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Njemals hat Eine Krise war so aufregend. Die Bewertungen von Startups sinken, es gibt viele Entlassungen im Technologiebereich und frisches Risikokapital (VC) ist schwer zu bekommen. Aber bei Slush, einer großen jährlichen Tech-Party, die am 1. Dezember in Helsinki zu Ende ging, feierten Gründer und ihre Geldgeber fast so, als wäre es 1999, auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase. Mehr als 13.000 Menschen, eine Rekordzahl, darunter 5.000 Unternehmer und 3.000 Investoren, verbrachten zwei Tage in einer riesigen Messe und erlebten Präsentationen, Panels und jede Menge Laserstrahlen.
Wie Start-ups auf der ganzen Welt sind auch die Start-ups in Europa von steigenden Zinssätzen betroffen, wodurch ihr Versprechen auf künftige satte Gewinne heute weniger verlockend erscheint. Laut „State of European Tech“, einem bei Slush von Atomico veröffentlichten Jahresbericht, werden sie in diesem Jahr voraussichtlich nur Investitionen in Höhe von 45 Milliarden US-Dollar anziehen VC Firma mit Sitz in London. Das ist ein Rückgang um 38 % im Vergleich zum letzten Jahr und um 55 % im Vergleich zu einem heißen Jahr 2021. Die mittlere Bewertung reiferer Start-ups in der „Wachstumsphase“ liegt jetzt unter dem Fünfjahresdurchschnitt. Während Europa im Jahr 2021 107 „Einhörner“ (nicht börsennotierte Unternehmen mit einem Wert von 1 Milliarde US-Dollar oder mehr) hervorbrachte und im vergangenen Jahr weitere 48 hervorbrachte, kamen im Jahr 2023 bisher nur sieben hinzu. Viele weitere wurden laut Atomico „enthornt“: 50 in diesem Jahr, zusätzlich zu 58 im Jahr 2022.
Wenn man jedoch längerfristig blickt, hält sich die europäische Start-up-Szene insgesamt überraschend gut. In gewisser Weise kommt es besser mit der Krise zurecht als das etabliertere Amerika. Die Investitionen in europäische Startups mögen in den letzten zwei Jahren zurückgegangen sein, aber sie sind im Vergleich zu 2020 immer noch um 18 % gestiegen (siehe Grafik 1), mit Ausnahme von Großbritannien, wo sie um mehr als 2 % zurückgingen. In Amerika gingen sie in diesem Zeitraum um 1 % zurück. Und während die Bewertungen insgesamt sinken, sind „Down Rounds“, bei denen Startups bei der Beschaffung von frischem Kapital eine niedrigere Bewertung akzeptieren, weniger verbreitet als man erwarten würde. Sie machten dieses Jahr nur 21 % aller Runden aus.
Auch in anderer Hinsicht floriert die europäische Technologie weiterhin. Europa gründet inzwischen mehr Startups als Amerika: rund 14.000 zwischen Januar und September, verglichen mit 13.000 auf der anderen Seite des Atlantiks. Auf dem alten Kontinent, einschließlich Großbritannien, gibt es mehr als 41.000 junge Technologieunternehmen und etwa 3.900 reifere. Zusammen beschäftigen sie etwa 2,3 Millionen Menschen, etwa doppelt so viele wie Anfang 2019 und mehr als im europäischen Immobiliensektor (ohne Baugewerbe). Der Gesamtwert der privaten und börsennotierten europäischen Technologieunternehmen nähert sich erneut dem Höchststand von 3 Billionen US-Dollar, der 2021 erreicht wurde. Letztes Jahr waren es 2,8 Billionen US-Dollar.
Die relative Widerstandsfähigkeit der europäischen Technologie lässt sich durch ihre zunehmende Reife erklären. Nehmen Sie die Zahl der Unternehmen, die von ehemaligen Mitarbeitern erfolgreicher Startups gegründet wurden. Mehr als 9.000 Menschen, die für die heutigen Einhörner arbeiteten, die in den 2000er Jahren gegründet wurden, haben später ihre eigenen Unternehmen gegründet. Das sind etwa 50 % mehr als die Zahl der Menschen, die Einhörner aus den 1990er-Jahren verlassen haben, um sich selbstständig zu machen (siehe Grafik 2).
