Banken stehen vor einer wachsenden Immobilienkrise

Bankenkrise schon gesehen?

Der Ausverkauf regionaler Bankaktien dürfte sich am Mittwoch noch verschärfen, nachdem Moody’s die Kreditwürdigkeit der New York Community Bancorp auf Junk-Status herabgestuft hat.

Unter Anlegern wächst nun die Angst vor dem notleidenden Gewerbeimmobiliensektor in den USA. Dies geschieht, da eine entscheidende Rettungsleine, die während der Bankenkrise des letzten Jahres geschaffen wurde, bald ausläuft.

Die Aktien von NYCB stürzten im vorbörslichen Handel nach der Herabstufung um bis zu 15 Prozent ab, bevor sie sich wieder erholten. Die Aktie ist in der vergangenen Woche um etwa 60 Prozent eingebrochen, nachdem der Kreditgeber düstere Ergebnisse gemeldet hatte, die insbesondere auf sein Engagement in schlecht laufenden Gewerbeimmobilienkrediten zurückzuführen waren.

Letztes Jahr gewann NYCB die Ausschreibung für Vermögenswerte im Zusammenhang mit der Signature Bank, die jedoch kurz nach dem Untergang der Silicon Valley Bank scheiterte. Dadurch stiegen die Vermögenswerte auf über 100 Milliarden US-Dollar, was das Unternehmen in eine neue Regulierungskategorie einordnete und es strengeren Kapitalanforderungen unterwarf.

Die Nervosität der Banken breitet sich aus. Der KBW Nasdaq Regional Banking Index, eine Sammlung mittelgroßer Bankaktien, ist in der vergangenen Woche um fast 12 Prozent gefallen, da sich Anleger Sorgen über das Engagement der Kreditgeber in gewerblichen Immobilienkreditportfolios machen.

Sinkende Büroauslastungen und hohe Zinsen sind ein wichtiger Grund. Der Wandel der Arbeitspraktiken nach dem Höhepunkt des Coronavirus Die Pandemie hat den Gewerbeimmobilienmarkt erschüttert und Kreditgeber könnten in diesem und im nächsten Jahr mit einer „Laufzeitmauer“ von bis zu 1,5 Billionen US-Dollar an Gewerbeimmobilienkrediten konfrontiert sein. (US-amerikanische Regionalbanken stellen den Großteil dieser Kredite bereit und sind daher einem besonderen Risiko ausgesetzt.)

Beamte haben eingeräumt, dass einige Banken möglicherweise gefährdet sind, haben jedoch die Sorge vor einer größeren Krise heruntergespielt. „Ich glaube, dass es beherrschbar ist, obwohl es einige Institutionen geben könnte, die von diesem Problem ziemlich gestresst sind“, sagte Finanzministerin Janet Yellen am Dienstag vor dem Finanzdienstleistungsausschuss des Repräsentantenhauses.

Erschwerend kommt hinzu, dass eine Finanzierungsrettungslinie nächsten Monat ausläuft. Am 11. März wird das Bank Term Funding Program der Fed die Vergabe besonders zinsgünstiger Kredite an notleidende Kreditgeber einstellen. Das Programm wurde letztes Jahr inmitten des Zusammenbruchs der Silicon Valley Bank ins Leben gerufen, um Kreditgebern dabei zu helfen, ihre Finanzen kostengünstig zu stützen und das Vertrauen der Öffentlichkeit in das Bankensystem insgesamt wiederherzustellen. Die sinkenden Aktienkurse deuten darauf hin, dass die Anleger dieser Botschaft nicht folgen.

Auch europäische und asiatische Banken sind am Haken. Die Aktien der japanischen Aozora Bank und der schweizerischen Julius Bär sind in den letzten Wochen gesunken, nachdem beide Risiken aus sinkenden Gewerbeimmobilienkrediten offengelegt hatten.

