Die US-Notenbank hat dafür gestimmt, die Zinssätze unverändert zu lassen, was das Narrativ „höher für länger“ zementiert und den Zinssenkungszyklus Südafrikas wahrscheinlich weiter nach hinten verschiebt.
Positiv für Südafrika war, dass der US-Dollar nach der Ankündigung schwächelte, was Schwellenmarktwährungen wie dem Rand zugute kam.
Der Rand legte am Donnerstag und Freitag zu und festigte sich gegenüber dem Dollar auf 18,54 R/$, nachdem die Fed ihren Leitzins unverändert ließ und erneut Inflationssorgen äußerte.
„Die lokale Währung wurde auch durch besser als erwartete Fahrzeugverkaufsdaten gestützt. Weitere Unterstützung kam von der Verbesserung der Stromversorgungssituation des Landes, da der Lastabwurf für mehr als 35 Tage ausgesetzt war“, sagte Nedbank.
Während Fed-Chef Jerome Powell Zinserhöhungen völlig ausschloss, räumte er ein, dass die Zinsen möglicherweise länger höher bleiben müssen, was eine gewisse Gewissheit über den weiteren Weg bringt.
Laut Adriaan Pask, CIO bei PSG Wealth, befindet sich die US-Notenbank in einer schwierigen Lage. Eine vorzeitige Senkung der Zinsen birgt die Gefahr, „den Inflationsgeist aus der Flasche zu lassen“, aber wenn die Zinsen über einen zu langen Zeitraum zu hoch bleiben, bedeute dies künftig noch größere wirtschaftliche Probleme, sagte er.
Pask sagte beispielsweise, dass das höhere Zinsumfeld in den USA noch nicht spürbar sei und die wirtschaftliche Belastung durch den Zinserhöhungszyklus 2022/23 auch im Jahr 2024 noch spürbar sein werde.
Vor Ort jedoch hHaushalte spüren bereits die Schmerzen des anhaltend hohen TarifzyklusSüdafrikaner sind gezwungen, auf ihre Kreditkarte zurückzugreifen, um über die Runden zu kommen, während die Banken die Kredithähne schließen.
Banken haben ihre Kreditkonditionen an Privatpersonen verschärft, da die Zahl der Ausfälle bei Krediten zu höheren Zinssätzen zugenommen hat. Die Nedbank führt das schwierige Umfeld auch auf eine höhere Inflation – die immer noch außerhalb des Ziels der Reserve Bank von 4,5 % liegt – und eine hohe Arbeitslosigkeit zurück.
Die Haltung der Fed wird zunehmend restriktiver. Sein Ausschuss erklärte, dass er es nicht für angemessen halte, die Zinssätze zu senken, bis er sicherer sei, dass sich die Inflation nachhaltig in Richtung des 2-Prozent-Ziels bewege.
In Südafrika war dies die Botschaft der Reserve Bank auf allen ihren Sitzungen, seit sie im Mai 2023 erstmals an den Zinssätzen festhielt. Der Gouverneur der Reserve Bank, Lesetja Kganyago, hat wiederholt erklärt, dass die Bank keine politischen Schritte unternehmen wird, bis die Inflation unterschritten ist Kontrolle.
Da die Fed die Zinsen unverändert hält, ist es umso wahrscheinlicher, dass die Zinsen in Südafrika noch länger auf dem 15-Jahres-Höchstniveau verharren werden. Eine weitere Zinserhöhung wird auf der für den 30. Mai geplanten Sitzung des geldpolitischen Ausschusses erwartet.
Die Nedbank blieb ziemlich optimistisch, dass es im Jahr 2024 zu Zinssenkungen kommen wird, und prognostizierte für die Sitzungen im September und November jeweils eine Senkung um 25 Basispunkte. Andere Analysten haben jedoch begonnen, Zinssenkungen in diesem Jahr überhaupt auszuschließen und den Beginn des Zinssenkungszyklus auf 2025 zu verschieben.
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