NFL-Eigentumsregeln, steigende Kosten können Bieter in Washington einschränken

Während die Gründe für das scheinbar langsame Tempo eines möglichen Verkaufs nicht klar sind, könnte es darauf hindeuten, dass der gewünschte Preis – einige glauben, dass Snyder bis zu 7 Milliarden US-Dollar anstrebt – für viele potenzielle Käufer nach den Regeln der NFL einfach nicht machbar ist für Teambesitz, die restriktivste im Sport.

Diese Regeln verlangen, dass der Hauptinvestor einer NFL-Eigentümergruppe mindestens 30 Prozent der Anteile an dem Kauf hält (fast 2 Milliarden US-Dollar, wenn die Commanders für 6,5 Milliarden US-Dollar verkaufen). Keine Eigentümergruppe darf 25 Personen überschreiten, einschließlich des Hauptinvestors. Die Gruppe kann nicht mehr als 1,1 Milliarden Dollar leihen, um das Team zu kaufen. Und keine Private-Equity-Firmen, öffentliche Unternehmen oder Staatsfonds dürfen Anteile besitzen.

Bis heute hatte die NFL keine Probleme, einzelne Käufer zu finden, die ihre Bedingungen erfüllen. Walmart-Erbe Rob Walton, laut Forbes die zwölftreichste Person in Amerika mit einem geschätzten Nettovermögen von 60,6 Milliarden US-Dollar, führte die Gruppe an, die den Zuschlag von 4,65 Milliarden US-Dollar für die Denver Broncos, das jüngste zu verkaufende NFL-Team, abgegeben hatte. letztes Jahr. Zuvor kaufte der milliardenschwere Hedgefonds-Manager David Tepper, der derzeit ein geschätztes Vermögen von 18,5 Milliarden US-Dollar hat, die Carolina Panthers im Jahr 2018 für 2,275 Milliarden US-Dollar.

Nichtsdestotrotz gibt es mehrere Gründe, warum die Liga erwägen könnte, ihre Eigentumsanforderungen eher früher als später zu lockern. Zunächst einmal begrenzt die schnelle Eskalation der NFL-Franchise-Werte den Pool potenzieller Käufer mit ausreichenden finanziellen Mitteln. Darüber hinaus schränken die Regeln der NFL den Pool potenzieller schwarzer Bieter stärker ein und untergraben das erklärte Interesse der Liga, ihre Eigentumsverhältnisse zu diversifizieren. Keines der 32 NFL-Teams hatte einen schwarzen Besitzer.

Laut einer mit der Situation vertrauten Person schlugen Ligabeamte den Teambesitzern im Dezember vor, die aktuellen Eigentumsrichtlinien zu berücksichtigen und zu prüfen, ob in Zukunft Änderungen vorgenommen werden sollten. Dazu könnte gehören, dass Private-Equity-Firmen eine begrenzte Beteiligung an NFL-Teams erwerben können.

„Von Zeit zu Zeit wird die Mitgliedschaft ihre Richtlinien zur Eigentümerstruktur überprüfen“, sagte NFL-Sprecher Brian McCarthy.

Im Jahr 2000 lockerte die NBA ihre Eigentumsregeln, um Private-Equity-Firmen als begrenzte Investoren willkommen zu heißen, mit dem Ziel, ihren Kreis potenzieller Käufer zu erweitern. Major League Baseball tat dies im Jahr 2019; die NHL zog 2021 nach.

Damit entstand eine bisher ungenutzte Quelle für potenzielle Sportinvestitionen in Milliardenhöhe. Arctos Sports Partners, einer der größten Akteure in diesem Bereich, verfügt Berichten zufolge über ein Vermögen von 3 Milliarden US-Dollar und ist unter anderem an den Golden State Warriors und Sacramento Kings der NBA sowie an der Boston Red Sox Fenway Sports Group und den Los Angeles Dodgers beteiligt .

In jüngerer Zeit lockerte die NBA ihre Eigentumspolitik weiter, um Staatsfonds, die typischerweise im ölreichen Nahen Osten ansässig sind, zu erlauben, begrenzte Anteile an Teams zu kaufen, und legte eine Obergrenze von 20 Prozent für die Beteiligung eines einzelnen Fonds oder einer Investmentfirma an einem bestimmten Team fest . Nicht mehr als 30 Prozent eines einzelnen Teams können im Besitz einer kombinierten Gruppe von Fonds sein.

Bisher haben sich NFL-Eigentümer entschieden gegen Private Equity ausgesprochen und ihre restriktiven Anforderungen im Allgemeinen eher als Prestige- als als Geschäftshindernis angesehen.

