Ter Spielplatz Die Rivalität zwischen Mark Zuckerberg und Elon Musk reicht Jahre zurück – und in der Frage „Wer ist cooler als wen“ gewinnt Herr Musk normalerweise leicht. Als Innovator wurde Herr Zuckerberg, Mitbegründer von Facebook und Chef von Meta, einem Social-Media-Riesen, oft als geekiger Dilettant im Kapuzenpullover abgetan. Er hat nie das Lob von Promethean erhalten, das Herr Musk dafür genießt, dass er Tesla zu einem Hengst von Elektrofahrzeugen gemacht hat (EVs) und SpaceX in eine Raketensensation verwandeln. Herr Zuckerberg ist für sein Motto „Beweg dich schnell und zerbrich Dinge“ berüchtigt, das Facebook möglicherweise dabei geholfen hat, die Welt zu erobern, Kritikern jedoch die Erlaubnis gab, es als soziale Bedrohung darzustellen. Herr Musk wird als Regelbrecher verehrt, spielt sein Bad-Boy-Image hoch und kommt meist ungestraft davon.
Dies war der Tenor ihrer Beziehung, als Herr Musk im Juni letzten Jahres einen Käfigkampf mit Herrn Zuckerberg vorschlug, kurz bevor Meta eine Kurznachrichten-App, Threads, auf den Markt brachte, um mit Herrn Musks Twitter (jetzt X) zu konkurrieren. Vergessen Sie den physischen Kampf, der nie stattgefunden hat. Wirtschaftlich hatte Herr Musk schon damals die Oberhand. Er war der reichste Mann der Welt. Der Marktwert von Tesla war zwar rückläufig, aber höher als der von Meta. Die Einnahmen wuchsen schneller. Doch seitdem hätte er sich nicht härter in die Zähne treten können. In den letzten Wochen schockierte Tesla die Anleger mit einer Horrorshow-Ergebnispräsentation. Das 56-Milliarden-Dollar-Gehaltspaket von Herrn Musk aus dem Jahr 2018 wurde von einem Richter aufgehoben, was zu einer Kürzung seines Nettovermögens führte. Von Amerika nach China, sein EVEs kam zu Rückrufen.
Herr Zuckerberg schlägt derweil in die Luft. Am 1. Februar veröffentlichte Meta Ergebnisse, die einen erstaunlichen Anstieg von Umsatz und Margen zeigten. Sein Marktwert hat 1,2 Billionen US-Dollar erreicht, genau das Niveau, das Tesla auf seinem Höhepunkt im Jahr 2021 erreichte, und mehr als doppelt so viel EV-Maker lohnt sich jetzt. Natürlich sind kurzfristige Maßstäbe für die finanzielle Leistung nicht alles. Aber wenn man sich längerfristige Faktoren anschaut, etwa die Art und Weise, wie beide Männer ihre Unternehmen führen, ihre Aktionäre und Kunden behandeln und auf ihre eigenen Fehler reagieren, wird klar, dass der Kampf so gut wie vorbei ist. Zuck hat gewonnen.
Um zu verstehen, warum, beginnen Sie mit dem Zusammenspiel zwischen der Art und Weise, wie beide Gazillionäre ihre Unternehmen kontrollieren und führen. Jeder von ihnen beherrscht seine Firmen auf eine Art und Weise, die Corporate-Governance-Befürworter erblassen lässt: Herr Zuckerberg über eine Doppelaktienstruktur, die ihm die Mehrheitskontrolle über Meta verschafft; Herr Musk, indem er jeden bei Tesla in seinen Bann zieht. Doch je sensibler Herr Zuckerberg gegenüber seinen Mitaktionären geworden ist, desto weniger sensibel ist Herr Musk geworden. Das hatte große Auswirkungen auf die Leistung.
Mr. Zuckerbergs Mal tut er es begann im Jahr 2022, als die Aktionäre davor zurückschreckten, wie er ihr (und sein) Geld für Mondprojektprojekte wie das Metaversum verschwendete, gerade als Metas Kerngeschäft langsamer wurde. Anstatt sie zu ignorieren, hörte er zu. Seitdem hat er seine Einstellung geändert und konzentriert sich auf Kostensenkungen, Gewinnsteigerungen und die Verwendung des Geldes für Investitionen in künstliche Intelligenz (KI) und das Metaversum auf eine Weise, die bestehende Produkte verbessert und futuristische Wetten finanziert. Um die Aktionäre außerdem davon zu überzeugen, dass er ihr Geld nicht verschwendet, wird Meta ihnen durch Aktienrückkäufe mehr Geld zurückgeben und die erste Dividende des Unternehmens zahlen.
