Die Verstaatlichung des Themsewassers würde der Öffentlichkeit nicht gut tun | Wirtschaftsnachrichten

Als ich heute Morgen mit Chris Weston sprach, fiel auf, wie zuversichtlich der Vorstandsvorsitzende von Thames Water zu sein scheint, dass es irgendwann zu einer Einigung zwischen seinen Aktionären und Ofwat, der Regulierungsbehörde der Branche, kommen wird.

Erstere weigern sich, mit der bis Ende des Monats fälligen geplanten Zuführung von frischem Eigenkapital in Höhe von 500 Millionen Pfund fortzufahren, da letztere Bedingungen auferlegt hat, die, wie sie sagen, macht das Unternehmen nicht investierbar.

Es ist schwer zu verstehen, warum Herr Weston, ein Turnaround-Spezialist, der die Position erst im Januar übernommen hat, so optimistisch ist wie er.

Schwierige Beziehungen zwischen der Regulierungsbehörde und den Regulierten sind nichts Neues: Vor der aktuellen fünfjährigen Regulierungsperiode legten vier Unternehmen – Anglian, Yorkshire, Northumbrian und Bristol Water – sogar Berufung bei der Wettbewerbs- und Marktaufsichtsbehörde ein, als Ofwat Ziele für Leistung und Anlagerenditen festlegte die sie für zu hart hielten. Sehr zum Entsetzen von Ofwat gewannen die Unternehmen.

Aber Ofwat wird verzweifelt darauf bedacht sein, nicht den Eindruck zu erwecken, dass es den Forderungen der Aktionäre von Thames Water nachkommt, falls dadurch ein Präzedenzfall geschaffen wird. Die Eigentümer anderer Wasserversorgungsunternehmen würden dies zur Kenntnis nehmen und möglicherweise in Zukunft selbst eine Sonderbehandlung in Anspruch nehmen.

Doch auch die Aktionäre befinden sich in einer schwierigen Lage.

Herr Weston erinnerte Sky News daran, dass sie seit 2017 keine Dividende mehr aus dem Unternehmen erhalten haben und daher einen sehr guten Grund benötigen, um weitere 500 Millionen Pfund beizubehalten, ohne dass Anzeichen dafür vorliegen, dass sie irgendwann eine Rendite dieser Investition sehen könnten.

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Wenn sie jedoch kein frisches Kapital zuführen, besteht die Gefahr, dass Thames irgendwann mit seinen Schulden in Höhe von 18,3 Milliarden Pfund überlastet wird. Sollte das Unternehmen seine Schulden nicht zurückzahlen, würde das sogenannte „Sonderverwaltungsregime“ von Ofwat in Kraft treten – mit anderen Worten: die Verstaatlichung.

Dadurch würden ihre bestehenden Investitionen zunichte gemacht, was unter anderem die britischen Universitätsdozenten beunruhigen dürfte, deren Pensionskasse der zweitgrößte Anteilseigner von Thames Water ist.

Es muss also eine Einigung erzielt und die Sackgasse durchbrochen werden.

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In der Zwischenzeit wird die Bestätigung von Herrn Weston natürlich Besorgnis hervorrufen Thames strebt eine Erhöhung der Wasserrechnungen um 40 % anEs ist erwähnenswert, dass die Wasserrechnungen in der nächsten Regulierungsperiode von 2025 bis 2030 überall steigen werden.

Dies liegt daran, dass die Hauptpriorität von Ofwat in den letzten zwei Jahrzehnten darin bestand, die Rechnungen niedrig zu halten.

Das ist der Grund Die Wasser- und Abwasserrechnungen in Großbritannien sind tatsächlich real gesunken (inflationsbereinigt) in den letzten etwa 15 Jahren und gehören zu den niedrigsten in Europa. Das ändert sich nun, unter anderem aufgrund der Besorgnis der Öffentlichkeit über die zunehmende Einleitung von Abwässern in Flüsse und Meere.

Dies liegt auch daran, dass aufgrund des Bevölkerungsanstiegs in bestimmten Teilen Englands – vor allem in den Regionen, die von Southern Water, Thames Water und Anglian Water versorgt werden – die Notwendigkeit besteht, die Infrastruktur der Wasserindustrie zu verbessern und zu modernisieren. Ein Großteil der Investitionskosten wird zunächst nicht von den Haushalten, sondern von Investoren der Wasserwirtschaft getragen.

Dieser Hintergrund ist angesichts der zunehmenden Wahrscheinlichkeit einer Verstaatlichung der Themse unter dem Sonderverwaltungsregime von Ofwat zu berücksichtigen.

Herr Weston bemühte sich, eine solche Aussicht kurzfristig abzumildern, und wies darauf hin, dass dem Unternehmen angesichts der Barmittel in Höhe von rund 2,4 Milliarden Pfund und der verfügbaren Kreditfazilitäten seiner Banker es unwahrscheinlich sei, dass ihm vor Ende nächsten Jahres das Geld ausgeht .

Aber Investoren in Unternehmensanleihen sehen eindeutig ein erhöhtes Risiko eines Zahlungsausfalls, wenn man beurteilt, wie Anleihen des größeren Unternehmens Thames Water heute gehandelt wurden.

Die Verstaatlichung wäre, wie einige behaupten, nicht schmerzfrei. Die Regierung hat gerade das Gesetz über die Sonderverwaltungsregelung geändert, die möglicherweise einen Teil der Schulden von Thames auf ihre Aktionäre abwälzt, anstatt sie den Steuerzahlern zu überlassen. Das könnte für eine Regierung attraktiv klingen, die verständlicherweise keine zusätzlichen Kredite im Wert von rund 18 Milliarden Pfund aufnehmen möchte.

Aber es wäre eine starke Abschreckung für alle ausländischen Investoren, die über eine Investition in den britischen Versorgungssektor nachdenken, was in einer Zeit, in der das Land nicht nur seine Investitionen in die Wasser- und Abwasserinfrastruktur, sondern auch in die Energieerzeugung steigern will, auch der Fall ist etwas, das niemand wollen sollte.

Auch eine Verstaatlichung würde der Öffentlichkeit nichts Gutes tun.

Studien zeigen, dass die staatlichen Wasserunternehmen in Nordirland und der Republik Irland deutlich weniger effizient sind als ihre Konkurrenten in England und Wales, während sich die Effizienz des staatlichen schottischen Wassers erst verbesserte, als im Jahr 2001 die schottische Regierung, die damals von der Labour-Partei geführt wurde, wechselte Vorschriften, um seine Leistung speziell an dem privatisierten Sektor südlich des Hadrianswalls zu messen.

Auf dieser Grundlage liegt es wirklich im Interesse aller, dass es zwischen Ofwat und den Thames-Aktionären zu Frieden kommt. Oder, was derzeit unwahrscheinlich erscheint, dass Thames neue Kapitalgeber anlockt.