Inzwischen haben andere europäische Banken, darunter Banco Santander und Deutsche Bank, erhöht Laut S&P Global haben sie ihr Engagement im 6 Billionen US-Dollar schweren US-Immobilienschuldenmarkt in der ersten Hälfte des letzten Jahres trotz der Befürchtungen über einen Tsunami notleidender Kredite am Horizont aufgegeben.

Hier erfahren Sie, was passiert

Nikki Haley wird Zweite bei einem Rennen in Nevada ohne direkte Konkurrenz. Sie verlor am Dienstag bei den republikanischen Präsidentschaftsvorwahlen in Nevada gegen die Option „Keiner dieser Kandidaten“, was auf Unruhe im Wahlkampf von Donald Trump zurückzuführen war (der ansonsten nicht teilgenommen hatte). Es ist eine peinliche Leistung für Haley, obwohl sie ihren Wahlkampf diesen Monat auf die Vorwahlen in South Carolina gesetzt hat.

Ein Flugzeug vom Typ Alaska Airlines 737 hat möglicherweise eine Boeing-Fabrik mit fehlenden Schrauben verlassen. In einem vorläufigen Bericht des National Transportation Safety Board wurde festgestellt, dass das Flugzeug, dessen Türverkleidung letzten Monat mitten im Flug zerplatzte, nach der Reparatur offenbar nicht mehr alle Schrauben hatte. Die Feststellung verschärft die Prüfung von Boeing und seinen Qualitätskontrollpraktiken.

Das Schicksal eines parteiübergreifenden Gesetzentwurfs zur Grenzsicherheit und zur Finanzierung der Ukraine ist besiegelt. Die Republikaner im Senat torpedierten faktisch die von ihnen geforderten Gesetze zur Bekämpfung der Einwanderung – die auch Milliarden für Kiew bereitgestellt hätten. Dies war nur eines von mehreren Anzeichen der Lähmung unter den Republikanern im Kongress, die auch ihre eigenen Bemühungen, den Heimatschutzminister anzuklagen und Israel Militärhilfe zu schicken, ablehnten.

Es bleiben Fragen zum Übernahmeangebot von Adam Neumann für WeWork. Dan Loebs Third Point sagte, man habe keine Finanzierung zugesagt und nur „vorläufige“ Gespräche mit dem WeWork-Mitbegründer geführt, obwohl er als Finanzierungsquelle für den möglichen Deal genannt wurde. Es ist auch unklar, wie SoftBank, ein großer Gläubiger von WeWork, der seinen Anteil an dem Coworking-Unternehmen weitgehend abgeschrieben hat, auf Neumanns Bemühungen reagieren wird; Ein Sprecher lehnte eine Stellungnahme ab.

Disney setzt auf eine Überarbeitung des Sport-Streamings

Vor ihrem neuesten Ergebnisbericht am Mittwoch kündigten Disney, Fox und Warner Bros. Discovery einen neuen Sport-Streaming-Dienst an, der die Medienlandschaft verändern könnte.

Der Deal ist eine wichtige Reaktion auf den Umbruch in der Kabelbranche – und kommt zu einer Zeit, in der Disney wegen seiner Streaming-Strategie dem Druck des aktivistischen Investors Nelson Peltz ausgesetzt ist.

So funktioniert das neue Unternehmen: Der Dienst umfasst Kanäle wie ESPN, TNT und FS1, die Profi- und Hochschulsportspiele zeigen (sowie Inhalte wie „The Bachelor“, die auch auf diesen Sendern ausgestrahlt werden). Wichtig ist, dass die drei Unternehmen die Sportprogramme auf nicht-exklusiver Basis lizenzieren, was bedeutet, dass sie weiterhin Spiele auf ihren Fernsehkanälen zeigen können.

Basierend auf der Struktur des Unternehmens, die die Auszahlungen entsprechend den Beiträgen jedes Senders aufteilt, wird Disneys ESPN den größten Teil der Einnahmen mit nach Hause nehmen.

