Beliebt an der Wall Street… Welche Methode zur Bewertung des Unternehmenswerts lehrt Buffett in einer Universitätsvorlesung? | Business Insider Japan

• Große Wall-Street-Firmen haben es vorgezogen, Studenten einzustellen, die Kurse an einer bestimmten Universität abgeschlossen haben.
• Steve Hanke, Professor an der Johns Hopkins University, bringt seinen Studenten Buffetts Methode zur Unternehmensbewertung bei.
• Im Kurs untersuchen die Studierenden Finanzberichte, bewerten die Vergütung von Führungskräften, erstellen DCF-Modelle und führen Simulationen durch.

Große Wall-Street-Unternehmen stellen lieber Studenten ein, die Kurse an einer bestimmten Universität abgeschlossen haben. Dies liegt wahrscheinlich daran, dass der Schwerpunkt darauf liegt, den Menschen beizubringen, wie man Unternehmen wie Warren Buffett bewertet.

Professor Steve Hanke unterrichtet seit mehr als 20 Jahren „Angewandte Wirtschafts- und Finanzwissenschaften“ und die Studenten für diesen Kurs werden von Hanke sorgfältig ausgewählt. Nach Abschluss des Kurses haben fast alle von ihnen Stellenangebote von Top-Banken und Hedgefonds erhalten.

Hanke ist Professor an der Johns Hopkins University und ein erfahrener Ökonom, der seit einem halben Jahrhundert im Devisen- und Rohstoffhandel tätig ist. Er ist außerdem ehemaliger Berater von Präsident Ronald Reagan und war 1995 Präsident des Toronto Trust Argentina in Buenos Aires.

In dieser Signature-Vorlesung lernen die Studierenden zunächst, ein DCF-Modell, eine Methode zur Berechnung des Unternehmenswerts, von Grund auf anhand der Jahres- und Quartalsberichte eines Unternehmens zu erstellen. Als Nächstes erfahren Sie, wie Sie mithilfe der Monte-Carlo-Simulation mögliche Szenarien erstellen. Dadurch ist es möglich, die Preisspanne der Aktie eines Unternehmens zu bestimmen und die Wahrscheinlichkeit zu messen, dass der Aktienkurs steigt oder fällt.

Es berücksichtigt auch alles vom Markterwartungswert der Aktie basierend auf ihrem aktuellen Preis, der Eigenkapitalrendite des Unternehmens, der Vergütung des Chefs, der Kapitalallokation, den Schuldenquoten, der Aktienemission, dem Handel und den Renditen der Aktionäre. Anschließend verfeinern sie ihr Modell über mehrere Wochen hinweg auf der Grundlage von Feedback und weiterer Recherche, schreiben eine Arbeit und präsentieren sie der Klasse. Dadurch werden Sie auf die Arbeit als Analyst vorbereitet.

Einen ähnlichen Ansatz verfolgt Buffett, CEO von Berkshire Hathaway, der die Finanzlage eines Unternehmens sorgfältig untersucht, vorhersagt, wo es in zehn Jahren stehen wird, und die Qualität und Vergütung des Managementteams festlegt. Er sagt, er bewerte sie.

„Seine Vorträge über Investitionen in Unternehmen ähneln stark Buffetts Denkweise“, sagte Hanke selbst gegenüber Insider. Er beschreibt die Erstellung von Cashflow-Modellen als „sehr Buffett-artig“ und sagt: „Ich bin sicher, dass Buffett ähnliche Monte-Carlo-Simulationen in seinem Kopf durchführt.“

Buffett ist auch in der empfohlenen Literaturliste für Hankes Vorträge prominent vertreten. Ebenfalls erhältlich sind „Poor Charlie’s Almanack“, eine Weisheitssammlung von Buffetts Geschäftspartner Charlie Munger, und „The Wise Investor“, geschrieben von Benjamin Graham, Buffetts Lehrer und Mentor. Intelligent Investor) ist ebenfalls enthalten. Darüber hinaus empfiehlt er den Studierenden, Buffetts Partnerschaftsbrief (Brief an Investoren) zu lesen.

Hanke versucht, Buffetts wichtige Lehren an seine Schüler weiterzugeben. In einer E-Mail an Insider schrieb er: „Warren Buffett spricht: Witz und Weisheit vom größten Investor der Welt“ von Janet Lowe. Er listete einige Lehren der Investment-Ikone Buffett auf und äußerte seine Ansichten dazu (unten in eckigen Klammern angegeben). ). Lassen Sie mich einige wichtige Auszüge daraus vorstellen.

1. Teilen Sie das Kapital mit Bedacht ein

„Ich lege großen Wert darauf, wie Studierende Entscheidungen rund um die Kapitalallokation analysieren sollten. Das ist der springende Punkt.“

2. Hören Sie sich den Marktaufruf an

„Wenn ‚Mr. Market‘ einen Preis festlegt, der deutlich unter dem inneren Wert eines Unternehmens liegt, greifen Sie darauf zu.“

3. Verdienst, Verdienst, Gewinn

„Ich würde Free Cashflow, Free Cashflow, Free Cashflow hinzufügen.“

4. Vermeiden Sie Risiken und spielen Sie nicht

„Deshalb verknüpfe ich Monte-Carlo-Simulationen mit DCF-Modellen. Dadurch können Sie Wahrscheinlichkeiten berücksichtigen und die Chancen zu Ihren Gunsten erhöhen.“

5. Vermeiden Sie übermäßige Schulden

„Nichts ist wichtiger als eine starke Bilanz.“

6. Seien Sie geduldig

„Ich habe gelernt, sehr lange, manchmal Jahre, zu warten, bevor ich Maßnahmen ergreife.“

7. Seien Sie vorsichtig gegenüber der Wall Street.

„95 % dessen, was Wall-Street-Chatter sagen, ist entweder falsch oder irrelevant.“

8. Du musst dich nicht mit Mathe herumschlagen.

„Vergessen Sie komplexe Algorithmen. Lernen Sie, Bilanzen und Geschäftsberichte zu lesen.“

9. Feiern Sie Sparsamkeit

„Ich habe keinen Umgang mit Leuten, die Geld ausgeben oder prahlen. Ein Arbeits- oder Kriegspferd ist immer besser als ein Showpferd.“

10. Konzentrieren Sie sich auf Qualität

„Wenn man sich an hochqualifizierte Menschen und Unternehmen hält, kann man nichts falsch machen.“

11. Machen Sie sich keine Sorgen um Diversifizierung

„Wenn Sie wissen, was Sie tun, ist es am besten, große Einsätze auf eine kleine Anzahl von Investitionen zu machen, mit denen Sie vertraut sind und von denen Sie erwarten, dass sie eine Outperformance erzielen.“

Ganz gleich, ob es darum geht, sich mit den Grundlagen eines Unternehmens zu befassen, die Vergütung von Führungskräften zu bewerten oder Vorsicht und Disziplin zu betonen – Studierende, die an Hankes Kursen teilnehmen, werden eindeutig einen Buffett-ähnlichen Bewertungsansatz verfolgen. Es wird ihnen auch helfen, wenn sie versuchen, ihren Traumjob an der Wall Street zu bekommen.