Wie analysieren Sie die Aufrechterhaltung des französischen Schuldenratings durch die S&P-Agentur?
Philippe Wachter: Heute haben wir eine sehr hohe Staatsverschuldung, etwa 111 % bzw. 112 % des BIP. Die Agentur S&P Global Ratings bewertete die Strategie der Regierung, eine relativ schnelle Reduzierung zu erreichen. Es bestätigte die von Bercy angesichts der Covid- und Energiekrise ergriffenen Maßnahmen. Und sie drückte ihr Vertrauen in die Auswirkungen der Reformen aus, die die Regierung zur Erreichung dieses Ziels durchgeführt hat und durchführen will: die Rentenreform, die künftige Reform von France Travail, die Reform des Arbeitslosengeldes oder sogar das Ende auch der umfassenden Energiebeihilfen.
All diese Maßnahmen werden es ermöglichen, den Haushaltssaldo innerhalb eines angemessenen Zeitrahmens zu verbessern. Und da davon ausgegangen wird, dass die Inflation nicht sehr hoch und damit auch die Zinsen nicht hoch sein werden, dürfte die Verschuldung bis 2025, 2026 zurückgehen. In diesem Zusammenhang gibt S&P an, dass man sich um Frankreich keine Sorgen mache.
Warum ist das für die französische Wirtschaft wichtig?
PW: Weil wir uns sehr verschulden. Im Jahr 2024 wird Frankreich einen sehr erheblichen Betrag an Schulden aufnehmen müssen. Und in dieser Situation müssen wir möglichst wenig Zinsen zahlen. Die Herabstufung unseres Ratings hätte die Anleger dazu ermutigt, gegenüber dem französischen Emittenten deutlich vorsichtiger zu sein und angesichts des mit der Herabstufung des Ratings verbundenen Risikos höhere Zinssätze zu fordern. Die Kosten für unsere öffentlichen Finanzen wären sogar noch höher gewesen.
Welche Herausforderungen müssen gemeistert werden, damit Frankreich dieses Rating nicht verliert?
PW: Die Regierung ist verpflichtet, alles zu tun, um ihre Wachstumsverpflichtungen zu erfüllen und das Vertrauen der Anleger aufrechtzuerhalten. Der wichtigste Punkt ist, dass sich die Regierung dazu verpflichtet hat, im Jahr 2027 ein öffentliches Defizit von etwa 3 % des BIP zu erreichen.
Es ist ein einigermaßen ehrgeiziges Ziel, aber nicht übertrieben. Es müsste gelingen, sonst würde es das Vertrauen der Ratingagenturen in unsere Wirtschaftspolitik ernsthaft erschüttern, zumal sie wissen, dass unsere Vorgängerregierungen ihre Verpflichtungen in diesem Bereich nie eingehalten haben.