In Europa gibt es mittlerweile auch Tech-„Mafias“, wie Gruppen von Unternehmern genannt werden, die einst für dasselbe Unternehmen arbeiteten. Das größte Unternehmen hat sich rund um Skype gebildet, das als Pionier für Telefongespräche über das Internet gilt. Aus Skype gingen mehr als 900 Startups hervor, die heute zusammen über 65.000 Mitarbeiter beschäftigen. Ebenso wichtig ist, dass erfolgreiche Gründer ihr Vermögen mittlerweile regelmäßig in neue Unternehmen investieren und sogar ein eigenes Unternehmen gründen VC Firmen. Einer der bemerkenswertesten dieser Art VC outfits ist Plural Platform, zu dessen Partnern die Gründer von Skype, Wise, ein Online-Zahlungsdienst, und Songkick, ein Dienst zum Entdecken von Konzerten, gehören.
Mit zunehmender Reife entwickelt die europäische Technologiebranche auch ihre eigenen Merkmale. Europäische Gründer sind in Sachen Chat weniger verrückt als ihre amerikanischen KollegenGPT-like: Von Januar bis September gab es in Europa 35 Finanzierungsrunden zur Unterstützung von Entwicklern generativer künstlicher Intelligenz, verglichen mit 106 auf der anderen Seite des großen Teichs. Im Gegensatz dazu machten klimabezogene Startups im Jahr 2023 27 % des gesamten in europäische Technologie investierten Kapitals aus, ein viel größerer Anteil als in Amerika. Klimatechnologieunternehmen haben inzwischen Fintech überholt, bis vor Kurzem Europas am stärksten vertretene Technologienische.
Es ist unwahrscheinlich, dass die europäische Technologie bereits so groß wird wie die amerikanische. Das Silicon Valley und seine Satelliten in Austin, New York und anderswo sind noch weit vorne. Amerikas Einhornherde (letzte Zählung etwa 700) ist doppelt so groß wie die Europas (356). In Amerika sei es immer noch viel einfacher, an Kapital zu kommen, betont Tom Wehmeier von Atomico, einer der Autoren des Berichts. Die Wahrscheinlichkeit, dass sich neue Unternehmen in Amerika eine Finanzspritze gesichert haben, ist 40 % höher als in Europa VC innerhalb von fünf Jahren nach der Gründung. Und wenn es an der Zeit ist, an die Börse zu gehen, spüren europäische Startups immer noch die Anziehungskraft von New York, wo ein Börsengang wahrscheinlich weitaus mehr Geld einbringen wird.
Das größte Hindernis für die Ambitionen europäischer Startups sind jedoch heimische Unternehmen. Der EU hat wiederholt versucht, einen einheitlichen digitalen Markt zu schaffen, der genauso reibungslos ist wie der amerikanische, aber es gibt immer noch zahlreiche Unterschiede bei Steuern und Vorschriften. Europa habe gezeigt, was möglich sei, sagt Zeynep Yavuz, der für den Amerikaner General Catalyst auf dem Kontinent investiert VC Firma. Der explosionsartige Anstieg der Unternehmen im Fintech-Bereich in den letzten Jahren war eine direkte Folge der in Brüssel ausgearbeiteten EU-weiten Vorschriften. Wenn EU Da die Staats- und Regierungschefs die europäische Technologie wirklich stärken wollen, was sie alle beteuern, sollten sie weniger Zeit damit verbringen, verschiedene digitale Märkte zu regulieren, und stattdessen einen einzigen, wirklich europäischen Markt schaffen. ■
Korrektur (8. Dezember 2023): In diesem Artikel hieß es ursprünglich, dass über 30.000 Menschen beim Slush in Helsinki dabei waren. Diese Zahl betrug tatsächlich 13.000.
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