im S&P 500 und stieg um etwa 15 % auf etwa 111 US-Dollar pro Aktie. Die Micron-Aktie ist seit Jahresbeginn um etwa 35 % gestiegen.

Werfen wir einen Blick auf den Gewinnbericht und sehen wir, ob die Micron-Aktie immer noch ein guter Kauf ist.

Von KI profitieren

Halbleiteraktien, insbesondere solche, die Chips entwickeln, die kompliziertere KI-gestützte Aufgaben bewältigen können, waren im vergangenen Jahr marktführend. In den letzten 12 Monaten (Stand: 20. März) haben Halbleiteraktien eine durchschnittliche Rendite von 110 % erzielt – mehr als das Doppelte der durchschnittlichen Rendite des nächstgelegenen Segments im Technologiesektor. Micron liegt mit einer Ein-Jahres-Rendite von nur 90 % leicht unter dem Halbleiterdurchschnitt, aber die meisten Anleger werden das akzeptieren.

Das Unternehmen ist auf die Herstellung von Speicher- und Speicherchips für Computer, Smartphones, Rechenzentren und andere Anwendungen spezialisiert. Das Rechenzentrumssegment von Micron hat seinen Umsatz in letzter Zeit gesteigert, da seine High-Bandwidth-Memory-Chips (HBM) sehr gefragt waren.

Insgesamt erreichte Micron im Quartal einen Umsatz von 5,8 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 57 % gegenüber dem Vorjahr, während der Nettogewinn 793 Millionen US-Dollar oder 71 Cent pro Aktie erreichte, verglichen mit einem Verlust von 2,3 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal. Nach Abzug der Kosten der verkauften Waren betrug die Bruttomarge von Micron 1,1 Milliarden US-Dollar oder 18,5 % des Umsatzes.

Die Compute- und Networking-Einheit ist die größte des Unternehmens mit einem Umsatz von 2,2 Milliarden US-Dollar im Quartal, der zu einem großen Teil auf die Einnahmen aus Rechenzentren zurückzuführen ist. Darüber hinaus verzeichnete Microns Storage-Geschäftseinheit einen Umsatzanstieg um 79 % gegenüber dem Vorjahr auf 905 Millionen US-Dollar, wobei sich der Umsatz mit Rechenzentren verdoppelte.

„Wir stehen am Anfang einer mehrjährigen Wachstumsphase, die von KI vorangetrieben wird, da diese bahnbrechende Technologie jeden Aspekt von Wirtschaft und Gesellschaft verändern wird“, sagte Präsident und CEO Sanjay Mehrotra bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen. „Der Wettlauf um die Schaffung künstlicher allgemeiner Intelligenz (AGI) ist eröffnet, was immer größere Modellgrößen mit Billionen von Parametern erfordern wird. … Wir betrachten Micron als einen der größten Nutznießer dieser mehrjährigen Wachstumschance durch KI in der Halbleiterindustrie.“

Ist Micron ein Kauf?

Micron ist gut aufgestellt, um mit dem KI-Boom zu wachsen, wie Mehrotra in der Telefonkonferenz erläuterte. Er verwies auf die HBM3E-Lösung des Unternehmens, die mehr als das Zwanzigfache der Speicherbandbreite des Standardangebots bietet.

„Wir haben mit der Massenproduktion begonnen und unsere ersten Einnahmen aus HBM3E im zweiten Quartal des Geschäftsjahres verbucht und haben nun mit der Massenlieferung unseres HBM3E-Produkts begonnen“, fügte Mehrotra in der Telefonkonferenz hinzu.

Neben der höheren Kapazität weist es einen um 30 % geringeren Stromverbrauch auf, was zu einer starken Nachfrage beiträgt. Er wies darauf hin, dass der HBM3E-Chip Teil der H200-Tensor-Core-GPUs von NVIDIA sein wird. Mehrotra sagte außerdem, dass das Unternehmen auf dem besten Weg sei, im Geschäftsjahr 2024 mit seinem HBM-Chip einen Umsatz von mehreren hundert Millionen Dollar zu erzielen.

Microns Ausblick für das dritte Geschäftsquartal sieht einen bereinigten Umsatz von 6,6 Milliarden US-Dollar vor, also +/- 200 Millionen US-Dollar. In der Mitte der Spanne entspräche dies einem Anstieg von 14 % gegenüber dem letzten Quartal. Die Bruttomarge wird voraussichtlich im Bereich von 26,5 %, +/-150 Basispunkten liegen; von 18,5 % im letzten Quartal. Darüber hinaus sollen die Betriebskosten bei 990 Millionen US-Dollar liegen, ein Anstieg von +/- 15 Millionen US-Dollar gegenüber 959 US-Dollar im letzten Quartal. Micron prognostizierte außerdem für das dritte Quartal einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 45 Cent pro Aktie, +/-7 Cent, gegenüber 42 Cent im zweiten Quartal.

Der Chiphersteller war im vergangenen Jahr aufgrund höherer Investitionen und stagnierender Umsätze bei seinen regulären Speicherchips unrentabel. Die Investitionen in seine HBM-KI-Chips beginnen sich jedoch bereits auszuzahlen, da das Unternehmen versucht, auf der KI-Welle mitzureiten.

Micron prognostiziert für das dritte Quartal ein weiteres profitables Quartal und dürfte einen weiteren Gewinnanstieg bei seinen HBM-Chips verzeichnen. Angesichts des steigenden Kurs-Umsatz-Verhältnisses des Unternehmens bin ich kurzfristig etwas vorsichtig, und nach diesem Anstieg heute könnte sich die Lage etwas abflachen. Längerfristig gesehen gibt es jedoch viel Gutes an Micron.