Wenn sich China und Europa deutlich verlangsamen und dies zu erheblichen Konjunkturimpulsen führt, wären Schwellenländer mit einem starken Fokus auf Rohstoffe oder einer geringen Verschuldung in harter Währung gut positioniert, um sich zu behaupten, da Händler und Unternehmen von diesen Aktivitäten profitieren wollen.
Einige sagen, dass derselbe Trend auch im Jahr 2024 anhalten wird. Stimmen Sie zu? Welche Region wird übertreffen und zurückbleiben, und warum?
Aufgrund der Reshhoring-Bemühungen, der US-Wahlen und der Wahrscheinlichkeit einer unorthodoxen Wirtschaftspolitik hat Mexiko den Eindruck, dass ein Schwellenland eine Outperformance erzielen könnte. Auch der Peso hat nach zwei Jahrzehnten des Niedergangs begonnen, gegenüber dem Dollar an Wert zu gewinnen.
Bei welchen spezifischen Währungen sind Sie am optimistischsten und am pessimistischsten?
Der Rückgang der Volkswirtschaften der Eurozone, insbesondere Deutschlands, die sich in einer Rezession befinden oder kurz davor stehen, würde zusammen mit den hohen Ölpreisen auf eine künftige Schwäche des Euro hindeuten.
Andernorts ist der Währungskorb der Golfstaaten aufgrund der hohen Öl- und Gaspreise und der großen Konzentration auf inländische Wirtschaftsausgaben ein optimistisches Argument – es ist klar, dass die Vereinigten Arabischen Emirate zu einem globalen Konvergenzzentrum geworden sind und Saudi-Arabien dies auch tun will Handel, Investitionen, Luxus, Wohnen und Dienstleistungen.
Wie ist Ihre derzeitige Haltung zu EM-Devisen angesichts der jüngsten Rallye?
Ich bin mir nicht sicher, auf welche Rallye Sie sich konkret beziehen, aber die asiatischen Devisen wurden durch die Aufwertung des Greenbacks und die hohen Zinssätze beeinträchtigt, was zu einer Flucht in sichere Anlagen führte.
Für Schwellenländer mit hohen Dollar-Schuldentranchen wird dies zu einer ernsthaften Belastung der öffentlichen Finanzen führen, da die Ausgaben sinken und die Steuereinnahmen steigen.
Sind Sie sehr/leicht bullisch oder bärisch, neutral?
Das Jahr 2024 ist politisch ein großes Jahr. In den USA, im Vereinigten Königreich, in Indien, Mexiko, Indonesien und im Europäischen Parlament stehen unter anderem Wahlen an gemessen, sie werden sein.
Das makroökonomische Bild ist wirklich gemischt, und die Probleme mit der US-Schuldenobergrenze gepaart mit einem teuren Dollar und hohen Zinssätzen müssen irgendwann irgendwo Schmerzen bereiten.
Liegt es immer noch an der Fed und den Auswirkungen auf die US-Renditen und den Dollar, oder sind es das Wachstum in den Schwellenländern, das Wachstum in China und geopolitische Risiken?
Das Bild, das Sie gerade sehen, ist eine Kombination all dieser Faktoren, aber einige Schwellenländer sind eindeutig stärker betroffen als andere. Nehmen wir Vietnam und die Türkei, beide sind Schwellenländer, haben aber unterschiedliche Erfahrungen gemacht. Vietnam ist zu einem Ersatz für China im globalen Produktionswandel geworden, der von US- und EU-Firmen vorangetrieben wird, die ihre geopolitischen Lieferketten umstellen wollen.
Die Türkei hat unterdessen große Probleme mit den Währungsreserven, der wirtschaftlichen Entwicklung, der regionalen Instabilität und dem Bedarf an mehr ausländischen Direktinvestitionen. Ähnlich wie Ägypten leidet die Türkei unter steigenden Weltpreisen, einem starken Dollar und einer schwachen Nachfrage – Vietnam ist das Gegenteil.
Robert Quartly-Janeiro ist Berater, politischer Berater, Aktienanalyst, Stratege und Ökonom mit 14 Jahren Erfahrung in den Bereichen Finanzen, Investitionen, Regierung und Management. Er ist außerdem ehemaliger MD bei Export Action Global (CAN) und Black Square International (UK) sowie ehemaliger Visiting Fellow an der London School of Economics. Robert hat zuvor Kommentare und Leitartikel für führende Wirtschaftsmedien verfasst, z. B. The Wall Street Journal, Reuters, Yahoo Finance, Al Jazeera, Private Equity News, Daily Sabah, TRT, HedgeWeek usw. Sie finden Robert im Tier -1 Krypto-Austausch Bitrue oder weiter Linkedin.
