Darlehensrückzahlung der Adani Group: Wie sammeln Projektträger Geld durch Verpfändung?

Die Adani Group gab am Dienstag bekannt, dass sie die anteilsbasierte Finanzierung im Wert von Rs 7.374 crore zurückgezahlt hat und alle verbleibenden Darlehen bis Ende März im Voraus zurückzahlen wird. Durch die Rückzahlung wird das Pfandrecht auf die Anteile der Projektträger an vier Unternehmen der Adani-Gruppe, Adani Enterprises, Adani Ports, Adani Green Energy und Adani Transmission, freigegeben.

Bis zu 31 Millionen Aktien oder 4 Prozent der Anteile der Projektträger des Flaggschiffunternehmens der Gruppe, Adani Enterprises Ltd, werden von der Verpfändung befreit, während die Projektträger in Adani Ports and Special Economic Zone Ltd (APSEZ) Verpfändungen für 155 Millionen Aktien freigeben werden oder eine Beteiligung von 11,8 Prozent.

Im Fall von Adani Transmission Ltd werden Zusagen über 36 Millionen Aktien freigegeben, was 4,5 Prozent der Beteiligungen der Projektträger entspricht. In ähnlicher Weise sichert Adani Green Energy Ltd zu, dass über 11 Millionen Aktien oder 1,2 Prozent der Beteiligungen der Projektträger freigegeben werden.

„Zusammen mit den Rückzahlungen, die Anfang Februar geleistet wurden, hat Adani 2,016 Milliarden US-Dollar an aktiengestützter Finanzierung im Voraus gezahlt, was der Verpflichtung der Projektträger entspricht, alle aktiengestützten Finanzierungen vor dem 31. März 2023 im Voraus zurückzuzahlen“, hieß es.

Im Februar beläuft sich die Nettoverschuldung der Gruppe auf 1,89 Billionen Rupien.

Was ist eine anteilsbasierte Finanzierung durch Verpfändung?

Im Zusammenhang mit der Adani-Gruppe bezieht sich die Verpfändung von Aktien hier auf die Verpfändung ihrer Aktien durch die Promoter. Es ist ein Fundraising-Mechanismus.

Hier halten die Projektträger einen Teil ihrer Beteiligung bei den Banken als Sicherheit, um Kredite zu erhalten. Es wird verwendet, um Geld zu beschaffen, ohne ihre Beteiligung an einem Unternehmen zu verwässern.

Trotz der Verpfändung der Aktien werden die Projektträger weiterhin die Beteiligung halten und ihr Eigentum behalten. Sie sind auch berechtigt, die Dividende auf die verpfändeten Aktien zu erhalten.

Die Verpfändung kann jedoch das Risiko der Volatilität des Aktienkurses des Unternehmens erhöhen. Dies liegt vor allem daran, dass der Preis der Sicherheit vom aktuellen Aktienkurs abhängt. Wenn der Preis fällt, müssten die Projektträger mehr Vermögenswerte als Sicherheit vorlegen.

Wenn sie die Schuldenverpflichtungen nicht bezahlen können, können die Promoter sogar aufgefordert werden, einen Teil ihres Anteils zur Rückzahlung zu verkaufen.

Auch wenn die Projektträger einen großen Teil des Einsatzes halten, kann die Verpfändung zu einer höheren Instabilität führen.

In ihrem im Dezember letzten Jahres veröffentlichten Financial Stability Report sagte die Reserve Bank of India (RBI): „Die Verpfändung von Anteilen durch Promoter könnte sowohl in fallenden als auch in steigenden Marktszenarien Anlass zur Sorge geben, wenn die Verpfändung von Promoter-Eigenkapital in großem Umfang Anlass zur Sorge geben könnte für das Vermögen von Kleinanlegern.”

Es fügte hinzu, dass von den über 5.000 börsennotierten Unternehmen in Indien die Gründer von 4.274 Unternehmen alle oder einen Teil ihrer Anteile verpfändet hätten. Davon hatten Gründer von 286 Unternehmen mehr als 50 Prozent ihrer Beteiligung verpfändet. Knapp 90 Prozent dieser Unternehmen gehören der Small-Cap-Kategorie an.

In einigen Fällen sammeln die Veranstalter Geld, indem sie ihren Anteil verpfänden und das Darlehen zum Kauf eines zusätzlichen Anteils verwenden. Dies könnte andere Anleger dazu veranlassen, weitere Aktien zu kaufen.