OpenAI bereitet Börsengang mit bis zu 1 Billion vor

Der Wettlauf um die ersten Börsengänge

Die Dynamik im Sektor der Künstlichen Intelligenz hat eine neue Phase erreicht: Der Übergang von der Risikokapital-Finanzierung hin zu börsennotierten Unternehmen mit strengen Quartalsberichtspflichten. OpenAI bereitet derzeit eine vorbereitende vertrauliche S-1-Einreichung vor, was die Erwartungen der Marktteilnehmer massiv verschoben hat. Während die Branche noch vor wenigen Monaten über die zeitliche Abfolge spekulierte, verdichten sich nun die Anzeichen für eine schnelle Abfolge von Debüts. Laut CNBC sehen Händler auf der Prognose-Plattform Kalshi OpenAI als Favoriten für den Börsengang, um Anthropic zu überholen. Die Wahrscheinlichkeit, dass OpenAI zuerst an die Börse geht, liegt bei 83 Prozent. Dieser Zeitplan ist für die Branche von hoher Relevanz, da das Timing die Bewertung und die Wahrnehmung der Marktführerschaft maßgeblich beeinflusst.

„Der erste Schritt an die öffentlichen Märkte ist angesichts dieses Wettrüstens von entscheidender Bedeutung“, sagte Dan Ives, globaler Leiter der Technologieforschung bei Wedbush Securities.

Dan Ives, via CNBC Ives fügte hinzu, dass ein früher Börsengang einen strategischen Vorteil bei der Preisgestaltung und der direkten Interaktion mit Investoren auf Roadshows biete.

OpenAI: Massive Umsätze gegen hohe Kosten

Trotz der Euphorie steht OpenAI vor einer gewaltigen finanziellen Herausforderung. Das Unternehmen generiert zwar beeindruckende Zahlen, kämpft aber gleichzeitig mit enormen Ausgaben. Ein wesentlicher Kostenfaktor ist die sogenannte Rechenleistung (Compute), die für das Training und den Betrieb der Modelle notwendig ist. Die aktuellen Finanzkennzahlen verdeutlichen die Ambivalenz des Geschäftsmodells:

• Jährlich wiederkehrende Umsätze (ARR): 25 Milliarden USD
• Monatliche Umsatzrate: 2 Milliarden USD
• Wöchentlich aktive Nutzer: Über 900 Millionen
• Geschätzter Verlust im Jahr 2026: Etwa 14 Milliarden USD

Um diese Verluste zu decken und die technologische Vorherrschaft zu sichern, hat OpenAI Anfang 2026 40 Milliarden USD von SoftBank erhalten. Das Unternehmen zielt nun auf eine Börsennotierung ab, die zwischen 852 Milliarden und einer Billion USD bewertet werden könnte. Während die Forschungsabteilung mit dem GPT-5.5-Modell weiter expandiert, wird die Einführung der „Deployment Company“ mit einem Volumen von 4 Milliarden USD erwartet, um die Einnahmen im Unternehmenssektor weiter zu forcieren.

Anthropic und der strategische Vorteil für Amazon

Während OpenAI auf die breite Masse und den Enterprise-Markt setzt, verfolgt Anthropic eine Strategie, die besonders für Cloud-Giganten attraktiv ist. Anthropic, der Entwickler der Claude-Modelle, plant seine Notierung für Oktober 2026. Wie 247wallst.com berichtet, erreichte Anthropic nach einer Series-H-Finanzierungsrunde eine Post-Money-Bewertung von 960 Milliarden USD. Diese Entwicklung hat direkte Auswirkungen auf Amazon. Als wichtigster strategischer Partner und Rechenleistungslieferant profitiert Amazon massiv vom Wachstum von Anthropic. In der ersten Jahreshälfte 2026 verzeichnete Amazon bereits erhebliche Buchgewinne aus dieser Partnerschaft. Andy Jassy, CEO von Amazon, via 247wallst.com Anthropic differenziert sich durch spezialisierte Anwendungen wie das Sicherheitsmodell „Claude Mythos“, das Schwachstellen in Software identifiziert. Dies positioniert das Unternehmen als unverzichtbaren Partner für die Cybersicherheit in Unternehmen, während OpenAI primär als Consumer- und breiter Enterprise-Player wahrgenommen wird.

Die 3,7-Billionen-Dollar-Welle der KI-Industrie

Die kommenden Monate markieren einen Wendepunkt für den Technologiemarkt. Wenn SpaceX, OpenAI und Anthropic ihre Pläne realisieren, wird dies eine kombinierte Marktkapitalisierung von schätzungsweise 3,7 Billionen USD bedeuten. Dies wäre die bedeutendste Welle von Technologie-Börsengängen seit der Internet-Ära.

Unternehmen	Geplante Notierung	Angestrebte Bewertung
SpaceX	Juni 2026	1,75 Billionen USD
OpenAI	September 2026	852 Mrd. – 1 Billion USD
Anthropic	Oktober 2026	900 Milliarden USD

SpaceX wird den Prozess anführen. Nach der Fusion mit xAI im Februar 2026 fungiert das Unternehmen nun als Brücke zwischen Satelliten-Infrastruktur und KI-Rechenleistung. Mit dem Colossus-Rechenzentrum und der Partnerschaft mit Google setzt SpaceX den Maßstab für die Bewertung von KI-naher Hardware und Infrastruktur. Für Investoren bedeutet diese Entwicklung einen Paradigmenwechsel. Die Frage ist nicht mehr nur, ob die KI-Modelle funktionieren, sondern ob die Unternehmen in der Lage sind, die immensen Kosten für Rechenleistung und Talent in nachhaltige Gewinne umzumünzen. Die ersten Quartalsberichte dieser neuen börsennotierten Giganten werden darüber entscheiden, wie der Kapitalmarkt die KI-Investitionen für das nächste Jahrzehnt gewichtet.