Der neue Dienst birgt einige Risiken:

• Es wird nicht billig sein – höchstwahrscheinlich werden die Kosten bei über 40 US-Dollar liegen –, da die Unternehmen die Kanäle nicht für weniger als das, was sie den Kabelunternehmen anbieten, verkaufen können, was einige Kunden verteuern könnte.

• Angesichts der aggressiven Prüfung von Geschäften, bei denen es sich nicht um traditionelle Übernahmen handelt, durch die Aufsichtsbehörden könnte dies in Washington für Aufsehen sorgen. (Dennoch würden Disney, Fox und Warner Bros. Discovery weiterhin unabhängig agieren – einschließlich der Abgabe eigener Angebote für Sportrechte – und die Spiele werden in anderen Formaten verfügbar sein.)

• Laut Analysten der Citigroup wird es zwar etwa 55 Prozent der US-Sportrechte umfassen, es wird jedoch nicht umfassend sein, da das Projekt weder Paramount, NBCUniversal noch regionale Sportsender umfasst.

Das Unternehmen trägt dazu bei, eine große Frage zu beantworten, die Analysten beschäftigt: Wie kann Disney die Margen seines Direct-to-Consumer-Geschäfts verbessern, insbesondere da Peltz das Unternehmen auffordert, eine Netflix-ähnliche Streaming-Ökonomie anzustreben?

Am Dienstag fiel ein weiterer Schlagzeilenmacher: Elon Musk, der immer noch darüber verärgert ist, dass Disney seine Werbung in seinem sozialen Netzwerk wissen Sie, ob Sie mitmachen möchten“, Musk schrieb auf X.

In der Zwischenzeit hat Musk – wer hat feuerte Peltz‘ Disney-Kampagne an — für Fotos posiert mit dem Finanzier am Wochenende bei der Los Angeles-Premiere eines Films, den eine von Peltz‘ Töchtern geschrieben, inszeniert und in dem sie die Hauptrolle gespielt hat.

Kampf gegen DEI-Pushback

Der Hedgefonds-Mogul Bill Ackman und Elon Musk waren in den letzten Wochen auf einem Kriegspfad in Bezug auf Diversitäts-, Gerechtigkeits- und Inklusionsbemühungen und sorgten für Schlagzeilen, als sie DEI-Programme in den sozialen Medien kritisierten.

Jetzt wehren sich Befürworter von DEI-Initiativen, um eine Praxis zu verteidigen, die ihrer Meinung nach gut für das Endergebnis ist und „von einer lautstarken Minderheit politisiert“ wurde.

Die geschäftlichen Argumente für Diversität sind nach wie vor stark. Ein Dutzend Handelsgruppen, die Minderheitengemeinschaften vertreten, haben in einem Brief geschrieben, der am Mittwoch an die CEOs der Fortune 500 geschickt und zunächst DealBook mitgeteilt wurde. Zu den Unterzeichnern gehören der National Minority Supplier Development Council, die US Black Chambers und der National Minority Supplier Development Council, die argumentieren, dass „empirische Analysen zeigen, wie Unternehmen, die sich für Vielfalt und Inklusion einsetzen, ihre Konkurrenten übertreffen, die dies nicht tun.“

Unternehmen und Führungskräfte unterstützen DEI weitgehend, heißt es. Die meisten leitenden Führungskräfte, die in einer im Dezember für die Forschungsgruppe des Public Private Strategies Institute durchgeführten landesweiten Umfrage befragt wurden, gaben an, dass Diversitätsinitiativen für den Erfolg ihrer Unternehmen von entscheidender Bedeutung seien. Bemerkenswerterweise gaben 75 Prozent der selbsternannten konservativen Führungskräfte an, dass DEI-Bemühungen die Unternehmensleistung verbessert hätten, verglichen mit 89 Prozent der selbsternannten liberalen Führungskräfte.