Herr Musk hatte keine solche Offenbarung. In den zwei Jahren, seit der Tesla-Aktienkurs seinen Höhepunkt erreichte, scheint er die Enttäuschung seiner Miteigentümer der Aktien des Unternehmens noch verstärkt zu haben. Die Vernünftigen sehnen sich nach einem günstigen Massenmarkt EV. Stattdessen verkauft Tesla teure Exemplare mit einem margenschädigenden Preisnachlass. Sie wollen, dass er mehr Zeit bei Tesla verbringt, aber er teilt sie mit SpaceX und verschwendet sie bei (und auf) X. Sie sehnen sich nach vollständig selbstfahrenden Autos als Katalysator für eine Robotaxi-Revolution. Stattdessen waren kürzlich selbst eingefleischte Fans fassungslos, als Herr Musk mit einem Umzug drohte KI und Robotikbemühungen weg von Tesla, es sei denn, er erhielte 25 % der Stimmrechte.
Das führt zu einem zweiten großen Unterschied: der Motivation, die der Kern der Entscheidung des Richters in Delaware am 30. Januar war, Herrn Musk seinen gigantischen Gehaltsscheck zu entziehen. Herr Zuckerberg erhält, wie im Urteil festgestellt, weder ein Gehalt noch Aktienoptionen. Sein wirtschaftlicher Anteil von 13 % an Meta ist der Hauptanreiz, jeden Tag zur Arbeit zu kommen. Herr Musk ist jedoch anders. Obwohl seine damalige Beteiligung an Tesla bedeutete, dass er jedes Mal, wenn der Wert von Tesla um 50 Milliarden US-Dollar stieg, um 10 Milliarden US-Dollar reicher würde, reichte das nicht aus. Der Vorstand von Tesla (von dem viele nach Ansicht des Richters zu befreundet mit Herrn Musk waren, um unabhängig zu sein) überzeugte die Aktionäre davon, dass ein zusätzlicher Anreiz nötig sei, um am Schleifstein zu bleiben: nämlich die größte Auszahlung in der Geschichte der öffentlichen Märkte. Nachdem es nun für ungültig erklärt wurde, ist seine Motivation vermutlich noch mehr zweifelhaft.
Hinzu kommt die Einstellung beider Männer gegenüber den Kunden, die sich ebenfalls in entgegengesetzte Richtungen entwickelt hat. Herr Zuckerberg wurde für den schnellen und lockeren Umgang von Facebook mit Nutzerdaten, Inhaltsmoderation und Datenschutz verunglimpft. Die Bedenken sind immer noch groß, insbesondere wenn es um Jugendliche in den sozialen Medien geht. Aber Facebook hat jetzt ein unabhängiges Aufsichtsgremium, das über Inhaltsentscheidungen entscheidet, und Meta gibt an, seit 2016 20 Milliarden US-Dollar in Online-Sicherheit investiert zu haben. Zweifellos hat Herr Musk immer noch einige loyale Kunden. Aber wenn man bedenkt, wie viele Amerikaner EV Besitzer tendieren zu den Demokraten. Je mehr er über X schimpft, desto klarer wird, dass er ihre politischen Ansichten verachtet. Die jüngsten Rückrufe geben Anlass zur Sorge (obwohl das Problem durch ein Software-Update behoben werden kann). In China, einem riesigen Markt, sieht er sich starker Konkurrenz ausgesetzt. Im Gegensatz dazu schreibt Meta chinesischen Werbetreibenden zu, dass sie im vergangenen Jahr zu einem starken Anstieg der Werbeeinnahmen beigetragen haben.
Eingesperrter Tyrann
Kurz gesagt: Mit zunehmendem Alter scheint Herr Zuckerberg aus seinen Fehlern gelernt zu haben. Je älter Herr Musk wird, desto kindischer und abgelenkter wird er. Seine verärgerte Reaktion auf das Urteil des Gerichts in Delaware, in dem er damit drohte, den Kurs zu erhöhen und die Gründung von Tesla nach Texas zu verlegen, ist ein typisches Beispiel dafür. Das deutet darauf hin, dass er möchte, dass die Aktionäre des Unternehmens noch weniger als sonst vor seiner Launenhaftigkeit geschützt werden. Wenn jemand in den Ring steigen und ihm Vernunft einflößen sollte, dann er. ■