Von den 32 Eigentümern der NFL gehören 10 zu den 150 reichsten Amerikanern von Forbes, jeder mit einem Nettovermögen von mehr als 6 Milliarden US-Dollar: Walton (Broncos), Tepper (Panthers), Jerry Jones (Dallas Cowboys), Stan Kroenke (Los Angeles Rams), Stephen Ross (Miami Dolphins), Shahid Khan (Jacksonville Jaguars), Robert Kraft (New England Patriots), Arthur Blank (Atlanta Falcons), Terry Pegula (Buffalo Bills) und Steve Bisciotti (Baltimore Ravens).

Erste Gebote für Commanders enthalten keins von Jeff Bezos

Aber die Regeln der NFL sind so exklusiv, dass sie wettbewerbswidrig sind, behaupten einige. Michael McCann, Gründungsdirektor des Sports and Entertainment Law Institute der University of New Hampshire, sagte, es gebe einen starken finanziellen Anreiz, Private Equity zuzulassen, um Kaufangebote zu finanzieren, wie es die NBA getan habe.

„Der große Vorteil für NBA-Eigentum besteht darin, dass es insgesamt mehr potenzielle Bieter anzieht, was wiederum den Verkaufspreis erhöhen sollte“, sagte McCann, der auch Senior Sports Legal Reporter von Sportico ist. „Es ist wie beim Verkauf eines Hauses: Sie wollen mehr Leute dazu bringen, mitzubieten und eine weitere Bieterrunde haben.“

NFL-Teams gehören zu den begehrtesten – wenn nicht sogar zu den begehrtesten – Immobilien im Sport und werden wesentlich schneller gehandelt als der Aktienmarkt. Die Cowboys, Patriots und Rams rangieren auf der Forbes-Liste der wertvollsten Sportfranchise auf den ersten, zweiten und dritten Plätzen.

Die Commanders, die einen geschätzten Wert von 5,6 Milliarden US-Dollar haben, liegen mit den Golden State Warriors der NBA auf dem achten Platz. Das entspricht einer siebenfachen Steigerung gegenüber den rund 800 Millionen US-Dollar, die Snyder 1999 für das Team und sein Stadion bezahlt hat Die Bewertung der Kommandanten steigt weiter – laut Forbes-Metriken stieg sie in den letzten fünf Jahren um 81 Prozent.

Das ist eine direkte Folge des Geschäftsmodells der NFL, bei dem alle 32 Teams gleiche Anteile an den milliardenschweren nationalen Sendeverträgen der Liga erhalten. Allein diese Einnahmen können etwa 60 Prozent der Einnahmen eines Teams ausmachen.

Der Kern des tief sitzenden Widerstands der Liga ist laut mehreren Personen, die mit der Entscheidungsfindung der NFL hinter den Kulissen vertraut sind, die Aussicht, dass die proprietären Geschäftsinformationen der NFL öffentlich ausgestrahlt werden, wenn Unternehmen mit Finanzoffenlegungspflichten Anteile besitzen von Mannschaften. (Bis zu einem gewissen Grad ist das bei den staatseigenen Green Bay Packers der Fall, dem einsamen NFL-Team mit Aktionären in einem Rückblick auf die einzigartige Geschichte des Franchise.)

Auf der anderen Seite wollen die Eigentümer, dass jedes NFL-Team, das verkauft, einen Rekordpreis erzielt, weil ihr eigenes Vermögen entsprechend steigt.

Im Fall der Commanders trägt die bewegte Geschichte des Teams als eines von nur 10 Teams, das drei oder mehr Super Bowls gewonnen hat, zu seinem Wert bei. Das Team rühmt sich auch eines Caches, der angesichts seiner konkurrenzlosen Nähe zur politischen Macht nicht quantifiziert werden kann.

Dies sind einer der Gründe, warum McCann glaubt, dass ein Käufer auftauchen wird, der die hohe Eigentumsbarriere der NFL überwinden kann. Jeff Bezos, dem die Washington Post gehört, hat Interesse an den Commanders bekundet, aber keines der ersten Angebote abgegeben. Aufgrund des enormen Vermögens von Bezos wären NFL-Anforderungen kein Hindernis.

„Dies ist ein Team mit einem Vermächtnis, das viele Bieter anziehen sollte“, sagte McCann. „Es ist ein großartiger Markt mit einer großartigen Fangemeinde. Es gibt andere NFL-Teams in kleineren Märkten, also wird die Liga vielleicht irgendwann die Regeln lockern. Mein Instinkt ist das [the Commanders] ist nicht der Verkauf, der diese Änderung erzwingen wird.“

Obwohl schwarze Athleten 58 Prozent der NFL-Kader ausmachen, hat die Liga keine schwarzen Eigentümer unter ihren 32 Teams und nur zwei Minderheitseigentümer: den Khan der Jaguars, der Pakistani ist, und die in Südkorea geborene Kim Pegula von den Bills ist zusammen mit ihrem Ehemann Terry Eigentümerin des Teams.

