Die Bank of England (BoE) steht möglicherweise unter Druck, den Zeitplan für ihre erste Zinssenkung vorzuziehen, nachdem drei prominente Prognostiker unerwartete Aktualisierungen vorgenommen haben. Das Beratungsunternehmen Oxford Economics hat zusammen mit Analysten von Investec und der Deutschen Bank ihre Inflationsaussichten für 2024 überarbeitet.
Ihre überraschende Schlussfolgerung deutet darauf hin, dass der Verbraucherpreisindex (VPI), der im November letzten Jahres auf 3,9 Prozent gesunken war, bis April auf zwei Prozent sinken könnte. Dieser starke Rückgang ist auf einen Einbruch der Energiepreise und der Ölpreise auf den internationalen Großhandelsmärkten zurückzuführen.
Die unabhängigen Prognostiker gehen davon aus, dass die eigene Überprüfung der Bank of England im nächsten Monat mit ihren Prognosen übereinstimmen und die Voraussetzungen für eine mögliche Änderung der Geldpolitik schaffen wird.
Die drei unabhängigen Prognostiker haben ihre Inflationsprognosen für 2024 neu bewertet und behaupten, dass der VPI, der im November 2023 bei 3,9 Prozent lag, innerhalb der nächsten vier Monate voraussichtlich unter 2 Prozent fallen wird. Ihre Analyse deutet auf einen schneller als erwarteten Rückgang der Inflation hin, der auf einen Rückgang der Energiepreise und der Ölpreise auf den internationalen Märkten zurückzuführen ist.
Diese unerwartete Entwicklung hat zu einer Neubewertung der Zinsposition der Bank of England geführt und die Möglichkeit einer früher als erwarteten Zinssenkung erhöht.
Der Zinssatzausschuss der BoE hatte in vorweihnachtlichen Reden signalisiert, dass die Kreditzinsen das ganze Jahr 2024 über hoch bleiben würden, um das Risiko eines Wiederanstiegs der Inflation zu mindern. Gouverneur Andrew Bailey hatte vor Spekulationen auf den Finanzmärkten gewarnt, die auf eine Senkung der offiziellen Kreditkosten von derzeit 5,25 Prozent hindeuteten.
Allerdings haben die Finanzmärkte ihre Erwartungen geändert und die Prognosen für die erste Zinssenkung auf April vorgezogen. Es besteht nun eine erhöhte Wahrscheinlichkeit mehrerer Zinssenkungen im Laufe des Jahres, wodurch die Zinssätze möglicherweise zum ersten Mal seit Januar 2023 unter vier Prozent sinken könnten.
Bei einer Anhörung im Finanzausschuss würdigte Gouverneur Bailey den jüngsten Rückgang der Hypothekenkosten und äußerte die Hoffnung, dass sich dieser Trend fortsetzen werde. Während er sich dazu zurückhielt, die Zukunft der Geldpolitik zu kommentieren, erkannte Bailey die Auswirkungen veränderter Marktzinsen auf die Hypothekenkosten.
Die von der Marktdynamik beeinflusste Senkung der Hypothekenzinsen war eine bedeutende Entwicklung als Reaktion auf das sich entwickelnde Inflationsszenario.
Der Optimismus im Hinblick auf den erwarteten Rückgang der Inflation hat zu einem Rückgang der Hypothekarzinsen geführt, insbesondere bei Festhypotheken mit einer Laufzeit von fünf Jahren. Anleger scheinen Bedenken über Faktoren herunterzuspielen, die die Inflation möglicherweise in die Höhe treiben könnten, wie etwa Probleme im Zusammenhang mit dem Suezkanal und gestiegene Schifffahrtskosten aufgrund geopolitischer Ereignisse im Nahen Osten.
Die Senkung der Energie- und Brennstoffpreise auf den internationalen Märkten hat zu einem Rückgang der Heiz- und Transportkosten beigetragen. Darüber hinaus wird erwartet, dass der erwartete Rückgang der Lebensmittelpreise, der durch niedrigere Transportkosten beeinflusst wird, weiter zum allgemeinen Rückgang der Inflation beitragen wird.
Andrew Goodwin, Chefökonom für Großbritannien bei Oxford Economics, hat seine Inflationsprognose für 2024 revidiert und erwartet einen durchschnittlichen VPI von 2,1 Prozent, verglichen mit der November-Prognose von 3,1 Prozent. Goodwin erklärte zuversichtlich, dass die Inflation auf dem besten Weg sei, bis April wieder das Zwei-Prozent-Ziel zu erreichen.
Phil Shaw, leitender britischer Ökonom bei Investec, betonte, dass die Auswirkungen der in der Herbsterklärung angekündigten Steuersenkungen geringer seien als erwartet. Shaw geht davon aus, dass die Inflation im dritten Quartal auf 1,5 Prozent sinken wird, wobei die erste Zinssenkung voraussichtlich im Juni umgesetzt wird.
Ökonomen der Deutschen Bank gehen davon aus, dass die Inflation in Großbritannien „im April und Mai auf etwas unter zwei Prozent“ sinken wird, mit einer anschließenden Stabilisierung um etwa zwei Prozent bis 2,5 Prozent für den Rest des Jahres. Sanjay Raja, Chefökonom für Großbritannien bei der Deutschen Bank, wies auf mögliche Risiken für diese Prognose hin.
Er wies darauf hin, dass starke Lohnerhöhungen Druck auf Unternehmen ausüben könnten, die Preise zu erhöhen, während zusätzliche Steuersenkungen die Verbraucherausgaben ankurbeln könnten, sodass Unternehmen höhere Preise für Waren und Dienstleistungen verlangen könnten.
Raja erkannte auch die jüngsten Störungen in den globalen Lieferketten an und deutete an, dass diese Störungen den aktuellen Abwärtstrend bei den Waren- und Lebensmittelpreisen verändern könnten.
