Britische Staatsanleihen erholen sich, nachdem offizielle Signale der BoE für Zinssenkungen im Jahr 2024 offen sind

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Kurzfristige britische Staatsanleihen erholten sich am Dienstag stark, als Händler die Äußerungen eines hochrangigen politischen Entscheidungsträgers der Bank of England aufgriffen, der andeutete, dass sie möglicherweise bereit sei, Mitte nächsten Jahres Zinssenkungen in Betracht zu ziehen.

Die Rendite der zinsempfindlichen zweijährigen Staatsanleihen fiel um bis zu 0,1 Prozentpunkte auf 4,6 Prozent, den niedrigsten Stand seit Juni, nach Kommentaren von Huw Pill, dem Chefökonomen der BoE, am späten Montag. Die Renditen bewegen sich gegenläufig zu den Preisen.

Die Rückgänge sind darauf zurückzuführen, dass die Anleger ihren Fokus von Zinssätzen, die hoch bleiben müssen, um den globalen Preisdruck einzudämmen, auf die Aussicht auf ein schwächeres Wirtschaftswachstum verlagern.

Nachdem die Märkte am Montag geschlossen hatten, sagte Pill, dass die BoE in der Lage sein könnte, ihre Haltung zu den Zinssätzen Mitte nächsten Jahres zu „überdenken oder neu zu bewerten“, je nachdem, wie sich die Wirtschaftsaussichten entwickelten.

Die Markterwartungen für Kürzungen im nächsten Sommer seien nicht „unangemessen“, sagte er und fügte hinzu, dass es unwahrscheinlich sei, dass in den nächsten neun Monaten nichts passieren werde, was die Aussichten ändern würde.

„Die Pille der BoE öffnete die Tür für Diskussionen über Zinssenkungen, indem sie andeutete, dass Zinssenkungen im Sommer möglich seien“, sagte Mohit Kumar, Chefökonom für Europa bei Jefferies. „Dies ist das erste Mal, dass eine große Zentralbank über Kürzungen spricht.“

Staatsanleihen in den USA und Europa haben in der vergangenen Woche nach einer Reihe schwächer als erwarteter Wirtschaftsdaten und Herabstufungen der Wachstumsprognosen der BoE stark zugelegt.

Die Benchmark-Renditen für US-Staatsanleihen sind in der vergangenen Woche um 0,26 Prozentpunkte gefallen, der stärkste wöchentliche Rückgang seit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März.

„Die globalen Renditen haben sich seit den Lohndaten vom Freitag angenähert“, sagte Lyn Graham-Taylor, Zinsstrategin bei der Rabobank. „Es sind alles Variationen eines Themas – wir hatten am Freitag ein massives Angebot für Anleihen, am Montag eine Rücknahme und heute wieder ein kleines Angebot“, sagte er.

Offizielle Zahlen aus Deutschland vom Dienstag zeigten, dass die Industrieproduktion im September den vierten Monat in Folge zurückging, was zu einem Rückgang der Industrieproduktion im dritten Quartal um 2,1 Prozent führte und die düstere Lage in Europas größter Volkswirtschaft noch verstärkte.

Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen – der Benchmark für die Eurozone – fiel am Dienstag um 0,05 Prozentpunkte auf 2,69 Prozent.

Die Swap-Märkte preisen die ersten Zinssenkungen der Federal Reserve und der Europäischen Zentralbank im Juni nächsten Jahres vollständig ein. Die erste Zinssenkung in Großbritannien ist für August geplant.

Analysten führten den Anstieg der kurzfristigen Staatsanleihen darauf zurück, dass der Markt seine Erwartungen hinsichtlich der Zinssenkungen der BoE vorgezogen habe. Der Markt hat für Dezember nächsten Jahres einen Zinssatz von 4,56 Prozent eingepreist, verglichen mit 4,75 Prozent zu Beginn des Monats.

„Großbritannien muss hinsichtlich der Einpreisung von Zinssenkungen für das nächste Jahr aufholen, da sich die globale Meinung in der letzten Woche zu einem schwächeren Wachstumsausblick entwickelt hat“, sagte Megum Muhic, Senior Associate Strategist bei RBC Capital Markets.

Die Bank betonte, dass sie erwarte, die Zinsen zur Bekämpfung der Inflation über einen längeren Zeitraum unverändert zu lassen, lehnte es jedoch ab, diesen Zeitraum konkret zu definieren. Letzte Woche prognostizierte die Bank eine Stagnationsphase für das britische Wirtschaftswachstum im nächsten Jahr und warnte gleichzeitig, dass die Risiken für die Inflationsaussichten weiterhin „nach oben gerichtet“ seien.