BarcelonaDie Europäische Zentralbank und die Federal Reserve (die Fed, die Zentralbank der Vereinigten Staaten) werden als wichtigste Maßnahme zur Bekämpfung steigender Preise weiterhin Kredite verteuern. Das erklärten die Präsidenten der beiden Institutionen, der Amerikaner Jerome Powell und die Französin Christine Lagarde, an diesem Freitag.
Lagarde hat angedeutet, dass die EZB in der aktuellen Situation weiterhin „die Zinssätze auf einem ausreichend restriktiven Niveau festsetzen wird, solange dies erforderlich ist, um eine baldige Rückkehr zum mittelfristigen Inflationsziel zu erreichen“. Obwohl Powell auch auf weiteren Zinserhöhungen beharrt, hat er zugegeben, dass die Fed bei der Entscheidung, ob sie den Geldpreis weiter erhöhen will, „mit Vorsicht vorgehen“ muss.
Powell hält damit die Tür offen, die Zinssätze weiter zu erhöhen, nachdem sowohl in den USA als auch in der Eurozone monatelang über die Notwendigkeit ihrer Beibehaltung debattiert wurde. Im letzten Jahr haben sowohl die Fed als auch die EZB – und andere Zentralbanken der Welt – aggressive Zinserhöhungen durchgeführt, um der hohen Inflation entgegenzuwirken, die die gesamte Weltwirtschaft beeinträchtigt hat. „Wir haben die Politik im letzten Jahr deutlich verschärft“, erklärte der Präsident der Federal Reserve und erinnerte daran, dass die Preise in den letzten Monaten das Tempo der Preiserhöhungen gemildert hätten.
Die Inflation erreichte in den USA im Juni 2022 ein Rekordhoch, als die Preise für Konsumgüter und Dienstleistungen im Vergleich zum Vorjahr um 9,1 % stiegen. Die jüngsten Daten vom letzten Juli waren im Jahresvergleich auf 3,2 % gesunken und liegen damit immer noch weit unter dem von den meisten Zentralbanken gesetzten Ziel von 2 %.
„Der Kampf gegen die Inflation ist nicht gewonnen“, sagte EZB-Präsidentin Christine Lagarde. „Es ist die Aufgabe der Fed, die Inflation auf 2 % zu senken, und wir werden es tun“, sagte Powell, eine Rate, die auch die EZB als Ziel festlegt. Die beiden Führer der Zentralbanken haben auf dem jährlichen Symposium gesprochen, das die Federal Reserve of Kansas City – eine der regionalen Zweigstellen der Fed – jeden Sommer organisiert Resort aus Jackson Hole, im amerikanischen Bundesstaat Wyoming.
Zinserhöhungen sind das übliche Instrument zur Eindämmung von Preissteigerungen, da Zinssätze die Kosten darstellen, die Geschäftsbanken für die Kreditaufnahme bei Zentralbanken zahlen müssen. Diese Preissteigerung übertragen die Banken auf ihre Kunden, indem sie auch die Zinsen erhöhen, die sie für Kredite – beispielsweise Hypotheken – verlangen, so dass Unternehmen und Familien weniger Zugang zu Krediten und damit weniger Geld zum Konsumieren und Investieren haben. Dies kühlt die Wirtschaftstätigkeit ab und zwingt Unternehmen dazu, die Preise ihrer Produkte zu senken, um das Umsatzniveau aufrechtzuerhalten.
Robuster Arbeitsmarkt
Der Unterschied zwischen den USA und der Eurozone besteht darin, dass die US-Wirtschaft früher als die europäische unter den starken Preissteigerungen gelitten hat. Während in der EU die Inflation hauptsächlich durch steigende Energiepreise und die starke Abhängigkeit des alten Kontinents von russischen Öl- und Erdgasimporten verursacht wird, setzte die Inflation in den Vereinigten Staaten aufgrund der starken Reaktivierung der Wirtschaft nach zwei Jahren der Pandemie früher ein.
Als Russland im März 2022 die Ukraine angriff, lagen die Leitzinsen sowohl in der Eurozone als auch in den USA bei 0 %, während die EZB und die Federal Reserve sie in nur einem Jahr jeweils auf 4,25 % und in einer Spanne zwischen 5,25 % und 5,25 % angehoben haben 5,5 %, eine der höchsten Steigerungsraten der letzten 40 Jahre.
Das Gegenstück zu Zinserhöhungen besteht gerade darin, dass sie die Nachfrage und damit die Wirtschaftstätigkeit bremsen. Dies hat unter Ökonomen in den USA eine hitzige Debatte darüber entfacht, ob die Zinsen weiter erhöht werden sollten, ohne der Wirtschaft zu schaden. Die Fed wehrt sich mit Daten vom US-Arbeitsmarkt, wo die Beschäftigung seit mehr als einem Jahr mit sehr hoher Rate wächst. Im Gegensatz dazu schrumpfte die US-Wirtschaft zu Beginn des Jahres 2022 zwei Quartale in Folge, obwohl sie seit letztem Sommer wieder auf Wachstumskurs war.
„Wir achten auf Anzeichen dafür, dass sich die Wirtschaft nicht wie erwartet abkühlt“, sagte Powell. Dennoch räumte er auch ein, dass „die Rückkehr der Inflation auf ein nachhaltiges Niveau unter 2 % voraussichtlich eine Phase des Wirtschaftswachstums unter dem erwarteten Trend erfordern wird“ sowie eine Abschwächung der Stärke des Arbeitsmarktes.
