Der am genauesten beobachtete Inflationsindikator der Federal Reserve blieb im März hartnäckig. Dies ist der jüngste Beweis dafür, dass die Preissteigerungen nicht so schnell nachlassen, wie die politischen Entscheidungsträger es gerne hätten, und ein weiterer Grund dafür, dass die Zinssätze länger höher bleiben könnten.
Die Anleger gingen mit der Hoffnung ins Jahr 2024, dass die Fed-Beamten die Zinsen in diesem Jahr erheblich senken würden, aber diese Hoffnungen sind geschwunden, da die Inflation viel mehr Durchhaltevermögen gezeigt hat als erwartet. Die Wall Street geht immer häufiger davon aus, dass die Zinsen viel später im Jahr gesenkt werden, sofern es der Fed überhaupt gelingt, sie zu senken.
Der jüngste Indexwert für die persönlichen Konsumausgaben könnte die Fed auf einem vorsichtigen Kurs halten, da sie darüber nachdenkt, wann die Kreditkosten gesenkt werden sollten.
Der Gesamtinflationsindex stieg im Jahresverlauf bis März um 2,7 Prozent, gegenüber 2,5 Prozent im Februar und etwas mehr als von Ökonomen erwartet.
Fed-Beamte behalten in der Regel eine Kennzahl genau im Auge, bei der die volatilen Lebensmittel- und Treibstoffkosten herausgerechnet werden, um ein Gefühl für den zugrunde liegenden Inflationstrend zu bekommen. Diese „Kern“-Kennzahl stieg auf Jahresbasis um 2,8 Prozent, entsprechend dem Wert vom Februar.
Die Inflation ging Ende 2023 stetig zurück, doch in den letzten Monaten sind die Fortschritte ins Stocken geraten. Dies hat dazu geführt, dass die politischen Entscheidungsträger neu überdenken, wie schnell und in welchem Umfang sie die Kreditkosten senken können. Jerome H. Powell, der Vorsitzende der Fed, signalisierte letzte Woche, dass die Zentralbanker nicht die Fortschritte sahen, die sie sich erhofft hatten, bevor sie die Zinsen senkten.
Wenn die Inflation weiterhin über dem 2-Prozent-Ziel der Fed liegt, könnte dies die Beamten dazu veranlassen, die Zinssätze für längere Zeit hoch zu halten. Die politischen Entscheidungsträger erhöhten die Zinssätze zwischen März 2022 und letztem Sommer auf 5,33 Prozent und hielten sie seitdem auf diesem Niveau. Sie glauben, dass dies hoch genug ist, um letztendlich die Wirtschaft zu belasten – im ökonomischen Sprachgebrauch ist es „restriktiv“.
Doch einige Ökonomen beginnen zu bezweifeln, wie restriktiv es ist, da das Wachstum solide und die Einstellungsraten auch nach Monaten relativ hoher Quoten anhaltend sind.
Die am Freitag veröffentlichten Daten zeigten, dass sich die Dynamik im März fortsetzte: Die Verbraucherausgaben stiegen im zweiten Monat in Folge um 0,8 Prozent und übertrafen damit die Erwartungen der Prognostiker. Das Nachsteuereinkommen der Amerikaner stieg weiterhin schneller als die Preise.
Angesichts der Dynamik fragen sich einige Ökonomen, ob die Fed-Beamten wieder über Zinserhöhungen nachdenken könnten.
Fed-Gouverneurin Michelle Bowman hat bereits gesagt, dass dies zwar nicht ihr „Grundausblick“ sei, sie jedoch „das Risiko sehe, dass wir bei einer künftigen Sitzung den Leitzins möglicherweise weiter erhöhen müssen“.
Vorerst haben die Märkte ihre Erwartungen an Zinssenkungen jedoch einfach zurückgedrängt. Anleger wetten darauf, dass die Fed den ersten Schritt aufgrund der Marktpreise im September oder später unternehmen könnte, obwohl ein wachsender Teil davon ausgeht, dass es ihr in diesem Jahr möglicherweise überhaupt nicht gelingt, die Zinsen zu senken.
