EIB: die Bank, die für Süditalien geboren wurde und jetzt auf die Ukraine blickt | Wirtschaft

Während in den letzten Novembertagen in Luxemburg der Streit um den Vorsitz der Europäischen Investitionsbank (EIB) zwischen ihrer künftigen Chefin Nadia Calviño und ihrer Hauptkonkurrentin Margrethe Vestager die ganze Aufmerksamkeit auf sich zog Am Hauptsitz des Unternehmens wurden zwei wichtige Dokumente veröffentlicht. Beide erläutern, wohin die Strategie der Bank in naher Zukunft gehen wird: Der eine überprüft und bewertet den Fahrplan, den sie 2021 verabschiedet hat, um sicherzustellen, dass vier Jahre später mindestens 50 % ihrer Kredite Aktivitäten finanzieren, die auf die Vermeidung des Klimawandels und die Förderung eines nachhaltigen Wachstums abzielen; der andere spielt seine Rolle als finanzieller Arm in den geopolitischen Plänen der EU. Und dort taucht das Wort immer wieder auf Ukrainebei dessen Wiederaufbau die EU und die EIB selbst „eine große Herausforderung haben werden“.

Das Lesen und Studieren dieser beiden Papiere wird wahrscheinlich zu Calviños Aufgaben als Chef der Bank gehören. Sie scheint es klar zu haben. „Es muss eine größere Rolle spielen […] „Um einen fairen technologischen, ökologischen und digitalen Übergang zu erreichen und unsere strategische Autonomie vor dem Hintergrund geopolitischer Spannungen zu schützen“, erklärt die noch erste Vizepräsidentin der spanischen Regierung in dem Brief, den sie am 10. August an die Gouverneure der Bank schickte, als sie sie vorstellte Kandidatur. Viel mehr sagt es nicht aus. Auf drei Seiten soll sein Profil verteidigt werden, wobei er zunächst die Grundzüge seines Plans für ein 1958 gegründetes Unternehmen zur Finanzierung des notleidenden Südens Italiens preisgibt, das heute Kredite in 170 Ländern vergibt.

Europäische Institutionen rühmen sich gerne damit, dass diese öffentliche Gemeinschaftsbank gemessen am Vermögensvolumen die größte multilaterale Finanzinstitution der Welt ist. Das sind knapp 550 Milliarden Euro, viel mehr als die 336 Milliarden Dollar (312 Milliarden Euro) der Weltbank. Allerdings gibt es einen grundlegenden Unterschied: Der erste prominente Kunde der Weltbank sind afrikanische Länder; Andererseits gehen fast 90 % der von der europäischen Einrichtung verliehenen Gelder an Länder oder Unternehmen in der reichen Ersten Welt.

Unter Letzteren sticht Spanien hervor. Es ist das Land mit den meisten ausstehenden Krediten, nämlich 75.000 Millionen, ein Betrag, der bei weitem das gesamte Geld übersteigt, das die EIB im Laufe des Jahres 2022 vergeben hat (65.000 Millionen). Die Beziehung zum luxemburgischen Unternehmen wird nicht nur wegen Calviño noch enger. Der Sanierungsplan sieht vor, dass diese Organisation rund 20.000 Millionen Euro verwaltet, um Kredite an die autonomen Gemeinschaften zu vergeben.

Als das Rennen um die Nachfolge des Deutschen Werner Hoyer begann, richteten sich alle Augen nach Berlin und Paris, um herauszufinden, welchen Kandidaten sie unterstützten. Die Auguren untersuchten die Worte ihrer Finanzminister Christian Lindner und Bruno Le Maire über die EIB, um zu erraten, wen sie unterstützten. Sie enttäuschten, obwohl sie deutlich machten, was sie von den Bewerbern verlangten. Der Deutsche behauptet, dass das Unternehmen die höchsten Finanzratings auf den Märkten, das sogenannte Triple A, aufrechterhält. Darüber hinaus verfügt es über Solvabilitätsindikatoren, die weit über denen von Geschäftsbanken liegen, zum Beispiel beträgt das CET1 (das Kapital mit der höchsten Solvenz) 35 %, deutlich über den 10,7 %, die die EZB von den von ihr beaufsichtigten Unternehmen verlangt.

