Am Freitag meldete das Statistische Zentralamt, dass der jährliche Verbraucherinflationsindex (CPI) im März 2023 auf 16,1 Prozent gefallen ist. ab 18,2 Prozent im Februar. Dies ist der endgültige Wert, der etwas besser ausfiel als die vorläufigen Daten (16,2 %), aber schlechter als die ursprünglichen Prognosen der Marktökonomen (15,8 %). Im Monatsvergleich war das Preiswachstum unkorrigiert und belief sich entsprechend der Schnellschätzung auf 1,1 %.
“Die Überarbeitung der GUS-Schnellschätzung ändert nichts an der Gesamteinschätzung des Inflationsumfelds. Der Rückgang der jährlichen Inflationsrate im März ist vor allem auf die hohe Referenzbasis zurückzuführen, weil im vergangenen Jahr nach Ausbruch des Krieges in der Ukraine die Preise für Energierohstoffe und Rohöl stark gestiegen sind. Dies spiegelt sich sehr gut in der Dynamik der Kraftstoffpreise für private Verkehrsmittel wider, die im März auf 0,2 Prozent gesunken sind. im Jahresvergleich von 30,8 Prozent. im Februar. Auch die Preisdynamik der Energieträger hat sich leicht verringert und betrug im März 26 %. im Jahresvergleich gegenüber 31,1 Prozent. im Februar” – betonten die Volkswirte der Bank Millennium.
„Die Inflation begann im März ihren mühsamen Abwärtspfad. Die Details deuten darauf hin, dass der Rückgang hauptsächlich auf Basiseffekte und die Normalisierung der Energiepreise zurückzuführen war“, schrieben die Ökonomen von PKO BP auf Twitter.
Die Ökonomen der Bank Pocztowy wiesen darauf hin, dass der Preisrückgang im März im Vergleich zum Februar nur bei der „Auslastung von Wohnungen“ (um 0,1%) stattfand, hauptsächlich aufgrund eines Rückgangs der Energie-, Gas- und Kraftstoffpreise. sowie beim Verkehr” (um 0,9 %) und “Freizeit und Kultur” (um 0,3 %). In allen anderen Kategorien stiegen die Preise, vor allem bei „Bekleidung und Schuhen“ (um 5 %) und „Lebensmitteln und alkoholfreien Getränken“ (um 2,2 %). Im letzteren Fall waren Gemüse und Fleisch am teuersten.
2,3 Prozent im März. Die Lebensmittelpreise sind im Monatsvergleich gestiegen, was eine Beschleunigung im Vergleich zum Februar bedeutet, als der Anstieg 1,8 Prozent betrug. Dies liegt zum einen an Versorgungsengpässen (z. B. Engpässe bei Gemüse oder Schweinefleisch) sowie an hohen Kosten der Nahrungsmittelproduktion. Lesen Sie hier mehr über die Lebensmittelpreise.
„Der jährliche CPI sollte in den folgenden Monaten weiter sinken, aber es scheint, dass sein zweistelliges Niveau mindestens bis September bleiben wird. Erst im letzten Quartal kann der CPI auf ein einstelliges Niveau sinken, aber meiner Meinung nach wird er bei etwa 8-9 Prozent liegen. Jedes Jahr. In dieser Situation hat und wird das MPC keine Argumente für den Beginn von Zinssenkungen haben. Sie sind frühestens zum Ende des ersten Quartals 2024 zu erwarten– schrieb Monika Kurtek, Chefvolkswirtin der Bank Pocztowy.
Laut Pekao-Ökonomen beschleunigte sich die Kerninflation (also der Preisindex ohne Energie, Kraftstoffe und Lebensmittel) auf etwa 12,3 Prozent. ab 12 Prozent im Februar. Eine ähnliche Prognose ist Experten der Bank Pocztowy und der ING Bank Śląski. Die Experten von PKO BP schätzen, dass es 12,2 Prozent waren, weisen aber auf die hohe Dynamik der monatlichen Kerninflationsdynamik hin, die saisonbereinigt etwa 1 Prozent beträgt.
„Dies deutet darauf hin, dass die Unternehmen immer noch in der Lage sind, steigende Kosten auf die Einzelhandelspreise abzuwälzen. Die Inflation und insbesondere die Kerninflation bleiben hartnäckig. Die erwarteten Einzelhandelspreisindizes haben sich möglicherweise von den Höchstständen des letzten Jahres entfernt, befinden sich aber immer noch auf einem historisch hohen Niveau Bedingungen eines angespannten Arbeitsmarktes und einer expansiven Fiskalpolitik wird der Rückgang der Kerninflation nur langsam erfolgen“, resümierten die Experten der Bank Millennium.