„Es gibt starke geschäftliche Argumente für Vielfalt“, sagte Ying McGuire vom gemeinnützigen National Minority Supplier Development Council gegenüber DealBook. „Darauf müssen wir uns konzentrieren.“

Die jüngsten Rückschläge haben diesem Engagement keinen Abbruch getan. Einige Unternehmen eliminieren oder ändern die Art und Weise, wie sie öffentlich über DEI sprechen. Der Oberste Gerichtshof lehnte letztes Jahr positive Maßnahmen an Hochschulen ab, und die Generalstaatsanwälte der Republikaner verstärken die Prüfung von DEI-Programmen von Unternehmen.

„Ich glaube nicht, dass Sie jemals erfahren würden, dass er hinter Litquidity steckt, selbst wenn Sie ihn kennengelernt hätten oder er es Ihnen direkt gesagt hätte.“

– Ein Freund von Hank Medina, einem 32-jährigen Bankier, der sich als der entlarvte Mann hinter Litquidityein auf Finanzen ausgerichtetes Social-Media-Konto mit über 800.000 Followern auf Instagram.

Der Vorschlag eines Technologieriesen zur Überwachung von KI-Inhalten

Während Regierungen auf der ganzen Welt nach Möglichkeiten suchen, die Risiken künstlicher Intelligenz zu begrenzen, hat einer der größten Akteure auf diesem Gebiet, Meta, einen Weg vorgeschlagen, um eines der größten Probleme anzugehen: zu erkennen, was online echt und was gefälscht ist.

Meta fordert branchenweite Standards für KI-erstellte Inhalte. Nach diesem Vorschlag könnten Technologieunternehmen Bilder, Videos und Audiodaten, die von KI erzeugt wurden, schnell erkennen und als solche kennzeichnen.

Meta erwägt die Verwendung von Spezifikationen, die auf Tags in Inhaltsmetadaten basieren, in der Hoffnung, verschiedene Brancheninitiativen zusammenzuführen.

Es handelt sich um den Versuch, ein Problem anzugehen, das im Fokus der politischen Entscheidungsträger steht. Ein im Oktober im Senat eingebrachter parteiübergreifender Gesetzentwurf forderte Technologieunternehmen auf, solche Standards einzuführen.

Die Regulierungsbehörden sind besonders besorgt über den Missbrauch von KI-generierten Inhalten im Wahljahr. (Metas eigenes quasi-gerichtliches Aufsichtsgremium äußerte diese Woche diese Bedenken, als es das Unternehmen aufforderte, manipulierte Medien besser zu kennzeichnen, nachdem es einen Beitrag überprüft hatte, in dem es um ein gefälschtes Video von Präsident Biden ging.)

Die Aussichten für die Initiative sind unklar, Insbesondere wenn verschiedene Unternehmen unterschiedliche Ansätze zur Kennzeichnung von KI-erstellten Inhalten verfolgen. Und Nick Clegg, Metas Präsident für globale Angelegenheiten, räumte ein, dass kein System perfekt sei: „Schlechte Akteure werden immer versuchen, alle von uns geschaffenen Standards zu umgehen“, sagte er gegenüber The Times.

DIE GESCHWINDIGKEITSLESUNG

Angebote

• Die Erdgasproduzenten Woodside Energy und Santos beendeten die Gespräche über eine mögliche Fusion, durch die ein 57-Milliarden-Dollar-Energieriese entstanden wäre. (germanic)

• Der Industriekonzern Standard Industries soll Gespräche über den Kauf des von Graydon Carter gegründeten Medien-Start-ups Air Mail führen. (Semafor)

Politik

• Peking hat seine oberste Wertpapieraufsichtsbehörde ausgetauscht, da die Regierung von Xi Jinping versucht, das Vertrauen der Anleger angesichts eines 8-Billionen-Dollar-Einbruchs bei chinesischen Aktien wiederherzustellen. (Bloomberg)

• Die Chefs von McKinsey und der Boston Consulting Group sagten den US-Gesetzgebern, dass ihren Mitarbeitern in Saudi-Arabien eine Gefängnisstrafe drohen würde, wenn ihre Firmen ihre Arbeit für das Königreich ohne dessen Zustimmung preisgeben würden. (FT)

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