Es gibt Bedenken, dass Finanzmärkte und Haushalte einen Realitätscheck hinsichtlich der Inflations- und Zinsaussichten benötigen.
Die meisten Ökonomen sind sich einig, dass die Zentralbanken, darunter auch die australische Zentralbank, solide Fortschritte bei der Erreichung ihrer Inflationsziele machen.
Ziel der RBA ist es, im Laufe der Zeit eine Gesamtinflation von durchschnittlich 2 bis 3 Prozent zu erreichen.
Analysten und Ökonomen gehen jedoch davon aus, dass selbst wenn die Zentralbanken ihre Inflationsziele erreichen, das Tempo des Preisanstiegs noch einmal anziehen könnte.
„Das ist nicht mein Basisszenario, aber man kann die Möglichkeit nicht ausschließen“, sagte der unabhängige Ökonom Saul Eslake.
Er ist vor allem besorgt über die Nachfrage, die durch die Umsetzung der Steuersenkungen der Stufe 3 entsteht, falls die Reserve Bank es für angebracht hält, die Zinssätze später in diesem Jahr zu senken, wie viele Ökonomen prognostizieren.
„Würde die Reserve Bank anfangen, die Zinssätze zu senken? [the] Zeitplan der Finanzmärkte – wenn man bedenkt, dass die Haushalte bereits ab dem 1. Juli Steuersenkungen erhalten werden, die insgesamt zwei Steuersenkungen entsprechen [quarter-of-a-percentage-point] Zinssenkungen – es ist nicht unwahrscheinlich, dass die Inflation, insbesondere im Dienstleistungssektor, wieder anziehen könnte“, sagte er.
Herr Eslake sieht jedoch auch anderswo Inflationsdruck – kurzfristig beispielsweise durch den Anstieg der Transportkosten, der durch die Angriffe der Houthi-Rebellen auf Schiffe, die durch das Rote Meer fahren, verursacht wird.
„Sie können dies auch daran erkennen, dass sich insbesondere die US-Wirtschaft angesichts der Zinserhöhungen der Federal Reserve in den Jahren 2022 und 2023 unglaublich widerstandsfähig erwiesen hat. Wenn die Fed also tun würde, was die Märkte erwarten, und im Juni mit der Senkung der Zinssätze beginnen würde.“ Jahr … die US-Wirtschaft und die US-Inflation könnten [rise] stärker, als die Fed derzeit erwägt“, sagte er.
Herr Eslake ist nicht der Einzige, der vor einer möglichen Erholung der Inflation im Laufe dieses Jahres warnt.
Das in New York ansässige Vermögensverwaltungsunternehmen BlackRock verwaltet rund 10 Billionen US-Dollar (15 Billionen US-Dollar) für Kunden. Wenn also seine wichtigsten Strategen sprechen, hören die Anleger zu.
Wei Li, globaler Chef-Investmentstratege, sagte auf dem Australian Financial Review Business Summit, dass es trotz der Fortschritte bei der Reduzierung der globalen Inflation eine Herausforderung sein könnte, sie innerhalb der von den meisten Zentralbanken akzeptierten Grenzen zu halten.
„Langfristig werden die Märkte möglicherweise nicht erkennen, wie unterschiedlich das neue System hinsichtlich der angebotsseitigen Beschränkungen ist“, sagte sie.
Sie verwies auf neue und anhaltende Einschränkungen in der Lieferkette, sich verschiebende geopolitische Risiken und eine alternde Weltbevölkerung – all dies könnte ihrer Meinung nach die Inflation in den nächsten drei bis fünf Jahren ankurbeln.
„Drei ist die neue Zwei in diesem Umfeld“, sagte sie und verwies auf das wahrgenommene Risiko, dass Zentralbanken möglicherweise eine Inflationsrate mit einer „drei“ statt einer „zwei“ davor akzeptieren müssten.
„Diese Rallye wurde etwas müde“
Die Finanzmärkte, darunter auch die Aktienmärkte, erlebten in den letzten Wochen Rekordläufe in der Erwartung, dass der Tiefststand der Inflation überwunden sei und niedrigere Zinsen unmittelbar bevorstünden.
Am Montag erlebten die australischen und japanischen Aktienmärkte starke Einbrüche.
Henry Jennings, leitender Marktanalyst für den Finanznewsletter Marcus Today, stellte fest, dass die Aktienmärkte nach Rekordhochs „vor einem Ausverkauf standen“.
Er sagte, die Anleger würden „Gewinne mitnehmen“, wobei Bank- und Rohstoffaktien die größten Kursrückgänge verzeichneten.
“[The] Banken wurden ein wenig albern und Eisenerz [is] Rückgang im asiatischen Handel”, sagte er.
Dies bezog sich darauf, dass die Aktienkurse von Banken weit über dem lagen, was Analysten als fairen Wert ansehen würden, und dass niedrigere Rohstoffpreise die Bewertung von Rohstoffunternehmen belasteten.
Andere Analysten meinten, es gäbe nichts Offensichtliches, was zu den heutigen starken Verkäufen geführt hätte.
„Im Moment sehe ich keinen offensichtlichen Katalysator, aber diese Rallye war ehrlich gesagt etwas langweilig“, sagte Angus Coote, Leiter Investments bei Jamieson Coote Bonds.
Costello warnt davor, Annahmen über die Zinssätze zu treffen
Der frühere Schatzmeister Peter Costello, der am Montag ebenfalls auf dem AFR-Gipfel sprach, wies darauf hin, dass die Finanzmärkte auf der ganzen Welt anhaltend deutlich niedrigere Zinssätze eingepreist hätten und dies ein Risiko darstelle.
„Was passiert, wenn sie nicht so schnell eintreten, wie der Markt es erwartet?“ er hat gefragt.
„Man kann mit Fug und Recht darauf wetten, dass der Markt möglicherweise über sich hinausgewachsen ist.“
Herr Coote sagte jedoch, dass alle Anzeichen darauf hindeuten, dass die Inflation und die Zinsen in naher Zukunft sinken werden.
„Wir befinden uns in einer Pro-Kopf-Rezession“, sagte er. „Die Wirtschaft ist schwach, keine Frage.“
Allerdings räumte er ein, dass „die letzte Meile der Inflation“, nämlich sie in den Bereich von 2 bis 3 Prozent der RBA zu bringen, eine Herausforderung darstellen würde.
Alle Augen werden auf die Inflationszahlen für Februar in den USA gerichtet sein, die am Montagabend australischer Zeit veröffentlicht werden sollen, um zu sehen, ob die größte Volkswirtschaft der Welt weitere Fortschritte dabei gemacht hat, das Tempo des Preisanstiegs unter Kontrolle zu bringen.
