Die große Rallye von Carvana sieht jetzt eher wie ein Funke auf dem Radar aus.
Die Aktien des Online-Autohändlers stiegen am Donnerstag sprunghaft an und schlossen im Vergleich zum Vortag um 56 %, nachdem bekannt wurde, dass das Unternehmen im laufenden Quartal ein bereinigtes EBITDA im Wert von 50 Millionen US-Dollar erwartet, was auf eine höhere Rentabilität bei den Verkäufen pro Auto zurückzuführen sei.
Für Carvana waren die Gewinne eine willkommene Trendwende. Das Unternehmen, dessen Aktienkurse im Jahr 2021 einst bis zu 360 US-Dollar betrugen, erlebte einen stetigen Rückgang bis in den einstelligen Bereich. Doch obwohl die Carvana-Aktie am Donnerstag nach der Gewinnaktualisierung die Marke von 25 US-Dollar pro Aktie überschritt, schlossen sie heute bei 19,07 US-Dollar und machten damit einen Großteil ihrer jüngsten Gewinne zunichte.
Was hat sich geändert
Carvanas Schulden und sinkende Einnahmen sowie die kühle Reaktion der Branchenanalysten stellten die sonnigen Gewinnprognosen des Unternehmens in den Schatten. Es gab auch Bedenken, dass das bereinigte Profitabilitätsergebnis des Unternehmens eine einmalige Angelegenheit sei.
Andere Kommentare spiegelten wider, was > gestern schrieb: Carvanas gesteigerte Rentabilität sei auf sinkende Umsätze zurückzuführen. Nach aktuellem Stand erwarten Wall-Street-Analysten, dass Carvana im zweiten Quartal einen Umsatz von 2,57 Milliarden US-Dollar und im dritten Quartal einen Umsatz von 2,63 Milliarden US-Dollar ausweisen wird. Diese Zahlen lassen sich schlecht vergleichen, wenn man sie mit den Umsatzergebnissen für das zweite und dritte Quartal 2022 in Höhe von 3,88 Milliarden US-Dollar bzw. 3,39 Milliarden US-Dollar vergleicht.
Carvana ist ein hoch verschuldetes Unternehmen mit langfristigen Schulden von mehr als 6,5 Milliarden US-Dollar am Ende des ersten Quartals. Mit einem Bruttogewinn von derzeit einigen Hundert Millionen pro Quartal und einem negativen operativen Cashflow von 66 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2023 steht dem Unternehmen ein steiler Weg bevor.
Einige Geschichten
Carvana startete 2013 und bezeichnete sich selbst als „ersten kompletten Online-Autohändler“. Damals sagte Mitbegründer Ernie Garcia III, das Unternehmen habe den mit traditionellen Händlern verbundenen physischen Aufwand eingespart, ihn durch „verbraucherfreundliche Technologie“ ersetzt und 360-Grad-Innen- und Außenansichten seines Bestands angeboten.
Carvana hat sich 2015 physischen Einzelhandelsflächen verschrieben, wenn auch auf neuartige Weise, und zwar über mehrstöckige „Autoautomaten“. In den darauffolgenden Jahren sicherte sich Carvana Eigenkapital- und Fremdkapitalfinanzierungen in Milliardenhöhe und kaufte einige Startups – nämlich Car360 und Adesa. Trotz alledem hat das Unternehmen noch keinen echten Gewinn erzielt.
Sicherlich sind eine bessere Rentabilität pro Verkauf und verbesserte bereinigte Gewinne für das zweite Quartal zu begrüßen – wie die erste Reaktion der Anleger gestern zeigte. Es ist jedoch nicht klar, ob sich die langfristige Entwicklung von Carvana ausreichend verändert hat, um eine umfassende Neubewertung zu rechtfertigen. Kühlere oder zynischere Köpfe scheinen sich heute durchgesetzt zu haben.
Dennoch ist Carvana mit rund 19 US-Dollar pro Aktie fast ein Drittel mehr wert als vor der Veröffentlichung der neuesten Nachrichten. Das ist ein Gewinn für das Unternehmen, egal wie man es aufteilt.
