Wenn die Ankündigung der Übernahme der Credit Suisse durch die UBS einen weiteren Einbruch der Weltmärkte verhindern sollte, war der Erfolg der Operation am frühen Morgen des 20. März alles andere als offensichtlich. An der Pariser Börse verlor der CAC 40-Index zu Beginn der Sitzung 1,4 %, und im übrigen Europa verlor Frankfurt 1,3 %, London 1 % und der Schweizer Markt 1,3 %.
Asien hatte den Ton angegeben: Tokio beendete den Tag mit einem Minus von 1,42 % und Hongkong fiel am Ende der Sitzung um mehr als 2,6 %. Die amerikanischen Märkte steuerten auf einen neuen Niedergang zu. Es überrascht nicht, dass europäische Bankaktien erneut stark sanktioniert wurden: UBS fiel um 9 %, BNP Paribas um mehr als 7 % und Deutsche Bank um 6 %, während Credit Suisse um mehr als 60 % einbrach.
Angesichts der Angst vor wirtschaftlichen Folgen brach Öl ein, während Gold, ein sicherer Hafen, zum ersten Mal seit einem Jahr auf über 2.000 Dollar je Unze (1.880 Euro) stieg.
Bewertungen und Fragen
Es ist daher zu früh, das Ende des Alarms zu erklären. Aus zwei Hauptgründen: In Europa stößt die Einigung zwischen UBS und Credit Suisse, wenn sie das Schlimmste vermeidet, auf Kritik, insbesondere was die Behandlung gewisser Anleihegläubiger betrifft. Dies wirft Fragen über die Gefährdung bestimmter Banken durch den Fall und den Wert ähnlicher Wertpapiere auf, die von anderen Instituten ausgegeben wurden. Zudem sind in den USA mehrere Regionalbanken weiterhin von der durch die Insolvenzen der letzten Wochen ausgelösten Vertrauenskrise bedroht, allen voran die der Silicon Valley Bank (SVB).
Auch die großen Notenbanken machen sich keine Illusionen: Sie kündigten am Sonntagabend eine Intervention an, um Banken mit Liquidität in Dollar zu versorgen. Die US-Notenbank stimmte sich mit ihren Gegenstücken in der Eurozone, der Schweiz, dem Vereinigten Königreich, Kanada und Japan ab, um täglich Dollar-Finanzierung anzubieten.
Diese Initiative unterstreicht einmal mehr die Schlüsselrolle des Greenback in Finanzkrisen. Mit jeder Panikbewegung stürzen sich die großen Banken und Investoren auf den Dollar und trocknen die Liquidität aus. Zum Ausgleich werden seit der großen Finanzkrise 2008 nach und nach Swap-Linien (Währungsumtausch) zwischen Zentralbanken eingerichtet, die den Banken ihrer jeweiligen Länder einmal pro Woche Liquidität in Dollar anbieten. Die am Sonntag angekündigte Intervention erhöht die Liquiditätsversorgung auf einen täglichen Rhythmus ab Montag, dem 20. März, und „Mindestens bis Ende April“. Zu Beginn der Pandemie, im März 2020, war das gleiche Phänomen aufgetreten und die Zentralbanken hatten bereits täglich Liquidität in Dollar angeboten.
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