Die Beteiligungsgesellschaft KKR übernimmt den US-Fondsverwaltungsdienstleister Gen II Fund Services in einer Transaktion mit einem Unternehmenswert von 5,1 Milliarden US-Dollar. Die am 6. Oktober 2026 bekannt gegebene Vereinbarung führt zu einem vollständigen Ausstieg der bisherigen Eigentümer Hg und General Atlantic sowie weiterer Minderheitsinvestoren aus dem Unternehmen.
Die Übernahme bewertet den auf die Verwaltung von Private-Capital-Fonds spezialisierten Dienstleister auf Basis einer Gesamtunternehmensbewertung von 5,1 Milliarden US-Dollar. Käufer ist die globale Investmentgesellschaft KKR, die den Kauf über ihre Core Private Equity-Strategie abwickelt.
Wachstum und Technologieausbau seit der Erstinvestition im Jahr 2020
Gen II wurde im Jahr 2009 gegründet und wird von Chief Executive Officer Steven Millner geleitet. Das Unternehmen bietet Back-Office-Dienstleistungen wie Steuer-, Compliance-, Treasury- und Technologie-Dienstleistungen für mehr als 275 Investmentmanager an, die insgesamt ein Vermögen von über 2 Billionen US-Dollar an Private-Fund-Kapital repräsentieren.
Seitdem Hg und General Atlantic im Jahr 2020 eine gemeinsame Investition in das Unternehmen getätigt haben, hat Gen II seine Präsenz in den USA und in Europa deutlich ausgebaut. Nach Angaben der Investoren haben sich sowohl der Umsatz als auch das operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) in diesem Zeitraum durch organisches Wachstum und vier strategische Übernahmen vervierfacht.
Strategische Pläne von KKR und verbleibendes Management
KKR plant, Gen II bei der globalen Expansion zu unterstützen, Dienstleistungen über Anlageklassen hinweg zu erweitern und verstärkt in Technologie- und KI-Fähigkeiten zu investieren. Zudem beabsichtigt die Käuferin, ein breit angelegtes Mitarbeiterbeteiligungsprogramm bei Gen II einzuführen.
Auf Seiten der abgebenden Unternehmen und Investoren würdigten verschiedene Führungskräfte die Entwicklung des Dienstleisters. Justin von Simson, Partner, und Stefanie Raiola, Director bei Hg, erklärten, Gen II habe sich zu einer der angesehensten Plattformen in der Verwaltung von Privatkapital entwickelt.
In Gen II haben wir ein Unternehmen mit tiefen Kundenbeziehungen, einem ehrgeizigen Team und einer Kultur der Innovation und des Wachstums gesehen. KKR ist ein natürliches Zuhause für das nächste Kapitel von Gen II, und wir wünschen dem Team viel Erfolg.
Aaron Goldman, Managing Director, Global Head of Enterprise Technology und Caroline Woodworth, Managing Director, Head of Financial Services für EMEA bei General Atlantic
Das Unternehmen hat sich nach Einschätzung der Investoren durch ein White-Glove-Servicemodell und eine von Gründern geprägte Kultur als Maßstab in der Fondsadministration etabliert und ist gut positioniert, um vom strukturellen Wachstum der privaten Märkte zu profitieren.
Finanzielle Auswirkungen auf beteiligte Investmenttrusts
Für die an der Londoner Börse notierte HgCapital Trust plc stellt die Transaktion einen signifikanten Buchwertzuwachs dar. Der Verkauf bewertet den Anteil des Trusts an Gen II auf etwa 71 Millionen Pfund. Dies entspricht einem Aufschlag von 18 Millionen Pfund beziehungsweise 34 Prozent oder 4,0 Pence je Aktie im Vergleich zum bisherigen Buchwert von 53 Millionen Pfund, der in den Nettoinventarwerten (NAV) per 31. August 2026 verzeichnet war.
Infolge des Verkaufs erhöht sich der pro-forma Nettoinventarwert des Trusts auf voraussichtlich 2,4 Milliarden Pfund oder 529,5 Pence je Aktie. Die verfügbaren liquiden Mittel der Gesellschaft belaufen sich auf schätzungsweise 347 Millionen Pfund (entsprechend 14 Prozent des pro-forma NAV vom 31. August unter Berücksichtigung aller angekündigten Transaktionen, der im Oktober zahlbaren Zwischendividende und der verfügbaren Bankfazilität), während die ausstehenden Investitionsverpflichtungen in Hg-Transaktionen bei rund 2,0 Milliarden Pfund (82 Prozent des pro-forma NAV) liegen. Die Aktien des Trusts wurden an der Londoner Börse bei 381,17 Pence gehandelt, womit sie weiterhin deutlich unter dem Nettoinventarwert von 529,5 Pence verbleiben.
Ausblick auf den Zeitplan des Vollzugs
Die Vereinbarung zur Übernahme steht noch unter dem Vorbehalt regulatorischer Genehmigungen sowie weiterer üblicher Vollzugsbedingungen. Der Abschluss der Transaktion wird nach Angaben der beteiligten Unternehmen im Laufe des Jahres 2027 erwartet.
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