Die Experten der ING Bank Śląski schrieben, dass der Inflationsrückgang begonnen hat, aber es wird kein schneller und einfacher Prozess sein. „In der ersten Phase wird es durch einen Rückgang der jährlichen Wachstumsrate der Kraftstoff- und Energiepreise unterstützt, unter anderem aufgrund der hohen Referenzbasis, aber ein weiterer Preisrückgang in Richtung des NBP-Ziels wird immer schwieriger. Je früher Kostensteigerungen werden immer noch auf die Einzelhandelspreise übertragen, trotz Anzeichen einer deutlichen Verschlechterung der Verbrauchernachfrage.
Sie bewerteten, dass eine hohe Kerninflation darauf hindeutet, dass ein weiterer Abstieg vom Inflationsplateau schwieriger sein wird und das Inflationsziel noch in weiter Ferne liegt. „Polen (und Ungarn) hinken mit einer hartnäckig hohen Basislinie hinterher“, stellten sie fest. Im Gegensatz dazu zeigt ihr Diagramm, dass die Kerninflation in der Tschechischen Republik allmählich zurückgeht.
Erinnern wir uns daran, dass das NBP-Inflationsziel 2,5 Prozent beträgt. (Punkt), und die zulässige Schwankungsbreite der Verbraucherinflation innerhalb des Ziels beträgt 1,5 bis 3,5 Prozent. Die NBP-Prognose geht davon aus, dass der CPI erst Ende 2025 in die Nähe des Ziels fallen wird.
Im März ging die Inflation in Ungarn leicht auf 25,2 Prozent zurück. Jahr für Jahr und ist immer noch der höchste in der gesamten Europäischen Union. In Tschechien sank sie deutlich auf 15 Prozent. (in beiden Fällen sprechen wir über den Haupt-CPI).
Anfang März präsentierte NBP-Präsident Adam Glapiński seine „persönliche Prognose“. Er wies darauf hin, dass er erwartet, dass die CPI-Inflation im November-Dezember auf etwa 6-7% fallen wird. im Jahresvergleich, also sogar etwas niedriger als in der Projektion der NBP-Ökonomen angenommen. Nach der April-Entscheidung erklärte das MPC, dass dieser Indikator erreicht werden könne, weil sich „Prozesse in der Realwirtschaft in diese Richtung bewegen“, aber der CSO-Inflationskorb geändert wurde. Also 1 Prozentpunkt. Ich muss meine persönliche Prognose anheben, bemerkte er. Er fügte hinzu, dass dieses Ergebnis auch durch die Entscheidung der OPEC+, die Ölförderung zu drosseln, gefährdet wird, was zu einem Anstieg der Ölpreise führt.
Anfang 2024 wird der Disinflationsprozess den Mehrwertsteuersatz auf unverarbeitete Lebensmittel wiederherstellen und die Strom- und Gaspreise möglicherweise auftauen. „Das Inflationstempo, das das NBP-Ziel erreicht, wird durch eine schneller als erwartete Lockerung der Geldpolitik oder eine Lockerung der Fiskalpolitik vor den Parlamentswahlen im Herbst gebremst. Eine mögliche Verlängerung der Kreditferien hätte den gleichen Effekt, was durch signalisiert wird einige Politiker der Regierungskoalition”, fügten Millennium-Ökonomen hinzu.
Ihrer Meinung nach anhaltende Natur der Inflation bei niedriger Arbeitslosigkeit, steigenden Arbeitskosten und ständig erhöhten Inflationserwartungen, wird schnelle Zinssenkungen nicht unterstützen. „Unserer Meinung nach sollte das MPC eine restriktive Rhetorik beibehalten und die Kommunikation fortsetzen, die darauf abzielt, die Inflation zu bekämpfen und die Inflationserwartungen zu verankern. Wir sehen das Risiko, dass das aktuelle MPC einen Rückgang der VPI-Inflation auf ein einstelliges Niveau in Betracht zieht, insbesondere wenn es dazu kommt vor den Wahlen im Herbst. Die Umsetzung dieses Szenarios würde eine langsamere Rückkehr der Inflation zum NBP-Ziel und einen noch längeren Zeitraum bedeuten, in dem die Inflation das NBP-Ziel überschreitet”, schätzten die Experten der Bank Millennium ein.