Die Liga und die Eigentümer haben im vergangenen März eine Resolution verabschiedet, die die Vielfalt des Franchise-Eigentums befürwortet. Als Waltons Gruppe im Juni bekannt gab, dass sie mit dem Pat Bowlen Trust eine Vereinbarung über den Kauf der Broncos getroffen habe, sagte sie auch, dass sie einen prominenten schwarzen Geschäftsmann – Mellody Hobson, den Co-CEO von Ariel Investments – als Investor hinzugefügt habe. Im Juli, dem Monat vor der Ratifizierung der Transaktion durch die Eigentümer, fügte die Gruppe Condoleezza Rice, die ehemalige Außenministerin, hinzu. Sie wurde die erste schwarze Frau, die diese Rolle innehatte, als sie im Januar 2005 die Nachfolge von Colin Powell antrat.

Die Fritz Pollard Alliance, die Diversitätsgruppe, die eng mit der NFL zusammenarbeitet, sagte, die Liga und die Eigentümer müssten ihrer Unterstützung für Minderheitsbeteiligungen Einzelheiten hinzufügen.

„Wir sind uns bewusst, wie wirkungsvoll Eigentum in Bezug auf Diversität wäre“, sagte Rod Graves, der Geschäftsführer der Gruppe. „Aber wenn wir dort hinkommen, was sind dann unsere Ziele? … Es reicht nicht zu sagen: ‚Wir sind in diesen Bereichen offen für Vielfalt.’ Wir brauchen ein Engagement. Und ohne dieses Engagement lassen wir meiner Meinung nach die Gelegenheit für diese Ziele hohl. Und ich glaube einfach, dass wir, wenn sich die Liga wirklich für die Vielfalt der Eigentumsverhältnisse einsetzt, einen echten Plan brauchen, der die Details umreißt, wie wir dorthin gelangen.“

Kommissar Roger Goodell äußerte während seiner Super Bowl-Pressekonferenz im Jahr 2022, die mit dem Beginn des Verkaufsprozesses der Broncos zusammenfiel, seinen Wunsch, die Eigentumsverhältnisse der NFL zu diversifizieren.

„Wir würden uns freuen, einen vielfältigen Teambesitzer zu sehen, egal ob es sich um eine farbige Person, eine Frau oder einen schwarzen Mann handelt. Wir denken, das wäre ein wirklich positiver Schritt für uns“, sagte Goodell damals. „Das ist etwas, was wir gefördert haben. Das ist einer der Gründe, warum wir nach Kandidaten gesucht haben, die das können. Wir haben keinen Zeitplan.“

Daniel Snyder nennt England seinen gewöhnlichen Wohnsitz in der jüngsten Einreichung

Charles Grantham, Direktor des Zentrums für Sportmanagement der Seton Hall University, sagt, dass Änderungen einfach nicht stattfinden werden, bis die NFL ihre Eigentumsanforderungen ändert.

„Diese NFL-Franchise-Werte sind so stark gestiegen, dass sie im Wesentlichen Minderheitskäufer aus dem Stadion herausgedrängt haben“, sagte Grantham, ehemaliger Geschäftsführer der NBA Players Association, in einem Interview. „Es ist ein Angebot-und-Nachfrage-Geschäft, und bisher kann die NFL“ Besitzer mit großem individuellem Vermögen verlangen.

Der schwarze Unterhaltungsmogul Byron Allen gehörte zu den Bietern der Broncos, die von Goodell und Kraft angeworben wurden. Aber Allens Angebot und alle anderen wurden durch den Rekordpreis übertrumpft, den Walton zahlte, dessen Eigentümergruppe prominente schwarze Miteigentümer mit begrenzten Anteilen am Team wie Hobson und Rice umfasste.

Wie Goodell zu Beginn der Broncos-Auktion feststellte, entscheiden die einzelnen Teambesitzer, an wen sie verkaufen möchten. Ihre Miteigentümer wiederum müssen der Transaktion zustimmen. Auf diese Weise funktioniert die Liga wie ein privater, exklusiver Club mit exorbitanten Eintrittskosten, einer Dreiviertelmehrheit, die für die Aufnahme erforderlich ist, und keinem Zwang, zu erklären, warum einige abgelehnt werden.

Aus Granthams Sicht müssen die Eigentümer also die Unvereinbarkeit der beiden erklärten Positionen in Einklang bringen: darauf bestehen, dass Vielfalt geschätzt wird, während darauf bestanden wird, dass nur Eigentümer, die in der Lage sind, 2 Milliarden Dollar oder mehr zu investieren, dem Club beitreten können.

„Ich bin nicht bereit zu sagen, dass diese Typen das absichtlich getan haben“, sagte Grantham, „aber in Zukunft … werden sie ihre Verfassung ändern und modifizieren müssen. Ansonsten sehe ich zu diesem Zeitpunkt keine Minderheit, die eine Fußballmannschaft besitzt.“