Diese Ratings ermöglichen es ihr, sich an den Märkten zu finanzieren, und das zu sehr niedrigen Preisen, weil diejenigen, die ihre Anleihen kaufen, wissen, dass sie dadurch nur ein sehr geringes Risiko eingehen. Hinzu kommt, dass die EIB gemeinnützig ist und daher bei ihren Krediten niedrige Gewinnmargen ansetzt. Tatsächlich sind seine Gewinne für die Höhe seines Vermögens niedrig: 2.366 Millionen, was einer Rentabilität von nur 0,43 % entspricht. Die erste Konsequenz ist, dass diese Bank günstige Kredite vergeben kann, um die Entwicklung anzukurbeln. Und dies wäre ein erster Vorteil für seine Hauptkunden, die EU-Mitgliedstaaten, die auch seine einzigen Anteilseigner sind. Und noch etwas anderes: Indem sie keine Dividenden ausschütten und diese in ihre eigenen Mittel investieren, müssen ihre Eigentümer nicht viel Kapital einbringen. Von den fast 250.000, die sie gezeichnet haben, haben sie nur 22.190 Millionen eingezahlt.

Diese Reihe von Zahlen gibt jedoch Anlass und erklärt gleichzeitig die Kritik an der Unternehmensleitung, weil sie bei ihrer Tätigkeit übermäßige Vorsicht walten lässt und keine größeren Risiken eingeht. Die Projekte, in die es Geld investiert, müssen solide sein, ebenso wie die verschiedenen Infrastrukturen, die es finanziert (Krankenhäuser, Züge, Bahnlinien, Bahnhöfe, Windparks oder Pipelines und Wasseraufbereitungsanlagen). Nur so lässt sich erklären, warum es bei einer so geringen Rentabilitätsspanne immer zu Gewinnen kommt. „Es ist eher ein Pensionsfonds als eine Bank“, sagt ironischerweise ein ehemaliger Beamter der Europäischen Kommission. „Triple A ist eine Obsession“, bemerkt ein anderer genauer Beobachter der Finanzinstitutionen der EU scherzhaft.

Das Unternehmen ist sich dieser Kritik bewusst und versucht, ihnen entgegenzuwirken, indem es Beispiele einiger von ihm finanzierter Projekte nennt, beispielsweise ein auf Sardinien gewährtes Darlehen für eine Technologie zur Kohlendioxidverflüssigung zur späteren Speicherung. Er betont auch gerne, dass er Kredite für Impfstoffe gegen Covid-19 vergeben hat. Zum Beispiel ein Darlehen von 100 Millionen für Biontech, das deutsche Unternehmen hinter dem Pfizer-Impfstoff, und ein weiteres von 45 Millionen für Hypra, das spanische Unternehmen.

Wenn Krisen eintreten, fällt in Brüssel meist der Name EIB. Es wird als Instrument betrachtet, das gefördert werden sollte, um die Auswirkungen einer Rezession abzufedern. Dann löst es sich, wie so oft, auf. Es war zum Beispiel die erste Idee einiger bezüglich der Auswirkungen von Covid-19. Später wurde der Wiederherstellungsfonds gegründet. Jetzt wird jedoch darüber nachgedacht, dass das Unternehmen seinen Zweck, die wirtschaftliche Entwicklung zu finanzieren, viel besser erfüllt.

Die Voraussetzungen dafür, dass die Institution, der der bisherige Wirtschaftsminister vorsteht, eine führende Rolle spielen kann, sind bereits gegeben. Der Finanzierungsbedarf bei der Digital- und Energiewende wird enorm sein. Die Europäische Kommission schätzt, dass die EU jährlich 620 Milliarden benötigen wird. Der spanische sozialistische Europaabgeordnete Jonás Fernández verweist auf die beiden Übergänge und weist der EIB die Aufgabe zu, nicht nur die Ukraine, sondern auch Länder zu unterstützen, in denen der Kontinent seine strategischen Interessen verstärken muss: „Ihre Kapazität kann genutzt werden, um die Nachbarländer, den Süden, weiter zu unterstützen.“ Mittelmeerraum und Lateinamerika“, entwickelt er.

Und diese Forderungen kommen zu einer Zeit, in der die Regierungen nicht in der Lage sein werden, auf enorme öffentliche Ausgaben zurückzugreifen, wie es während der drei Systemkrisen der letzten 15 Jahre geschehen ist (die Finanzkrise, die durch die Pandemie und die Energiekrise verursachte Krise). . Eine Folge davon ist der Berg angehäufter Staatsschulden. „Der finanzielle Spielraum der Mitgliedstaaten ist begrenzt. Daher kommt der Europäischen Investitionsbank eine entscheidende Rolle zu“, betonte der Franzose Le Maire in der Gratulationsbotschaft an seinen Amtskollegen. Darüber hinaus sind die Zinsen hoch. Wahrscheinlich werden sie im Frühjahr oder Sommer unter Berücksichtigung der Inflation zu sinken beginnen, aber die Jahre, in denen Geld zu 0 % verlangt wurde, sind vorbei. Und hier eröffnet sich eine Chance für die EIB und für die erste Frau, die ihr in ihrer Geschichte vorsteht.

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